從年度黑馬到頻繁爆雷 | 醫藥基金還能投嗎

醫藥網8月14日訊 今年以來, 醫藥板塊行情一度在整體市場環境不佳的行情中異軍突起, 迎來一整波大幅上漲, 漲幅之大令市場矚目, 醫藥基金也成為今年以來收益率最高的主要行業類基金. 所以, 就在不久前, 醫藥行業基金還是那麼炙手可熱, 但行業內個股頻繁爆雷, 醫藥指數從一路大漲變為一路下跌, 呈現出 '過山車' 行情.

醫藥 行業面臨的究竟是危是機? 站在當下時點, 醫藥基金該買還是該賣?

今年以來, 中證醫藥100指數自2月開始一路上漲, 從2月的最低點11903點算起, 一路上漲到5月29日15941點的年內最高點, 漲幅25%. 但隨後該指數一路下跌, 上周一度跌至近期最低點11922點, 基本抹平此前漲幅. 上證醫藥主題指數的走勢與之也大致類似, 而深交所醫藥指數的走勢更弱一些, 近期已經跌破了2月行情啟動時的指數點位.

這樣的指數走勢不可避免地影響到了醫藥基金的收益. 從開放式基金的收益率情況來看, 醫藥主題基金以及那些重倉醫藥板塊的基金依然佔據今年以來收益率最前列. Wind數據顯示, 在全部股票和偏股型基金中, 富國精準醫療, 富國新動力, 匯添富醫療服務, 上投摩根醫療 健康 乃至交銀, 中歐的醫藥基金幾乎 '霸佔' 了前十名的排位.

在Wind醫療保健行業主題基金中, 共有255隻可比基金 (各份額分開計算) . 今年以來, 富國基金的精準醫療, 新動力A份額和C份額的投資收益均在17%以上, 匯添富醫療服務的收益為12.9%, 而上投摩根醫療健康, 交銀醫藥創新, 中歐醫療健康A份額和C份額的投資收益也均超過10%.

但是自6月以來, 這些基金淨值就處於回調之中. 6月至今, 醫藥基金普遍下跌, 其中有的基金回調幅度超二成, 達到21%. 回調幅度超過15%的基金數達到44隻, 回調幅度超過10%的基金數達到158隻, 超過全部可比基金數的六成, 幾乎沒有醫藥基金在這兩個月內取得正收益.

面對現狀, 當下醫藥基金該如何投資, 到底該走該留? 對此, 凱石金融產品研究中心分析, 年初至今, 醫藥板塊表現出色, 但其實行業內部分化嚴重, 資金活躍於熱度較高的二十餘只個股中, 而醫藥基金的持倉方向也較為集中, 部分基金抱團股難免存在估值偏高和機構紮堆的情況, 一旦市場繼續調整, 這些個股面臨的下跌壓力也會更大.

中海基金的醫藥基金經理易小金則認為, 醫藥基金最近的回撤主要原因一方面和大盤迴調相關, 另一方面也因為主動管理基金對於醫藥板塊的配置比例處於曆史較高水平, 受疫苗事件等負面因素的影響導致調倉和獲利了結壓力較大.

對此, 凱石建議, 在市場整體風險偏好降低疊加行業爆雷的背景下, 醫藥板塊的風險不斷在聚集, 已經持有的醫藥基金如前期有浮盈則可以擇時贖回. 對於持股過於集中的醫藥基金可以做適當迴避.

而易小金則建議, 對於投資者而言, 鑒於醫藥板塊長期明確的成長空間, 在遇到這種下跌的時候, 可以通過逢低定投的方式加倉, 在上漲時賣出.

如果買到 '踩雷' 的基金該怎麼辦? 業內分析人士認為, 這需要具體情況具體分析. 首先要看買的具體是什麼公司. 如果碰到的是像ST長生這樣面臨退市風險的公司, 那麼問題就很嚴重. 目前來看, 公司退市風險很大, 而一旦退市對基金的影響就很大了. '有些公司本身基本面沒有太大問題只是受到疫苗問題的拖累, 或是受市場情緒影響而造成股價一時下跌. 對於這樣的公司而言, 其實影響不大. '

在不少基金經理眼中, 近期曝出問題的美年健康就是這樣的品種. 有基金經理向中國基金報記者表示, 該公司處於上漲空間較大的行業中, 行業集中度又較低, 從長期來看, 公司未來的發展空間依然很大. 還有基金經理甚至表示, 未來會考慮低位買入.

除此之外, '踩雷' 基金的倉位也是需要關注的指標, 如果倉位較低, 對基金淨值的影響不大也就不用過分擔心, 但是如果基金重倉那就需要引起注意了. 而所謂的倉位, 不僅要看爆雷公司占基金股票倉位的比例, 也要看個股占基金總淨值的比例, 如果佔比較低, 則不用過分擔憂.

能不能及時 '出清' 爆雷的個股也是投資者需要關注的. 爆雷的個股時常出現連續跌停的情況, 導致持倉基金賣不掉. ST長生自出事以來, 已出現連續19個跌停, 至今還未放量, 持倉機構可謂悉數 '悶殺' . 就算是放量了, 各只持倉基金的情況也會有所不同, 如果基金規模不大, 持股總量較小, 那麼也會更容易將問題個股及時賣掉, 而如果自身規模很大, 持股總量很高, 那減倉難度也就更大了.

經曆了大起大落之後, 醫藥基金在接下來的表現會如何呢? 對此, 易小金錶示依然看好醫藥板塊的未來. 他認為, 醫藥板塊具備明確的長期投資價值, 目前一部分個股存在被錯殺的情況, 他認為這是長線投資者進入的良機, 也是持有人逢低加倉的機會.

他分析, 醫藥板塊縱向比較來看, 處於自身發展相對好的曆史時期, 部分龍頭個股也處於增長前景愈發明朗的機遇期, 因此對板塊和個股均不悲觀. 當下的調整, 部分類似於2010年6月份醫藥指數的調整, 但後續在2010年9月份相當多個股創出了曆史新高. 易小金還透露, 他繼續堅持前期看好的方向, 包括創新藥產業鏈, 高端專科藥, 醫藥醫療可選消費, 連鎖 藥店 等子行業.

諾亞財富分析師餘茜雯表示, 她對醫療行業長期前景保持樂觀態度. 因為這個行業屬於 '剛需' 行業, 未來前景廣闊, 在亂象不斷爆出來之後, 政府和監管部門肯定會引起重視, 引導和整頓行業. 她建議在細分領域內重點關注傳統醫療行業的高新技術企業. '醫藥領域裡具備核心技術的創新藥和 醫療器械 領域裡有進口替代能力的 企業 都比較容易出現獨角獸. '

而凱石金融產品研究中心的觀點有所不同, 他們認為, 當前市場仍在尋底過程, 外部環境不確定性加大, 投資者風險偏好下降, 而行業本身在經曆爆雷後也被重新審視, 整體而言, 當前宜觀望, 不宜輕言抄底, 可以等待市場企穩後做多窗口的到來.

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