香港上市之後一個月, 小米結束了靜默期, 各大外資投行紛紛發表研報唱多小米.
上市首日就遭破發, 一個月內, 小米市值幾乎腰斬, 但根據彭博社數據, 分析師們仍認為小米股價12個月內將較周三收盤價上漲22%. 周四, 小米盤中一度漲超8%. 收盤時, 小米集團大漲5.48%, 報收18.08港元.
各大外資投行紛紛唱多小米: 他們看到了什麼?
多數投行認為, 隨著小米對互聯網服務的關注以及其在中國硬體市場份額的增加, 小米的收入與利潤都將上漲. 摩根士丹利預計,2018至2020年之間小米淨利潤年複合增長率將達61%, 中金也預計該期間內, 小米收入與利潤的複合增長率分別為45%與60%.
摩根士丹利在研報中予以小米 '增持' 評級, 目標價20港元. 大摩稱, 小米產品及效率是集團成功要素, 透過具競爭力價格產品提升市場份額. 受惠集團 '硬體+互聯網+新零售' 的 '鐵三角' 商業模式, 預期2017-2020年非國際會計準則盈利年複合增長率達61%. 不過, 大摩也認為小米估值較阿里巴巴及騰訊有輕微折讓.
瑞信則對小米給出 '中性' 評級, 目標價18.6港元, 仍略高於現價. 瑞信稱, 小米作為全球第四大智能手機供應商, 目前透過互聯網服務及其龐大的客戶群, 拓展物聯網(IoT)生態系統, 現處於初級階段, 未來其海外市場將逐步商業化. 瑞信稱讚小米 '以誠實的價格製造出令人驚歎的產品' , 改善了市場對 '中國製造' 的智能手機以及loT的印象. 瑞信認為, 小米的下一步是要證明其 '硬體+互聯網+新零售' 的 '鐵三角' 模式在海外, 即印度市場也能取得成功.
摩根大通給出小米 '增持' 的評級, 目標股價21港元. 其研報指出, 小米是全球增長最快的智能手機和智能loT硬體提供商之一. 摩根大通預計小米的增長速度將遠超同行, 2017年至2020年之間, 其收入與每股收益的複合增長率將達40% 和59%. 摩根大通指出小米股票未來增長的動力主要來自: (1) 新市場智能手機份額的擴張 (歐洲和東南亞將是2018年的重點, 而拉美將是2019年的重點) ; (2) 小米智能硬體與loT產品全球影響力的擴大 (由液晶電視主導) ; (3) 中國和海外市場MAU的增長, 以及中國貨幣化的上升; (4) 海外市場, 比如印度的早期貨幣化.
此外, 華爾街見聞此前文章提到, 高盛授予小米 '買入' 評級, 目標價22港元. 高盛表示, 小米股價潛在催化劑包括中國智能手機付運量市佔率增加, 在更多海外市場展開營運或推出新產品, 受惠於用戶及廣告客戶上升, 互聯網服務收入持續增加, 及正建立海外互聯網服務貨幣化的能力.
德銀也授予小米 '買入' 評級, 目標價23.2港元. 德銀研報稱, 小米有強勁的地位, 足以顛覆環球智能電話市場及IoT行業, 並有潛力像蘋果, 三星及任天堂等成為一個家庭品牌. 德銀認為, 小米關鍵優勢在於旗下產品的性價比, 而最新產品Mi8智能手機的成功, 意味品牌有能力進入高平均售價產品的市場, 可擴闊客源.
各大投行也在研報中指出小米未來的風險. 摩根士丹利與摩根大通同時提到, 小米將面臨來自其他國內手機品牌, 比如華為, OPPO, Vivo手機的競爭. 大摩認為, 智能手機市場競爭激烈並具有周期性, 小米可能遇到提升品牌形象的挑戰. 此外, 大摩認為, 小米互聯網服務的增長也取決於智能手機的成功, 其次, 小米物聯網生態系統的貨幣化仍處於初期階段, 能見度較低.
瑞士信貸列出的風險包括, 小米中國MAU增長放緩以及海外智能手機市場 (印度) 擴張的失敗. 摩根大通還指出, 大型互聯網平台, 比如騰訊的Wechat佔用了大部分用戶的互聯網時間. 隨著穀歌可能進入中國, 特別是如果Android Playstore捲土重來, 將帶來不小的競爭.
小米公司將於8月22日公布最新財報.