7月過了, 8月一晃眼已經到了月中, PTA卻仍不見消停, 一路高歌進入了一場集體的 '狂歡' !價格繼續在短時間內一路飆升超1500元/噸. 昨日, PTA期貨合約再度突破關鍵點位, 站上7500點.
以恒力石化的PTA現貨主港現款自提報價為例, 來給大家展示一下PTA現貨的驚人漲幅.
數據顯示, 在7月10日之前的一個月內, 恒力石化公布的報價一直維持在6000元/噸. 而這樣的平衡在7月11日被打破, 當日, PTA報價6100元/噸, 較上一個交易日價格上漲100元/噸. 自此, PTA現貨價格一路攀升, 8月13日, 恒力石化公布PTA現貨主港現款自提報價7600元/噸, 較7月10日報價上漲了1600元/噸.
期貨市場上, PTA1809合約在7月19日結束盤整行情, 開啟 '一路狂飆' 模式, 截至8月13日收盤, PTA1809合約報收7408元/噸, 持續刷新四年來新高. 從6月20日最低點5546元/噸算起, 截至8月13日, PTA1809合約的區間漲幅已高達33.14%, 暴漲超過三成.
的確, 當前, 國內化工市場出現了一些異常, PTA, 甲醇等部分品種價格高燒不退, 對市場和產業鏈的影響已經顯現. 浙江, 江蘇一些地區的經編行業商會近日聯合發布停產倡議書, 原因是所需滌綸長絲等紡織原料近期漲價太離譜. 據悉, 滌綸長絲POY 7月30日還報價每噸9950元, 8月7日就達到10600元, 一周上漲了近6.5%. 而滌綸長絲的上遊原料, 恰恰是PTA, 高價傳導, 火燒連營, 由此可見一斑.
在整個化工市場, PTA和甲醇的狂熱並非個案. 更令人擔憂的是, 在中東地緣風險增加, 人民幣貶值, 中美貿易戰等多因素疊加的形勢下, 下半年化工市場存在整體發燒的風險, 高燒有可能更為激進, 對市場格局和產業鏈帶來連鎖反應, 需要警惕和防範.
一, 價格掌控因素
地緣風險折射油價波動
'從油到絲, 從絲到衣' , 按照這個生產流程, 上遊原油下跌, 應該帶來滌綸絲價格的下降. 但目前的觀察就是, PTA一路走高, 並不受伊朗石油價格震蕩的影響.
在今日江浙一帶經編商會的停產聯合抵制倡議書中指出, 並不理解PTA持續瘋長, 導致產業鏈下遊 '火燒連營' , 甚至將矛頭指向上遊寡頭.
然而原油實際情況外弱內強, 從8月7日零時, 美國對伊朗的首輪制裁重新生效開始, 按照美方的說法, 要完全切斷伊朗自主發展核能力的資金來源——石油出口, 使伊朗石油出口在今年11月底降至零. 特朗普為此放話: 凡是與伊朗有商業往來者, 將無法與美國進行商業往來.
伊朗原油影響是一個雙重利劍, 出口降至零, 國際原油市場將減少約250萬桶/日的供應. 按照國外權威機構預測, 即使打個對摺減少120萬桶/日的供應, 國際原油市場的平衡也將被打破, 油價會脫韁上漲.
目前西方角力正酣的敘利亞, 中東已然成為 '火藥桶' . 如果後期投機資本再進來推波助瀾, 下半年國際油價若每桶漲破80美元乃至100美元, 分析家已經預測不用太意外.
在石油美元的體制下, 油價的漲落很大程度上取決於美國的戰略意圖. 目前, 美國已實現能源自給, 並出口大量的能源化工產品. 在經濟上打擊中國, 歐盟, 日本等競爭對手, 在政治上渾水摸魚實現對中東更好的控制, 油價大漲, 美國樂見其成, 直接受益, 定會為此不遺餘力.
但油價大漲會對我國帶來輸入型通脹, 推升國內物價, 對國內石化和化工行業來說, 可能帶來整個產業鏈一棒接一棒的接力賽漲價
二, 貨幣貶值推高進口價格
匯率是一個國家購買力的體現. 進入7月, 人民幣快速貶值, 相比3月份貶值幅度已超過10%. 這對原材料高度依賴進口的石化業衝擊尤其明顯: 貶值10%, 即意味著進口價格抬升10%, 而我國的石油, 天然氣, 甲醇, 烯烴, PTA等大宗原料都需要大量進口, 這對整個石油和化工產業鏈的價格傳導, 是剛性而顯著的.
