虽然下游将迎来 '金九银十' 旺季, 但LLDPE价格持续处于高位, 下游企业存在一定抵触情绪, 采购意愿并不强, 预计后市LLDPE或持续回落.
最近国际原油涨势趋缓, LLDPE成本支撑减弱. 随着上海石化(600688,股吧), 大庆石化等装置重启窗口临近, 供应上升预期升温, 同时下游多对高价原料产生抵触情绪, 备货积极性不高, 因此预计后市LLDPE期价或呈现振荡回落走势.
塑料成本支撑弱化
虽然目前美国原油尚处在消费旺季阶段, 但9月美国炼油厂将迎来季节性检修期, 届时原油需求将步入下降周期. 在今年消费旺季, 美国原油库存去化状况并不明显, 依然有4.1亿桶. 在库存去化不佳而需求即将转淡的背景下, 美国原油产量却保持增长势头, 不断创出新高. 美国能源署(EIA)公布的报告显示, 由于美国页岩油生产利润丰厚且投产灵活, 美国原油产量将进一步提高. 截至8月27日当周, 美国原油产量增加10万桶/日至1100万桶/日. 与此同时, 全球新兴市场经济遭遇贸易争端问题困扰, 原油需求前景存在下滑风险. 利空叠加将导致油价承压, 从而削弱塑料的成本支撑.
供应存在增加预期
当前国内石化检修装置仍然较多, LLDPE开工比例维持在33.78%的低位, 不过随着9月多数石化检修装置陆续恢复开车, 供应端将出现显著改善. 据了解, 目前主要是大庆石化部分装置将检修至9月底, 而神华宁煤和神华新疆的两套装置则会在9月中旬恢复生产. 可以预见, 随着存量装置检修结束, 产能会集中释放.
另外, 虽然目前HDPE与LLDPE价差仍处于高位, 但已在7月底见顶回落, 企业转产HDPE的动力较之前有所减弱, LLDPE供应量将逐渐增加.
下游备货不积极
虽然下游将迎来 '金九银十' 的传统消费旺季, 但LLDPE价格持续处于高位, 下游企业存在一定抵触情绪, 采购意愿并不强. 农膜价格上涨缓慢, 无法令原料成本有效传导, 进一步抑制需求企业的生产积极性. 据统计, 整体农膜开工率维持在42%左右, 较去年同期下滑2个百分点. 目前华北白膜价格在9800—10000元/吨, 仅较年内最低点提价250元/吨. 当前山东地区的环保督察依然严峻, 农膜生产受限, 旺季阶段下游备货多维持刚需采购, 成交一般.
图为LLDPE国内外价差走势
综上所述, 国际原油上涨势头减弱, LLDPE成本支撑减弱, 加之供给预期增加以及需求前景疲软, LLDPE将陷入易跌难涨的状态, 预计后市LLDPE价格或面临持续回落.