雖然下遊將迎來 '金九銀十' 旺季, 但LLDPE價格持續處於高位, 下遊企業存在一定抵觸情緒, 採購意願並不強, 預計後市LLDPE或持續回落.
最近國際原油漲勢趨緩, LLDPE成本支撐減弱. 隨著上海石化(600688,股吧), 大慶石化等裝置重啟窗口臨近, 供應上升預期升溫, 同時下遊多對高價原料產生抵觸情緒, 備貨積極性不高, 因此預計後市LLDPE期價或呈現振蕩回落走勢.
塑料成本支撐弱化
雖然目前美國原油尚處在消費旺季階段, 但9月美國煉油廠將迎來季節性檢修期, 屆時原油需求將步入下降周期. 在今年消費旺季, 美國原油庫存去化狀況並不明顯, 依然有4.1億桶. 在庫存去化不佳而需求即將轉淡的背景下, 美國原油產量卻保持增長勢頭, 不斷創出新高. 美國能源署(EIA)公布的報告顯示, 由於美國頁岩油生產利潤豐厚且投產靈活, 美國原油產量將進一步提高. 截至8月27日當周, 美國原油產量增加10萬桶/日至1100萬桶/日. 與此同時, 全球新興市場經濟遭遇貿易爭端問題困擾, 原油需求前景存在下滑風險. 利空疊加將導致油價承壓, 從而削弱塑料的成本支撐.
供應存在增加預期
當前國內石化檢修裝置仍然較多, LLDPE開工比例維持在33.78%的低位, 不過隨著9月多數石化檢修裝置陸續恢複開車, 供應端將出現顯著改善. 據了解, 目前主要是大慶石化部分裝置將檢修至9月底, 而神華寧煤和神華新疆的兩套裝置則會在9月中旬恢複生產. 可以預見, 隨著存量裝置檢修結束, 產能會集中釋放.
另外, 雖然目前HDPE與LLDPE價差仍處於高位, 但已在7月底見頂回落, 企業轉產HDPE的動力較之前有所減弱, LLDPE供應量將逐漸增加.
下遊備貨不積極
雖然下遊將迎來 '金九銀十' 的傳統消費旺季, 但LLDPE價格持續處於高位, 下遊企業存在一定抵觸情緒, 採購意願並不強. 農膜價格上漲緩慢, 無法令原料成本有效傳導, 進一步抑制需求企業的生產積極性. 據統計, 整體農膜開工率維持在42%左右, 較去年同期下滑2個百分點. 目前華北白膜價格在9800—10000元/噸, 僅較年內最低點提價250元/噸. 當前山東地區的環保督察依然嚴峻, 農膜生產受限, 旺季階段下遊備貨多維持剛需採購, 成交一般.
圖為LLDPE國內外價差走勢
綜上所述, 國際原油上漲勢頭減弱, LLDPE成本支撐減弱, 加之供給預期增加以及需求前景疲軟, LLDPE將陷入易跌難漲的狀態, 預計後市LLDPE價格或面臨持續回落.