本周, 美的小天鵝進行重組的消息引起了製造業的高度關注. 早先, 美的集團發布公告, 稱公司正在籌劃與控股子公司小天鵝相關的資產重組事項, 公司股票將要停牌, 小天鵝當日亦披露相關公告. 9月10日起, 這兩家上市公司的股票都停牌. 公告暫未公開重組細節, 此次停牌前, 美的集團與小天鵝市值分別達2670.65億和294.11億, 合計幾近3000億元.
小天鵝業績優異
小天鵝A半年報顯示, 今年上半年實現營業收入120.57億元, 同比增長14.09%;歸屬於母公司股東淨利潤9.02億元, 同比增長23.31%;公司整體毛利率26.60%, 同比提升0.99個百分點.
小天鵝2018年上半年的收入增長, 主要源於銷量提升及產品結構升級, 其中結構升級促使均價提升的貢獻更大. 其旗下高端品牌比佛利將持續推出大器, '一' 系列等新品, 產品技術層面亦有諸多突破.
目前, 美的集團直接和間接持股小天鵝53%的股份, 為其控股股東. 數年來在業務上, 二者保持一定獨立性, 對外, 小天鵝公司也是美的集團旗下的洗衣機事業部.
美的2010年將旗下榮事達與小天鵝進行整合, 整合完成後, 美的集團旗下洗衣機生產製造業務便集中在小天鵝身上, 但在品牌上仍保留美的與小天鵝的 '雙品牌' 策略.
自美的入主後, 小天鵝保持良好發展態勢. 2008年, 小天鵝營業總收入為43億元, 淨利潤為2501萬元;2017年, 營業總收入達到214億元, 利潤17億元. 較投入美的旗下之初, 小天鵝營收增長4倍, 淨利潤增長67倍. 據奧維雲網數據統計, 小天鵝在中國洗衣機市場份額中僅次于海爾排名第二.
家電存量市場開始 '洗牌'
這兩年來, 美的集團針對內部和外部的調整併購頻頻.
去年, 美的將吸塵器業務從廚電事業部獨立, 成為新的事業部. 今年上半年, 美的又將廚電事業部煙灶洗三大產品線併入熱水器事業部, 成立廚房和熱水事業部, 原廚電事業部更名為微波和烤箱事業部.
2016年6月, 美的併購東芝白色家電業務, 東芝家電產品線豐富, 其中就覆蓋了洗衣機產品. 2017年6月, 美的收購Clivet 80%的股權. 當時就有分析稱, 不排除未來美的以Clivet為基地向歐洲布局其它家電產業的可能, 比如空調, 冰箱, 洗衣機等家電產品.
通過內部調整和外部併購, 美的同時推動各板塊業務協同和產品線的豐富. 實際上, 小天鵝無論是在產品還是品牌上, 都與美的集團其他業務線條存在重合. 如所收購的東芝就有洗衣機業務, 而小天鵝旗下的比佛利品牌美的熱水器部門也用到.
因而, 不少消息人士認為, 此次重組將涉及品牌使用和洗衣機業務的重構.
有業內人士指出, 像美的小天鵝這樣的品牌重構整合, 以後可能會頻頻發生. 目前, 家電在中國的普及程度已經非常高, 大家電在一二級市場已率先轉變成為存量市場, 三四級市場從增量市場向存量市場的轉型, 預計將在三年之內完成.
記者了解到, 增量市場和存量市場截然不同, 增量市場是 '做大蛋糕' , 存量市場是 '切割蛋糕' ;增量市場以首次購買為主, 存量市場以換新購買, 升級購買為主;增量市場時代, 每個企業都有肉吃, 存量市場時代, 有的企業吃肉, 有的企業喝湯, 更多的企業被淘汰出局.
'除廚電產品之外, 大多數家電產品越來越難以實現總量的突破. 不過請放心, 這絕不意味著優勢企業也將失去發展的機會. 未來, 優勢企業仍將持續發展, 它的增量不是來自蛋糕做大, 而是來自從劣勢企業搶奪市場份額, 我們喊了好多年的 '洗牌' , 真是要來了. ' 家電行業分析師劉步塵對記者解析.