FutureMetrics公司開發了一個綜合模型, 用於估算生產和運輸工業木質顆粒到國外港口的成本. 費用估算的一個重要推動力是用於收穫和運輸林產品以及將顆粒運送到海運碼頭的柴油燃料的費用. 利用對石油價格的預測和已知的或預期的顆粒供應鏈的其他組成部分, 這個模型可以用來估計未來生產和交付顆粒的成本.
顆粒交付的曆史價格
FutureMetrics根據國際貿易數據, 估算了木質顆粒的曆史交付價格(CIF). 有關進口顆粒的價值和數量的數據, 讓我們得以了解買家購買燃料的價格. 由於大多數國際顆粒貿易是依據長期合同進行的, 這些價格反映了具有競爭力的, 長期的, 市場清算價值.
現貨價格受到短期供需失衡的影響. 如果市場供過於求, 價格就會下跌. 如果市場處於過度需求狀態, 價格就會上漲. 長期採購協議價格是基於顆粒燃料的共同可持續價值. 這些價格不受短期供需失衡的影響.
FutureMetrics估計了幾個常見目的地的到岸價, 包括ARA和日本. 英國到岸價的估計數見圖1.
圖一 請注意, 加權平均考慮的是出口國的市場份額. 美國今年6月的最新數據顯示, 美國在英國市場的份額為58.4%, 加拿大為19.6%, 巴爾幹半島國家約為19.8%, 俄羅斯為少數.
由於貿易數據包括以現貨價格進口的顆粒, 像俄羅斯這樣幾乎完全採用現貨交易且貿易量較低的出口國, 將表現出更高的價格波動. 三個月移動平均線和趨勢線消除了大部分波動. 根據這項分析, 在過去幾年裡, 交付給英國的長期平均價格在每公噸180到190美元之間.
模型
該模型的目標是複製顆粒的預計交付價格, 然後根據一般的宏觀經濟參數來預測未來的價格.
分析假設該市場不是處於供過於求或需求過剩的狀態. 從短期來看, 供需失衡可能會影響現貨價格. 然而, 生產和交付顆粒的內在成本, 包括典型的利潤率, 將決定長期供應合同的市場價格.
該方法為顆粒成本的每個主要組成部分開發獨立的子模型, 這些子模型包括交付給顆粒工廠的木材成本, 顆粒工廠轉換成本(不包括木材成本)加上利潤, 從工廠到港口的內陸運輸以及港口儲存和裝載成本, 以及海運成本.
木材成本模型從立木成本開始, 然後計算設備, 勞動力和運輸, 以及收穫和交付. 在這個模型中, 輸入了從樹林到高速公路的四種道路的距離. 柴油的使用和成本是交付木材總成本的很大一部分. 如果顆粒軋機只使用鋸木廠的剩餘部分, 該模型解釋了鋸木廠已經吸收了大部分收穫和圓木交付成本的事實.
轉化成本是將進入的纖維轉化為木顆粒的成本. 該差額基於每公噸EBITDA(稅息折舊及攤銷前利潤)的曆史價值.
對於從工廠到港口的內陸運輸, 每公噸-公裡(MT-kilometer)的成本是基於幾個投入計算的. 存儲和裝載成本基於典型費率, 包括存儲和船舶裝載基礎設施的平攤成本.
為了從Argus生物質市場報告中估算運輸成本, FutureMetrics使用了超過200周的五種不同航線和兩種船舶尺寸的顆粒運輸費率, 並根據油價, 行駛距離, 船舶尺寸, 運輸和裝卸時間等參數進行回歸分析. 回歸輸出為估計長期運輸成本提供了一組可靠的係數.
FutureMetrics公司根據國際海事組織(International Maritime Organization)於2020年1月1日實施的《船舶運輸硫排放上限協議》(sulfur cap on emissions from shipping), 對每公噸船舶運價進行了調整. 這種調整是基於航行的距離, 因此每公噸成本隨著距離的增加而增加.
還有其他一些投入, 包括一般成本通脹率.
FutureMetrics已經估計了模型中關鍵輸入的潛在可變性, 並為這些輸入開發了機率分布. 這允許一系列蒙特卡羅類比. 模擬結果與圖2所示的價格預測一致, 圖2使用了幾個程式化的假設. 每個顆粒廠的輸入將是不同的和獨特的.
圖二 分析結果
每個季度的到岸價估計價格是基於類比產生的機率分布. 例如, 2018年第四季度的顆粒從美國東南部運往英國伊明漢姆如圖3所示, 在一個45000公噸的船舶上, 類比的10000個交互作用中可能的CIF價格分布.
圖三 顆粒原料的運輸距離對使用圓木或木片的顆粒工廠的木材交付成本有很大影響. 木材的交付成本是影響顆粒生產總成本的最主要因素. 綠條顯示了生產者以較低或較高的經營現金流利潤率緩衝外部成本變化的能力. 藍色的條形圖顯示了生產商如何提高工廠的效率(例如, 更一致的操作和產量), 然後他們可以降低價格, 但保持他們的利潤.
除非油價不遵迴圈境影響評估的上行軌跡, 並且一般成本通脹率低於本例中的假設, 或者生產者可以提高轉換成本或接受每噸的較低EBITDA. 排除以上幾種假設, 那麼到2030年, 工業木屑顆粒的交付成本很可能會超過每噸250美元.
作者: FutureMetrics總裁 威廉·施特勞斯
