创业板最大IPO: 总募59亿 | 迈瑞医疗冲刺创业板一哥

医药网10月10日讯 创业板有史以来最大的一笔IPO终于掀开神秘面纱.

10月9日晚间, 迈瑞医疗披露上市发行结果. 从发行结果公告来看, 迈瑞医疗此次总募集金额达到59.3亿元, 其中网上投资者缴款认购53.22亿元, 网下投资者认购5.92亿元, 联席主承销商包销1925.51万元.

根据迈瑞医疗招股说明书, 迈瑞医疗将向保荐机构及联席主承销商华泰联合证券和中银国际证券支付上市发行总费用1.8亿元, 剩余的57.5亿元将用于光明生产基地扩建等7个项目.

迈瑞医疗创立于1991年, 是一家医疗设备与解决方案供应商, 营收主要由生命信息与支持产品, 体外诊断产品, 医疗影像产品及其他产品构成, 是国内最大的医疗器械公司. 2006年, 迈瑞医疗在纽交所上市. 登陆美股十年后, 2016年, 迈瑞医疗以33亿美元完成了私有化退市.

迈瑞医疗披露, 截至2017年末, 公司总资产为144.38亿元, 营业收入为111.74亿元, 净利润为26.01亿元. 2018年上半年, 公司营业收入为68亿元, 归属于上市公司股东净利润为18.7亿元.

从公司估值来看, 根据Wind数据统计, 目前A股医疗器械行业平均市盈率为55倍. 以同在 创业 板上市的A股 医疗器械 龙头乐普医疗为例, 当前乐普医疗的滚动市盈率为43倍, 2018年市盈率预测值为39.5倍. 对标当前A股医疗器械公司的市盈率区间, 以迈瑞医疗去年26亿元的净利润简单测算, 迈瑞医疗上市后的市值有望破千亿元.

根据迈瑞医疗48.8元的发行价计算, 迈瑞医疗上市后的初始市值超过590亿元, 按首日44%涨停测算, 只需要再收获4个连续涨停板总市值便可超过当前创业板市值最高的宁德时代, 问鼎创业板一哥.

此次迈瑞医疗首发上市募集总额59.3亿元, 创下了创业板成立以来的新纪录.

除了刷新创业板纪录外, 在所有A股的IPO中, 也可排进前60位, 并且是今年以来募集总额仅次于工业富联的单笔IPO.

值得一提的是, 迈瑞医疗此次发行价为48.8元, 这一价格为创业板一年来新股发行价新高. 作为高价新股, 迈瑞医疗的中签收益率也有望较为可观. 若以年内所有新股平均8个涨停来看, 中一签可赚4.4万元; 若以年内创业板新股平均9个涨停来看, 中一签可赚5.1万元.

在迈瑞医疗日前的发行路演中, 迈瑞医疗董事长李西廷表示, 公司将以本次新股发行上市为新的发展契机, 结合募集资金投资项目的建设, 整合公司全球范围内的现有科研, 技术, 管理, 销售等资源优势, 进一步深化全球市场业务布局. 同时, 完善并拓展公司在医疗器械行业的纵深布局, 以生命信息与支持系列为基石, 以体外诊断系列产品为推动力, 以医学影像系列产品为拓展, 以微创外科等新兴领域为新的增长探索点. 公司未来将继续致力于进一步降低医疗成本和提高研发创新能力, 在保持公司产品性价比优势的基础上, 积极面对国外竞争对手的挑战, 力争成为世界级领先的医疗器械 企业.

除了发行人自身对未来发展充满信心, 很多机构也对迈瑞医疗寄予厚望, 并给出了百元左右的目标价.

天风证券在9月28日的研报中预测, 迈瑞医疗的合理估值为93.1元. 天风证券指出, 迈瑞医疗作为国产器械龙头, 多条产品线市占率位列国内TOP3. 医疗器械子行业众多, 不同细分, 其产品技术, 工艺, 渠道都有很大的差异, 行业技术隔绝, 跨产品线难度较大, 而迈瑞则做到了多产品线均衡同步发展. 迈瑞医疗三条基石产品线分别是生命信息与支持, 医学影像, 体外诊断, 其中多个细分品种市占率已经成为国内TOP3, 国产TOP1, 产品的品牌影响力被医疗圈广泛认可.

财通证券在9月20日的研报中认为, 迈瑞医疗股价的合理区间为106.8元至133.5元. 财通证券指出, 迈瑞医疗产品覆盖生命信息与支持, 体外诊断, 医学影像三大领域, 销售网络覆盖全球190多个国家和地区, 是全球领先的医疗设备及解决方案供应商. 2017年公司实现收入111.74亿元, 跻身全球前50大医疗器械生产商, 处于国内医疗器械企业的第一位. 预测2018年-2020年迈瑞医疗每股EPS分别为2.67元, 3.38元和4.10元, 同比分别增长25.35%, 26.59%和21.30%. 参考行业可比公司的估值水平, 给予公司2018年40倍-50倍估值, 对应股价在106.80元-133.50元.