醫藥行業交9年來最好成績單 | 研發投入加碼

醫藥網8月30日訊 中期業績報告披露進入尾聲, 醫療行業287家公司大多已披露中報. 截至8月29日 (以下引用數據均截至8月29日) , 從已披露的243家公司的中報數據來看, 醫療行業是2010年以來的最好時期, 營業總收入和淨利同比增長進入 '2' 時代, 分別增長21.25%和24.74%, 而且淨利增速超過收入增速, 說明盈利增長更好.

從中報數據來看, 有90家公司的淨利增速在30%以上, 占已披露公司數量的37%. 如果看增長質量, 可以從收入和淨利同步增長的數據來看, 康泰生物, 智飛生物, 金石東方, 國農科技4家公司均實現增長翻番. 其中, 康泰生物實現收入10.64億元, 同比增長126.65%; 淨利潤2.86億元, 同比增長327.71% ; 智飛生物實現收入20.72億元, 增長365%; 淨利潤6.82億元, 增長306.92%.

智飛生物增長不僅速度位於前列, 淨利潤數額也位於行業前列. 公司是我國疫苗核心企業, 今年上半年重磅品種持續放量, 大大增加了公司業績彈性, AC-Hib三聯結合疫苗等自主產品實現收入5.6億元, 貢獻利潤2.5億元; 代理 默沙東四價HPV疫苗上半年批簽發262萬支, 預計報告期內銷售180萬支. 智飛生物獨家代理默沙東的5個疫苗品種中, 1月至8月中旬四價HPV和九價HPV疫苗分別累計批簽發343萬支, 10.6萬支, 供應量增長較快; 五價輪狀病毒疫苗也已在各地陸續中標, 將於四季度正式開始銷售.

海普瑞, 博濟醫藥, 美年健康, 輔仁藥業, 浙江醫藥, 魯抗醫藥, 聖濟堂, 新和成等80家公司的中報淨利增速高於收入增速. 其中, 海普瑞實現收入20.04億元, 同比增長 90.88%; 淨利潤2.19億元, 同比增長5602%; 輔仁藥業實現收入31.09億元, 增長14.40%; 淨利潤4.51億元, 增長4508%.

但也有部分醫藥公司中報出現負增長. 國新健康, 海特生物, 健民集團, 莎普愛思, 萊茵生物等30家公司的收入和淨利均為負增長. 其中, 國新健康收入和淨利分別負增長72.53%, 25.88%; 海特生物收入和淨利分別負增長30.89%, 59.24%; 淨利負增長比例最高的為海正藥業, 為負8531.34%. 不過, 負增長公司占醫療行業的比重在10%多一點, 並不影響行業整體的穩健成長.

今年上半年獲利最多的前20家公司中, 淨利最少的也至少在6.4億元. 最能賺錢的白雲山實現淨利26.19億元; 其次, 新和成淨利20.59億元; 排名第三的恒瑞醫藥淨利19.10億元; 第四的雲南白藥淨利16.33億元; 第五的複星醫藥淨利15.60億元.

白雲山對原持有的廣藥醫藥的50%股權按公允價值重新計量產生8.3億元的投資收益, 以及參股的一心堂7.4%股權公允價值增加2.6億元, 實際扣非後淨利潤15.4億元.

新和成收入和利潤主要系第一季度維生素產品銷售價格上漲, 二季度環比下降. 二季度營收和利潤環比下滑主要系公司維生素A產品由於價格波動較大, 前期高價訂單執行率低, 銷量下滑所致. 目前維生素A價格趨於穩定, 銷量逐步恢複正常.

扣非後最能賺錢的公司非恒瑞醫藥莫屬, 2018年上半年公司實現營業收入77.61億元, 同比增長22.32%; 實現扣非淨利潤18.28億元, 同比增長18.10%. 公司的腫瘤管線核心品種阿帕替尼自納入國家醫保後 '以價換量' 效果明顯, 銷售額同比增長64%; 碘克沙醇持續帶動造影劑板塊保持高速增長; 麻醉板塊方面, 右美托咪定, 阿曲庫銨等也保持平穩增長. 公司上半年累計投入研發資金9.95億元, 比上年同期增長27.26%, 研發投入占銷售收入的比重達到12.82%.

