1.中美贸易战只会增强中国封测产业的紧迫感;
集微网消息 (文/Aki) 中美贸易战的影响还在扩散.
7月11日, 美国贸易代表办公室宣布启动对年贸易额大约2000亿美元的中国商品额外征收10%关税的程序, 并公布了长达195页的拟加征关税清单, 其中就涉及到了半导体产业.
那么, 在中美贸易战的背景之下, 中国作为全球最大的电子信息制造基地, 半导体产业尤其是封测企业将会受到怎样的影响?
众所周知, 芯片生产是一条技术密集度非常高的工艺线, 一条生产线可能要涉及50多个行业, 5000道工艺, 其中涉及到晶圆, 流片, 封装, 光刻等多个专业细分领域.
就算是发展最领先的美国, 它的光刻机也是依赖欧洲的, 材料则依赖日本. 那么, 既然谋求全产业链自主可控不可能, 那就只能精益求精. 在设备, 原材料, 设计, 制造, 封测上面, 集中精力做好几件事, 甚至只是一件事.
而天风电子在其报告中指出, 封测产业将可能是最先实现自主可控的领域, 这一领域受中美贸易战的影响也较低. 而且这一领域进入门槛较低, 中国的上市公司也有机会通过规模效应成为全球龙头.
将封测行业和其他行业作比较, 我们不难发现封测产业与其他产业有着很大的不同:
首先, 从技术角度来看, 无论是晶圆代工还是芯片设计都受到摩尔定律的驱动, 需要通过不断的投资新的生产线, 推出新的设计, 才能够推进产业的发展, 满足市场的需要. 但是, 摩尔定律对封测行业的推动却并不明显.
一般来说, 先进的制造技术遵循摩尔定律每18个月进阶一次, 线宽线性每18个月缩小一倍, 但与此同时, 封装的连接技术在线宽不断缩小的情况下, 整体只经历了几代技术的变革.
其次, 芯片设计和代工是两个互相补充的过程, Fabless客户需要代工厂进行生产并推出产品. 而封测企业检测过程并不一定需要代理加工, 这决定了封测行业也没有跟随上游产业链呈现同比例增长.
因此, 天风电子认为, 封测产业更多通过规模和资源推动市占率的提升, 技术并不是绝对壁垒, 后来参与者也有机会分享蛋糕. 而且封测行业技术迭代路线并不显著, 利于国内企业追赶.
进入壁垒不高, 中国整体实力不俗
技术上的局限从本质上决定了封测企业的研发成本并不高, 因此, 相对来说封测研发占比不高也会决定其进入壁垒不高.
因此天风电子表示, 封测行业我国大陆企业整体实力不俗, 并在世界拥有较强竞争力. 而且, 封测行业中, 美国市场份额一般, 前十大封测厂商中, 美国企业仅有Amkor一家, 应该说贸易战对封测整体行业影响较小, 从短, 中, 长期来看, Amkor公司业务被取代的可能性较高.
目前来看, 封测行业呈现出中国台湾地区, 美国, 大陆地区三足鼎立之态, 其中长电科技, 通富微电, 华天科技已通过资本并购运作, 跻身市场占有率全球前十, 先进封装技术水平基本与海外龙头企业同步, BGA, WLP, SiP等先进封装技术均能顺利量产.
可以说, 当前大陆地区半导体产业在封测行业影响力最强, 对比台湾地区公司, 大陆封测行业整体增长潜力已不落下风.
但是, 同样值得注意的是, 虽然中国大陆封测厂业绩猛冲, 但其利润相比台湾地区的大厂而言, 仍有很大差距.
