2018年半年報季結束, 上市公司紛紛交出上半年成績單. 據證券時報記者統計, 134家上市汽車零部件公司2018年上半年累計營業收入為4252.12億元, 淨利潤為327.5億元, 相比2017年同期分別增長15.66%, 18.48%. 不過, 這134家公司的淨利潤增速中位數為7.5%, 較2017年上半年的14.5%下滑.
在經曆了多年持續高增長後, 中國汽車行業已進入穩健增長時期, 汽車零部件企業今年上半年也呈現業績增速放緩, 行業集中度提升的局面. 新能源車產業鏈上, 獨角獸寧德時代淨利逾9億元, 而受累於原材料價格上漲與政策補貼退坡因素的猛獅科技虧超3億元. 位於產業中遊的汽車零部件企業, 正面臨上遊原料漲價與下遊整車銷量放緩的雙重擠壓.
業績增速放緩
134家汽車零部件上市公司當中, 95%上半年實現盈利, 8家報虧. 若以更能體現公司經營能力的扣非淨利潤指標計, 則有12家扣非淨利潤為負, 仍有九成汽車零部件上市公司實現盈利. 雖然整體仍然盈利, 但是業績增速難逃市場與大環境影響, 淨利潤同比增長率為正的汽車零部件公司有76家; 58家出現增速下滑, 佔比達43%.
具體到各公司業績, 則反映行業進一步集中與龍頭企業的規模效應明顯. 濰柴動力是今年汽車零部件上市公司成績榜的 '狀元' , 2018年上半年實現營業收入和淨利潤分別為822.64億元, 43.93億元, 同比增長13.8%, 65.8%, 這亮眼的成績單得益於受固定資產投資拉動, 排放升級政策等多重利好因素影響, 重卡市場複蘇態勢明顯, 公司產品銷量呈現大幅增長. 華域汽車營收位居第二, 上半年實現營業收入816.27億元, 歸母淨利潤47.74億元, 同比增長19.34%, 35.32%. 上述兩家公司的淨利潤相加共計91.67億元, 佔了134家零部件公司全部淨利潤的近三成. 此外, 淨利潤最高的前10家公司淨利潤總和為166.27億元, 剛好佔134家公司上半年淨利潤總和的一半.
頭部效應明顯
上半年, 新能源汽車行業在補貼幅度調整, 技術標準提高, 行業進一步規範的情況下, 市場頭部效應愈發明顯.
動力電池獨角獸寧德時代, 上半年營收為93.596億元, 同比增長48.69%; 淨利為9.1億元, 扣非淨利潤同比增加36.55%. 9.1億元的淨利潤排在所統計的134家汽車零部件上市公司第六位, 扣非淨利潤增速則位列第二十. 報告期內, 寧德時代動力電池系統收入71.88億元, 同比增長34.92%, 佔主營收入的79.99%; 而鋰電池材料銷售收入為17.47億元, 較去年同期增加123.59%. 寧德時代表示, 鋰電池材料銷售收入快速增長主要受益於客戶需求旺盛, 公司鋰電池材料新建產能投產帶來的銷量增長以及原材料價格上漲帶來的銷售價格提升.
本次半年報成績單最末尾的一位, 則是同樣位於新能源產業鏈中的猛獅科技. 報告期內, 猛獅科技實現營業收入7.5億元, 同比減少51.30%; 淨利潤則虧損3.09億元, 同比驟降752.61%. 猛獅科技的營收淨利下滑和公司幾大業務板塊營收收縮密切相關. 對於各項業務收入不及預期的原因, 猛獅科技稱, 因2018年上半年國內受補貼退坡和市場競爭壓力的影響, 新能源車企在消化市場壓力的同時亦將壓力傳遞至上遊配套企業, 鋰電池行業進入洗牌階段, 不達標的動力電池產品逐漸被市場淘汰, 三元動力電池組的市場價格也出現較大降幅, 回款周期較長, 給新能源車企及上遊配套企業帶來較大困難. 記者發現, 同樣受原材料價格上漲影響, 寧德時代鋰電池材料毛利下降11.3%, 猛獅科技的鋰電池產品毛利則巨降49.75%.
產業中遊 '兩頭受氣'
鋼鐵類等大宗商品和有色金屬, 塑料等原材料價格不斷上揚, 國內汽車市場結束高速增長期步入穩健發展期, 汽車零部件企業承受著上下遊傳導的壓力.
記者所統計的134家汽車零部件上市公司中, 毛利率相比去年同期沒有下降的僅30家, 78%的汽車零部件上市公司毛利率相比去年都產生了不同程度的下降, 其中毛利率同比下滑超過20%的有17家.
汽車零部件企業在原材料供應商與整車企業或者經銷商之間當 '夾心餅乾' 的滋味不好受.
據Wind數據, 秦安股份2018上半年銷售毛利率為8.1%, 相較2017年同期的銷售毛利率30.35%下降了超七成. 上半年公司實現營業收入3.86億元, 同比下降42.23%; 淨利潤則虧損738.05萬元, 同比下降106.17%. 秦安股份表示, 由於上半年汽車行業增速同比放緩, 其大客戶市場階段性銷量下滑幅度較大, 銷售量的減少致使公司產量降低, 單位產品的折舊攤銷增加. 據了解, 秦安股份的大客戶長安福特上半年產量和銷量分別較上年同期下降了38.32%和38.95%. 此外, 秦安股份表示公司同時受原材料價格上漲等因素的影響, 加之公司2017年開發的新客戶項目還處於樣件交付階段, 暫未形成批量銷售實現收入, 致使公司2018年上半年業績嚴重下滑並出現小額虧損.
同樣受原材料價格上漲影響較大的還有主營汽車刹車片的金麒麟. 2018年上半年金麒麟實現營業收入6.86億元, 同比減少6.79%; 實現歸母淨利潤0.36億元, 同比減少64.19%. 對此, 金麒麟表示, 公司存在原材料價格波動的經營風險, 其生產所需主要原材料為摩擦原材料 (樹脂, 合成纖維, 金屬粉末等) 和鋼材. 公司還表示, 如果鋼材等主要原材料價格未來發生大幅波動, 而公司產品售價的調整滯後於原材料採購價格的調整, 這將會對公司生產成本產生較大影響.
