AMD最新一季財報出爐, 營收來到17.6億美元, 年增53%, 淨利則為1.16億美元, EPS 0.11美元, 寫下7年來新高. 然值得注意的是, AMD保守看待第3季展望, 預期營收約落在16.5億~17.5億美元之間, 略低於第2季, 也就是營運將旺季不旺, 主要受到挖礦需求明顯降溫所致, 而受惠挖礦最深的NVIDIA, 亦已預告5~7月單季營收約與上季持平, 市場預期, 目前NVIDIA雖竭力出清手上庫存予合作夥伴, 且8月底後新品陸續上市, 但受到挖礦需求大減影響, 顯卡市況混亂, 8~10月整體業績成長動能恐將停滯. 為顯卡供應鏈帶來暴利的挖礦潮已退, 未來競況將回到電競市場. 近日顯卡供應鏈陸續公布營運表現, 由NVIDIA與AMD表現明顯可看出挖礦潮確實已明顯退燒. 其中, AMD首季因挖礦需求強勁, 推升其繪圖晶片營收大增95%至11.2億美元, 帶動整體營收成長至16.5億美元, 第2季持續受惠挖礦訂單, 營收再增至17.6億美元, 較2017年同期成長53%, 淨利為1.16億美元, EPS 0.11元, 淨利寫下7年來新高, 遠優於2017年同期虧損4,200萬美元, EPS虧損0.04美元; 累計2018年上半淨利1.97億美元, EPS達0.19美元. 不過, AMD保守看待第3季展望, 預期營收僅只有16.5億~17.5億美元之間, 略低於第2季, 也就是營運將旺季不旺, 主要受到挖礦需求明顯降溫所致. 市場預期, 挖礦訂單推升繪圖晶片毛利揚升, 隨著訂單大減後, 毛利與獲利也將受到影響, 加上目前AMD下一代繪圖晶片上陣時程未定, 下半年整體獲利表現應難再沖高. 不過, AMD因Epyc伺服器處理器, Ryzen系列處理器獲得多家大廠青睞, 伺服器, 桌上型電腦, 筆記型電腦(NB)處理器市佔均見提升, 還有蘋果(Apple)新款iMac Pro, 15吋Macbook Pro也採用AMD顯卡, 接下來陸續有新品推出, 包括採用12納米製程, 最高達32核心, 64執行緒的第二代Ryzen Threadripper處理器即將亮相, 而新一代7納米製程代號為 'Rome' 的Epyc處理器, 也開始送樣, 全年業績表現仍將持續繳出獲利倍增成績, 但欲再恢複獲利成長動能, 能否儘快推出下世代GPU晶片將是關鍵. 而台廠高度仰賴顯卡產品的廠商雖然4月, 6月業績下滑, 但上半年業績表現寫下同期新高, 如以AMD平台為主的撼訊, 2017年全年EPS衝上8.36元, 2018年首季再飆升至10.19元, 而第2季就開始明顯回落, EPS大跌至0.38元, 儘管如此, 光靠首季獲利, 就已賺贏2017年全年. 另則是顯卡占營收比重達5成的技嘉, 2018年首季稅後淨利高達16.14億元, 季增91%, 年增率更高達5倍, 再創曆史新高, EPS達2.54元, 已超過2017年上半獲利, 不過, 第2季營收僅達141.73億元, 較首季201.76億元大跌3成, 年增率僅1.5%. 展望下半年, 以AMD為主的撼訊及兩邊押寶的技嘉營運表現均將逐步回到挖礦潮來臨前, 其中技嘉又因主機板營收, 出貨大減, 而伺服器獲利貢獻有限, 2019年挑戰甚钜. 顯卡廠商表示, 由上下遊供應鏈業績表現即可顯見挖礦暴利榮景不再, 第2季已見需求銳減, 而掌控挖礦顯卡大宗獲利的NVIDIA, 亦已提前預告5~7月單季營收僅約與上季持平, 而為何仍保有持平表現, 則是全力去化晶片庫存, 然為提振下半年獲利與氣勢表現, NVIDIA終於不得不端出新一代GeFore GTX 1180等繪圖晶片, 價格較超越上一代首發價格, 以利去化庫存, 不過目前多數電競玩家多認為顯卡價格並未回到合理價格, 仍傾向再等等氛圍, 此市況恐將打亂NVIDIA與顯卡廠商9~12月布局, 若GeFore GTX 1180/1170/1160買氣平淡, 而眾廠又不願大降GTX 1080等舊款產品價格以去化庫存, 顯卡市況平淡恐超乎市場預期. 顯卡廠商認為, 雖然挖礦需求大減, 但NVIDIA因掌握大宗電競版圖, 擁有出貨與定價操盤, 只要全力再搶攻AMD市佔且維持ASP與毛利, 接下來獲利表現應不會太差. 根據NVIDIA先前所公布的2018年2~4月財報顯示, 單季營收達32.1億美元, 年增66%, 季增10%, 表現已連續11個月優於財測與市場預期. 但當中值得注意的是, NVIDIA先前指出, 2~4月遊戲晶片業務營收約17.23億美元, 汽車晶片業務營收約1.45億美元, 專業級視覺化產品為2.51億美元, OEM & IP營收約3.87億美元, 其中OEM銷售額包含2.89億美元的挖礦相關營收. 整體而言, GPU事業體營收年增77%, 季增11%至27.65億美元, Tegra晶片事業體營收為4.42億美元, 進一步觀察, NVIDIA用於挖礦的顯卡銷售比重恐遠過NVIDIA所說. NVIDIA在2017年2~4月營收約19.4億美元, 遊戲晶片業務營收約10.27 億美元, 當時仍以電競為主要市場, 主要動能來自大幅佔有AMD版圖, 帶動營收成長, 也就是電競遊戲市場單季約貢獻10億美元上下營收, 合理推估2018年2~4月用於挖礦的顯卡營收貢獻恐怕也達10億美元, 也就是挖礦需求若全面消失, 而汽車電子, 數據中心等尚未能肩負營收主力重責, NVIDIA接下來營運表現可能將明顯回落至單季25億美元以下.