以PTA為例, 其價格近期瘋漲, 背後有邏輯可循: 其一, 今年油價整體上漲不菲;其二, 國內PTA和聚酯產業已經形成寡頭壟斷格局, 擁有絕對的定價權;其三, 近期人民幣匯率快速走貶. 據測算, 僅人民幣貶值一項, 就抬升每噸PTA價格400元以上. 整個國際市場的PTA價格都在漲, 自給率不足又高度壟斷的國內市場, PTA價格豈會不快漲猛漲?
此外, 美國漸進加息行至半程, 據財經金融界預測, 美國今年9月和12月再次加息的機率很大, 將給美元指數帶來強支撐, 強刺激, 對人民幣匯率則帶來貶值壓力. 市場正在熱議年內人民幣兌美元匯率會不會破7. 可以說, 下半年, 由貨幣貶值帶來的市場發燒連鎖風險非常大.
三, 貿易摩擦抬升價格體系
近期社會各界關於中美貿易戰的討論很熱烈. 宏觀看趨勢, 微觀看影響, 石化業一定要高度關注和研究貿易戰對行業, 對市場可能帶來的影響, 並因此做好預案, 加強防範.
中美貿易戰對國內石化行業和市場的潛在影響是什麼呢?很遺憾, 還是漲價. 國際貿易遵從的是充分競爭, 性價比最優原則, 並在多年的博弈和比價中形成基本固定的價值體系和市場格局. 貿易戰人為破壞這一穩定的局面, 通過互加關稅剔除 '最優' 另選 '次優' . 這對貿易商而言, 不論是維護渠道接受加稅, 還是另闢途徑轉移買(賣)家, 其結果都是商品價格上漲, 而且是大幅上漲, 與加稅25%基本對應. 由此, 整個市場, 貿易, 產業鏈的價格將抬升.
當前, 中美雙方第一批貿易加稅清單已經實施, 後期將擴大戰場, 能源和化工產品將不可倖免被捲入其中. 貿易戰必然是一個雙輸的結果, 對化工行業而言, 不論是以更高的價格從國際市場上購買原料, 還是以飄忽不定的價格向國際市場出口產品, 都意味著國內產業鏈的成本上升, 價格上漲.
四, 但人民幣貶值影響大於加稅
很多人認為, 中美貿易摩擦是此次PTA價格上漲的重要原因, 但是有石油央企專家認為, 兩者沒有直接的關係, 此次PTA的價格上漲主要為國內供需變化導致.
'因為目前美國PX產能為455.5萬噸/年, 產能佔全球的8%, 不過其PX主要本國消化為主, 小部分出口, 因此對中國化工產業沒有影響. ' 邊宸暉表示.
邊宸暉表示, 美國PX產品進口到中國, 因為運費相對較高, 套利相對困難, 因此過去很少出口到中國. '以目前美國1087美元/噸價格推算, 加上運費運到中國成本約1187美元/噸, 目前CFR台灣價格為1128.67美元/噸, 虧損約59美元/噸, 因此除生產企業可能有微薄利潤外, 貿易商幾無套利空間, 這正是出口到中國的量並不大的主要原因. '
至於說目前中國PX價格上漲的原因, 那位石油央企專家認為主要是人民幣貶值的因素導致.
'目前PX漲至46個月內高點, 主要因為人民幣貶值及下遊PTA炒漲. 而隨著國內經濟增速緩慢下降, 將導致PX進口及生產成本大幅上升. 因為市場人士多預期人民幣繼續貶值, 所以對PX看漲情緒增加. ' 他認為.
結 論
據此, 地緣, 匯率, 貿易戰, 如漲價的三道催命符, 有的已經顯效, 有的還需要一個滯後期. 有分析人士預計, 從今年9月份直到年底, 國內石油和化工行業發生市場高燒的機率極高, 需要高度警惕和預防. 石化既關乎民生, 又關聯工業, 一旦整體高燒, 將帶來一系列連鎖反應, 比如國內通脹水平上升, 產業鏈突然斷裂等. 如何避免形成火燒連營的不利局面, 是全行業和相關管理部門需要嚴密防範的.