中国半导体行业协会副理事长于燮康指出: '迄今为止, 封测业发生了多起大规模的国际并购, 可以预见, 封测企业尤其是我国集成电路封测企业经过一系列的并购后, 必须进行深度整合, 提高技术研发和创新能力, 加大我国封测企业在国际一流封测厂商中的比重. 要通过国内与国际资本的融合, 寻找一个更好的合作模式, 成为资本流动和技术交流的国际化平台, 让资本尽快进入到产业链的优质项目中去, 在成熟的技术路线上追赶国际巨头, 诞生一批国际第一梯队公司 . '
中美贸易战下, 封测产业如何实现突围
由于半导体整体行业的巨大潜力, 美国也极其关注中国半导体产业的发展, 白宫发布的报告《确保美国半导体的领导地位》报告强调 '中国半导体业崛起, 会威胁产业未来, 建议政府用多种手段遏制或限制' .
但是对于目前的全球半导体产业来说, 全球产业链分工基本形成, 现有产业格局下中美高度融合, 战则两伤, 合则两利, 你中有我, 我中有你. 这主要体现在以下两个方面:
首先, 中国在高端技术和设备上对美国依赖, 但美国企业收入同样对中国高度依赖.
其次, 消费电子领域, 元器件有相当比例来自中国供应商. 而且值得注意的是, 在华外资企业出口额同样计入对美出口, 因此中美贸易争端同样会冲击美国企业.
中美贸易战会是一个长期的过程, 它对全球半导体产业链带来的重大影响是: 中国本土半导体公司通过并购, 合资方式快速获取国外尖端技术和专利的渠道被封锁, 这将对半导体产业链中高技术地区向低技术地区的技术直投, 技术转让入股两种模式形成重大障碍, 同时也为技术转移的渠道带来重大发展机遇.
针对封测产业而言, 由于封测行业位于半导体产业链末端, 其附加价值较低, 劳动密集度高, 进入技术壁垒较低. 天风电子认为, 全球封测产业因为竞争的加剧, 市场波动会更加不稳定, 大陆公司正在持续加速整合, 借此强化运营成效和提高技术密集度, 中长期而言, 贸易战封锁对大陆封测公司的负面影响相对较小.
而中美贸易战只会增强中国半导体封测产业的紧迫感! (校对/小北)
2.华尔街日报: 三星能否在美中贸易战中左右逢源?
美中贸易争端使韩国三星电子(Samsung Electronics Co. ,005930.SE)陷入了一个非常尴尬的境地.
美国和中国都是三星最大的市场, 加起来约占三星2017年收入的40%. 如何在美国与中国的贸易交锋中左右逢源是三星目前面临的一项挑战, 尽管美国的关税已经威胁到三星的家用电器和设备部件销售.
三星在美国销售电视机, 智能手机和电器产品, 其生产的存储芯片则应用于成百上千万的中国设备. 三星还是美国和中国的重要海外投资者, 近年来向美国投入了100亿美元, 包括投资建设家电和半导体工厂. 2017年2月, 在三星投资南卡罗来纳州之前, 美国总统特朗普(Trump)发布推文, 对三星来美建厂表示欢迎. 在中国, 三星已拨出70亿美元用于古丝绸之路沿线西安市的存储芯片生产.
不过, 三星正受到来自中美双方的伤害. 在美国销售的三星洗衣机已面临高达50%的关税, 尽管在美洗衣机业务仅占该公司总业务的一小部分. 此外, 三星半导体产品也可能面临其他征税措施或是需求下降的局面.
三星电子董事长权五铉(Kwon Oh-hyun)在今年3月的年度股东会议上表示, 该公司预计贸易保护主义和地缘政治风险等不确定因素会持续今年一整年.
由于三星的全球供应链很庞大, 美国对三星产品开征新关税的总体影响难以估量. 该公司的智能手机大多在越南和印度制造. 分析人士表示, 三星电视机是在全球各地生产的, 因此, 该公司必要时可将生产转移到未受贸易争端影响的国家.
