用 '懸崖勒馬' 來形容10月中旬聚丙烯市場可以說是非常貼切了, 10月中旬市場風向突然急劇迴轉, 擔憂情緒不言而喻. 為何風向變化如此急劇, 是什麼令市場變化如此之快……
市場高位知風寒
2017-2018年PP拉絲價格對比圖
10月中旬聚丙烯市場高位遇阻, 以紹興三圓拉絲為例, 高位11500元/噸, 目前到11000元/噸, 跌幅4.35%. 市場高價成交遇阻, 因終端企業因利潤受損, 對高價抵觸情緒濃厚. 由於拉絲現貨資源偏緊, 且丙烯單體力挺, 延緩拉絲下跌趨勢. 但期貨近期連跌, 市場承壓加重, 高位趨軟現象進一步加劇.
期現貨價差收窄
2017-2018年PP期貨價差對比圖
期貨本周風向緊急回調, 市場跌勢多在預期中. 期貨與現貨價差逐步擴大, 期貨跌勢較節後歸來首日跌幅2.28%, 而現貨雖市場高價小幅走軟, 石化及中油出廠價主流力挺市場, 兩者價差仍在700-800元/噸, 目前現貨升水期貨, 後期受供需格局影響, 兩者價差有逐步縮窄趨勢.
庫存變化知行情
2017-2018年PP拉絲與庫存對比圖
兩油庫存數據利好, 支撐現貨拉絲高位, 故現貨拉絲受兩油出廠價支撐, 短期內暫未有快速回落風險. 儘管各方力量均顯示空頭逐步嶄露頭角, 受石腦油高位支撐, 兩油出廠價下滑空間有限. 下遊需求不溫不火, 商家謹慎讓利出貨心態增加.
市場低點在何處
市場高位承壓加重, 期貨與現貨價差逐步收窄, 原料高價回落趨勢明顯. 終端工廠因利潤萎縮, 制約原料採購積極性. 但油制產品成本支撐明顯, 短期內消耗前期漲幅. 且國內裝置檢修集中, 短期供應利好緩解市場壓力. 目前期貨與現貨正處於修複階段, 現貨高位仍有下跌空間, 月底華東拉絲價格或將止跌於10600-10800元/噸.