本周, 美的小天鹅进行重组的消息引起了制造业的高度关注. 早先, 美的集团发布公告, 称公司正在筹划与控股子公司小天鹅相关的资产重组事项, 公司股票将要停牌, 小天鹅当日亦披露相关公告. 9月10日起, 这两家上市公司的股票都停牌. 公告暂未公开重组细节, 此次停牌前, 美的集团与小天鹅市值分别达2670.65亿和294.11亿, 合计几近3000亿元.
小天鹅业绩优异
小天鹅A半年报显示, 今年上半年实现营业收入120.57亿元, 同比增长14.09%;归属于母公司股东净利润9.02亿元, 同比增长23.31%;公司整体毛利率26.60%, 同比提升0.99个百分点.
小天鹅2018年上半年的收入增长, 主要源于销量提升及产品结构升级, 其中结构升级促使均价提升的贡献更大. 其旗下高端品牌比佛利将持续推出大器, '一' 系列等新品, 产品技术层面亦有诸多突破.
目前, 美的集团直接和间接持股小天鹅53%的股份, 为其控股股东. 数年来在业务上, 二者保持一定独立性, 对外, 小天鹅公司也是美的集团旗下的洗衣机事业部.
美的2010年将旗下荣事达与小天鹅进行整合, 整合完成后, 美的集团旗下洗衣机生产制造业务便集中在小天鹅身上, 但在品牌上仍保留美的与小天鹅的 '双品牌' 策略.
自美的入主后, 小天鹅保持良好发展态势. 2008年, 小天鹅营业总收入为43亿元, 净利润为2501万元;2017年, 营业总收入达到214亿元, 利润17亿元. 较投入美的旗下之初, 小天鹅营收增长4倍, 净利润增长67倍. 据奥维云网数据统计, 小天鹅在中国洗衣机市场份额中仅次于海尔排名第二.
家电存量市场开始 '洗牌'
这两年来, 美的集团针对内部和外部的调整并购频频.
去年, 美的将吸尘器业务从厨电事业部独立, 成为新的事业部. 今年上半年, 美的又将厨电事业部烟灶洗三大产品线并入热水器事业部, 成立厨房和热水事业部, 原厨电事业部更名为微波和烤箱事业部.
2016年6月, 美的并购东芝白色家电业务, 东芝家电产品线丰富, 其中就覆盖了洗衣机产品. 2017年6月, 美的收购Clivet 80%的股权. 当时就有分析称, 不排除未来美的以Clivet为基地向欧洲布局其它家电产业的可能, 比如空调, 冰箱, 洗衣机等家电产品.
通过内部调整和外部并购, 美的同时推动各板块业务协同和产品线的丰富. 实际上, 小天鹅无论是在产品还是品牌上, 都与美的集团其他业务线条存在重合. 如所收购的东芝就有洗衣机业务, 而小天鹅旗下的比佛利品牌美的热水器部门也用到.
因而, 不少消息人士认为, 此次重组将涉及品牌使用和洗衣机业务的重构.
有业内人士指出, 像美的小天鹅这样的品牌重构整合, 以后可能会频频发生. 目前, 家电在中国的普及程度已经非常高, 大家电在一二级市场已率先转变成为存量市场, 三四级市场从增量市场向存量市场的转型, 预计将在三年之内完成.
记者了解到, 增量市场和存量市场截然不同, 增量市场是 '做大蛋糕' , 存量市场是 '切割蛋糕' ;增量市场以首次购买为主, 存量市场以换新购买, 升级购买为主;增量市场时代, 每个企业都有肉吃, 存量市场时代, 有的企业吃肉, 有的企业喝汤, 更多的企业被淘汰出局.
'除厨电产品之外, 大多数家电产品越来越难以实现总量的突破. 不过请放心, 这绝不意味着优势企业也将失去发展的机会. 未来, 优势企业仍将持续发展, 它的增量不是来自蛋糕做大, 而是来自从劣势企业抢夺市场份额, 我们喊了好多年的 '洗牌' , 真是要来了. ' 家电行业分析师刘步尘对记者解析.