韩国贸易协会(Korea International Trade Association)的Mun Byung-ki表示, 全球贸易战可能导致韩国每年对中国的半导体出口下降40亿美元. 如果在中国生产的, 使用三星芯片的产品在输入美国市场时面临关税, 三星将是首当其冲的韩国企业之一. 中国约占三星2017年收入239.58万亿韩圆 (2,127亿美元) 的六分之一.
总部设在首尔的证券机构HI Investment & Securities称, 围绕半导体行业放缓的担忧已经给三星的盈利前景蒙上阴影. HI Investment & Securities上个月下调了三星的股票目标价, 称考虑到近期美国与中国爆发的贸易战, 三星前景转淡是不可避免的.
三星与中国的关系也在发生变化. 中国政府正试图减少对外国芯片的依赖, 着力扶持本土显示器, 存储芯片和其他部件的发展.
中国政府对三星作为一家跨国公司的崛起做了研究. 据一位知情人士称, 今年6月, 为数不多的几家韩国公司和前政治领导人受邀与中国总理李克强进行了一次非正式的下午会谈, 三星是其中之一. 这位知情人士说, 当时, 李克强引用了一句中国谚语, '近水楼台先得月' , 提醒韩方重视两国合作的互利性.
也是在6月份, 中国监管部门开始调查包括三星在内的存储芯片生产商, 并造访了三星的中国办公室.
一些分析人士称, 监管部门可能在调查涉及存储芯片的价格欺诈行为. 中国政府没有回覆置评请求.
分析人士称, 虽然三星表面上保持中立, 但一直忙于在两国之间进行游说和战略规划, 希望在贸易紧张和保护主义政策升级创造潜在商业机会的同时保护自己的地盘.
在占三星2017年收入四分之一以上的美国, 三星也加紧了在华盛顿展开游说的步伐. 据美国参议院的一个数据库显示, 去年, 三星为此花费了340万美元, 是前一年两倍多. 今年上半年, 三星已经花费了220万美元. 政府文件显示, 贸易一直是三星最主要的游说话题.
此外, 在新一代5G蜂窝技术的发展准备就绪之际, 三星也可能抓住机会, 在美国打造自己的移动网络设备业务. 在美国议员指责中国的华为技术有限公司(Huawei Technologies Co.)和中兴通讯股份有限公司(ZTE Co., 000063.SZ, 简称﹕中兴通讯)存在国家安全隐患后, 美国市场也随之对三星和其他一些公司敞开大门. 据知情人士说, 三星一直在努力扩张美国的网络团队, 从竞争对手运营商那里招募工程师, 高级项目经理和其他人才.
行业分析师说, 三星在贸易争端中确实拥有护身符, 因为企业对三星的电子元件依赖程度较高, 难以找到替代的供应商. 三星还是全球第一大电视机生产商, 而且全球超过五分之一的智能手机都是三星设备.
里昂证券(CLSA)驻首尔高级分析师Sanjeev Rana说, 世界离不开三星. 华尔街日报 3.2018上半年全球半导体销售额1179亿美元,6月中国市场增幅超30%;
集微网消息, 今日半导体行业协会 (SIA) 公布6月全球半导体销售情况. 据统计, 2018年6月全球半导体销售额为394亿美元, 与5月份的387亿美元相比增长1.5%, 与去年同期的326亿美元相比增长20.5%.
SIA总裁兼首席执行官John Neuffer指出, 2018年上半年全球半导体市场的表现十分亮眼, 第二季度销售额更是创下历史新记录. 他表示, 全球半导体销售额已经连续15个月同比增长20%以上, 6月份各类主要产品销售额均呈现增长.
从区域来看, 美洲市场增长继续保持强劲, 上半年销售总额与去年同期相比增长了30%以上.