研發管線方面, 恒瑞醫藥重磅品種硫培非格司亭 (19K) 於上半年獲批上市, 作為中國首個獲得優效結果的長效G-CSF製劑, 預計未來銷售峰值有望超過10億元. 國家藥監局資訊顯示, 公司另一重磅品種吡咯替尼已經審評完畢, 預計不久將獲批上市, 作為療效顯著優於同類拉帕替尼的潛在best-in-class品種, 預計也是一個重磅品種. 此外, 公司多個注射液在一致性評價中.

複星醫藥2018年上半年實現營業收入118.59億元人民幣, 同比增長41.97%; 淨利潤12億元, 負增長5.32%. 目前, 複星醫藥已形成國際化的研發布局和較強的研發能力, 在中國, 美國, 印度等地建立了高效的國際化研發團隊, 形成全球聯動的研發體系; 並通過多元化合作方式, 銜接全球前沿創新技術, 推動前沿產品的全球開發和轉化落地.

截至2018年6月30日, 複星醫藥在研新藥, 仿製藥, 生物類似藥及一致性評價等項目240項. 利妥昔單抗注射液 (用於非霍奇金淋巴瘤治療) 已報新藥上市申請並納入優先審評程序藥品註冊申請名單, 有望率先實現國產單抗生物類似藥零的突破. 在小分子創新藥領域, 複星醫藥首個實現中美雙報的小分子化學創新藥FN-1501注射劑已分別在美國和澳大利亞開展臨床試驗. 同時, 複星醫藥積極推進仿製藥 '一致性評價' , 持續完善 '仿創結合' 的 藥品 研發體系.

今年上半年的一個可喜變化是, 醫療行業加大了研發投入, 總計有23家公司的研發投入占營業收入的10%以上. 複星 醫藥 研發投入金額最大, 達11.88億元, 同比增長89.82%; 排名第二的恒瑞醫藥研發投入9.95億元, 占營業收入的13%; 貝達藥業, 沃森生物, 廣生堂, 通化東寶, 九安醫療, 普利製藥研發投入占收入21%以上. 其中, 貝達藥業研發投入占收入之比達46%.

除了幾大藥企外, 通化東寶是上半年研發投入比例較大的公司之一, 共投入了3.8億元, 同比增長30.78%. 公司致力於提供多樣化糖尿病治療藥物, 不斷推進研發進程: 重磅的三代甘精胰島素生產審評正在補充材料, 近期將會進行臨床數據核查. 其他的類似物中門冬胰島素處於結題和蓋章階段, 完成即進行報產; 門冬30已進入Ⅲ期臨床研究階段, 後續將迎來入組, 門冬50臨床研究正在進行中; 地特胰島素和地特胰島素注射液現處於臨床試驗籌備階段; 賴脯胰島素系列已提交臨床申請審評階段; 和法國Adocia公司合作引進的超速效型胰島素類似物 (BC Lispro) 和胰島素基礎餐時組合 (BC Combo) 目前正在進行多批次的工藝和分析方法的重複試驗, 同時根據中國現行的 法規 進行動物體內實驗的方案設計, 研究工作積極有序推進. 重點品種利拉魯肽注射液處於申報臨床受理階段, 度拉糖肽計劃年底前申報臨床, 公司在糖尿病藥物領域的研發布局持續向前推進.

銷售費用是市場關注的重點問題. 從中報數據來看, 有48家公司的銷售費用佔到銷售收入40%以上, 其中, 佔60%以上的有7家, 分別是國農科技 (75.44%) , 龍津藥業 (73.61%) , 靈康藥業 (71.98%) , 大理藥業 (67.82%) , 哈三聯 (65.28%) , 海特生物 (62.23%) , 海辰藥業 (61.18%) .

在銷售費用高的公司中, 中成藥 企業 佔比較高, 銷售費用占收入50%以上公司中, 多為這類公司, 如步長製藥, 中恒集團, 上海凱寶, 雙成藥業, 濟川藥業等. 國家對醫藥購銷領域的治理可能會對這類企業的銷售帶來影響.

不過, 從行業整體來看, 隨著醫藥消費增長, 企業研發投入加大, 儲備品種增多, 以及新藥審批和一致性評價速度加快, 醫療行業後勁是值得期待的.