創業板最大IPO: 總募59億 | 邁瑞醫療衝刺創業板一哥

醫藥網10月10日訊 創業板有史以來最大的一筆IPO終於掀開神秘面紗.

10月9日晚間, 邁瑞醫療披露上市發行結果. 從發行結果公告來看, 邁瑞醫療此次總募集金額達到59.3億元, 其中網上投資者繳款認購53.22億元, 網下投資者認購5.92億元, 聯席主承銷商包銷1925.51萬元.

根據邁瑞醫療招股說明書, 邁瑞醫療將向保薦機構及聯席主承銷商華泰聯合證券和中銀國際證券支付上市發行總費用1.8億元, 剩餘的57.5億元將用於光明生產基地擴建等7個項目.

邁瑞醫療創立於1991年, 是一家醫療設備與解決方案供應商, 營收主要由生命資訊與支援產品, 體外診斷產品, 醫療影像產品及其他產品構成, 是國內最大的醫療器械公司. 2006年, 邁瑞醫療在紐交所上市. 登陸美股十年後, 2016年, 邁瑞醫療以33億美元完成了私有化退市.

邁瑞醫療披露, 截至2017年末, 公司總資產為144.38億元, 營業收入為111.74億元, 淨利潤為26.01億元. 2018年上半年, 公司營業收入為68億元, 歸屬於上市公司股東淨利潤為18.7億元.

從公司估值來看, 根據Wind數據統計, 目前A股醫療器械行業平均市盈率為55倍. 以同在 創業 板上市的A股 醫療器械 龍頭樂普醫療為例, 當前樂普醫療的滾動市盈率為43倍, 2018年市盈率預測值為39.5倍. 對標當前A股醫療器械公司的市盈率區間, 以邁瑞醫療去年26億元的淨利潤簡單測算, 邁瑞醫療上市後的市值有望破千億元.

根據邁瑞醫療48.8元的發行價計算, 邁瑞醫療上市後的初始市值超過590億元, 按首日44%漲停測算, 只需要再收穫4個連續漲停板總市值便可超過當前創業板市值最高的寧德時代, 問鼎創業板一哥.

此次邁瑞醫療首發上市募集總額59.3億元, 創下了創業板成立以來的新紀錄.

除了刷新創業板紀錄外, 在所有A股的IPO中, 也可排進前60位, 並且是今年以來募集總額僅次於工業富聯的單筆IPO.

值得一提的是, 邁瑞醫療此次發行價為48.8元, 這一價格為創業板一年來新股發行價新高. 作為高價新股, 邁瑞醫療的中籤收益率也有望較為可觀. 若以年內所有新股平均8個漲停來看, 中一簽可賺4.4萬元; 若以年內創業板新股平均9個漲停來看, 中一簽可賺5.1萬元.

在邁瑞醫療日前的發行路演中, 邁瑞醫療董事長李西廷表示, 公司將以本次新股發行上市為新的發展契機, 結合募集資金投資項目的建設, 整合公司全球範圍內的現有科研, 技術, 管理, 銷售等資源優勢, 進一步深化全球市場業務布局. 同時, 完善並拓展公司在醫療器械行業的縱深布局, 以生命資訊與支援系列為基石, 以體外診斷系列產品為推動力, 以醫學影像系列產品為拓展, 以微創外科等新興領域為新的增長探索點. 公司未來將繼續致力於進一步降低醫療成本和提高研發創新能力, 在保持公司產品性價比優勢的基礎上, 積極面對國外競爭對手的挑戰, 力爭成為世界級領先的醫療器械 企業.

除了發行人自身對未來發展充滿信心, 很多機構也對邁瑞醫療寄予厚望, 並給出了百元左右的目標價.

天風證券在9月28日的研報中預測, 邁瑞醫療的合理估值為93.1元. 天風證券指出, 邁瑞醫療作為國產器械龍頭, 多條產品線市佔率位列國內TOP3. 醫療器械子行業眾多, 不同細分, 其產品技術, 工藝, 渠道都有很大的差異, 行業技術隔絕, 跨產品線難度較大, 而邁瑞則做到了多產品線均衡同步發展. 邁瑞醫療三條基石產品線分別是生命資訊與支援, 醫學影像, 體外診斷, 其中多個細分品種市佔率已經成為國內TOP3, 國產TOP1, 產品的品牌影響力被醫療圈廣泛認可.

財通證券在9月20日的研報中認為, 邁瑞醫療股價的合理區間為106.8元至133.5元. 財通證券指出, 邁瑞醫療產品覆蓋生命資訊與支援, 體外診斷, 醫學影像三大領域, 銷售網路覆蓋全球190多個國家和地區, 是全球領先的醫療設備及解決方案供應商. 2017年公司實現收入111.74億元, 躋身全球前50大醫療器械生產商, 處於國內醫療器械企業的第一位. 預測2018年-2020年邁瑞醫療每股EPS分別為2.67元, 3.38元和4.10元, 同比分別增長25.35%, 26.59%和21.30%. 參考行業可比公司的估值水平, 給予公司2018年40倍-50倍估值, 對應股價在106.80元-133.50元.