4.第三季利基型DRAM价格持平, DDR3具成本优势短期仍为主流;
集微网消息, 根据集邦咨询半导体研究中心最新调查, DRAM原厂已陆续与客户谈定7月份利基型内存合约价, 价格大致和6月相同. 展望第三季, 预期DDR4利基型内存报价水平将较接近主流标准型与服务器内存, 因原厂可透过封装打线形式的改变(bonding option)做产品类别更换. DDR3则呈现相对稳健的供需结构, 报价预期没有明显变动. 整体而言, 第三季利基型内存价格走势预估将持平.
DDR3具成本优势, 短期仍为利基型记内存主流
就产品应用种类观察, 首先在利基型内存需求大宗的电视, 今年出货量持稳, 约为2.157亿台. 不过就搭载的DRAM而言, 考虑SiP封装具有节省零组件成本或PCB面积的优势, FHD电视的SoC已有超过7成以SiP封装的型式出货; 低端4K TV在成本考虑下, 亦开始逐步导入SiP. 然而因温度限制, 采用SiP封装方式的DRAM仅能搭载DDR3内存.
观察终端售价, 目前相同容量的DDR4与DDR3仍有2成以上的价差, 而TV主芯片因两种内存规格都兼容, 因此DDR4在利基型内存中的渗透率上升速度十分缓慢, 甚至有新开案的电视机种回头采用DDR3. DRAMeXchange认为, 在DDR4价格没有回落至接近DDR3之前, 或说只要PC或服务器所采用的DDR4价格维持在高水位, DDR3就仍会是利基型内存的主流, 预期此现象最快可能要到2019年底才有机会扭转.
以太币价格持续下跌, DDR3 1Gb内存拉货热潮告终
至于虚拟货币市场, 虽然比特币价格近期有止跌反弹的迹象, 但内存需求量高的以太币矿机E3 (每台需576颗) 受以太币持续跌价影响, 原本预期今年下半年会出现的强劲拉货动能已消失, 连带让DDR3 1Gb的价格上涨预期落空. DRAMeXchange认为, 在以太币价格回升到一定水位, 或在支持高颗数内存的全新挖矿机种出现前 (且该币种单价要高到足以吸引玩家加入挖矿) , 其所带起的内存拉货热潮恐暂告一段落.
5.MLCC二好二坏 陈泰铭法说稳军心;
被动元件大厂国巨明 (8) 日召开法说会, 董事长陈泰铭将亲上火线释疑. 法人指出, MLCC (积层陶磁电容) 具有基本面佳, 产品缺货的 '二好' 题材, 却存有筹码混乱及技术线型转空的 '二坏' 问题, 陈泰铭此次与法人面对面, 有利被动家族摆脱技术及心理面乌云.
被动元件近一个月来股价跌势惊人, 国巨自大股东 (市场传言是前妻) 释股120亿元的交割日起领跌, 跌幅高达五成, 造成被动元件股价节节败退. 但近期国巨, 华新科及禾伸堂获利挂保证, 达方在法说会亦对景气持续看好, 法人认为, 陈泰铭本次现身, 有助于扭转三大利空, 包括大股东释股120亿元 (新台币) , 劳退基金代操减码及法人停损的压力.
台新投顾副总经理黄文清表示, 国巨, 兴勤, 奇力新, 华新科, 禾伸堂, 信昌电及金山电7月营收创新高, 但股价却未能同步走扬, 主因空方调节力道仍强劲, 市场唱衰被动元件将旺季不旺, 造成股价兵败如山倒, 投资人纷纷坐壁上观.
统一投顾董事长黎方国表示, 被动元件目前呈现三大趋势: 获利好, 展望好, 筹码差. 他预估, 尚需一段时间整理打底.
日盛投顾总经理李秀利则表示, 国巨及华新科获利持续走高, 目前本益比不到十倍的水准, 国巨周三的法说会, 一改以往线上法说会惯例, 反委由券商办理大型法说会, 一次满足法人的需要. 若是陈泰铭能针对数大问题, 包括大股东释股, MLCC未来走向及国巨集团发展做一解析, 可望稳固买盘信心. 工商时报