AMD最新一季财报出炉, 营收来到17.6亿美元, 年增53%, 净利则为1.16亿美元, EPS 0.11美元, 写下7年来新高. 然值得注意的是, AMD保守看待第3季展望, 预期营收约落在16.5亿~17.5亿美元之间, 略低于第2季, 也就是营运将旺季不旺, 主要受到挖矿需求明显降温所致, 而受惠挖矿最深的NVIDIA, 亦已预告5~7月单季营收约与上季持平, 市场预期, 目前NVIDIA虽竭力出清手上库存予合作伙伴, 且8月底后新品陆续上市, 但受到挖矿需求大减影响, 显卡市况混乱, 8~10月整体业绩成长动能恐将停滞. 为显卡供应链带来暴利的挖矿潮已退, 未来竞况将回到电竞市场. 近日显卡供应链陆续公布营运表现, 由NVIDIA与AMD表现明显可看出挖矿潮确实已明显退烧. 其中, AMD首季因挖矿需求强劲, 推升其绘图芯片营收大增95%至11.2亿美元, 带动整体营收成长至16.5亿美元, 第2季持续受惠挖矿订单, 营收再增至17.6亿美元, 较2017年同期成长53%, 净利为1.16亿美元, EPS 0.11元, 净利写下7年来新高, 远优于2017年同期亏损4,200万美元, EPS亏损0.04美元; 累计2018年上半净利1.97亿美元, EPS达0.19美元. 不过, AMD保守看待第3季展望, 预期营收仅只有16.5亿~17.5亿美元之间, 略低于第2季, 也就是营运将旺季不旺, 主要受到挖矿需求明显降温所致. 市场预期, 挖矿订单推升绘图芯片毛利扬升, 随着订单大减后, 毛利与获利也将受到影响, 加上目前AMD下一代绘图芯片上阵时程未定, 下半年整体获利表现应难再冲高. 不过, AMD因Epyc服务器处理器, Ryzen系列处理器获得多家大厂青睐, 服务器, 桌上型电脑, 笔记型电脑(NB)处理器市占均见提升, 还有苹果(Apple)新款iMac Pro, 15吋Macbook Pro也采用AMD显卡, 接下来陆续有新品推出, 包括采用12纳米制程, 最高达32核心, 64执行绪的第二代Ryzen Threadripper处理器即将亮相, 而新一代7纳米制程代号为 'Rome' 的Epyc处理器, 也开始送样, 全年业绩表现仍将持续缴出获利倍增成绩, 但欲再恢复获利成长动能, 能否尽快推出下世代GPU芯片将是关键. 而台厂高度仰赖显卡产品的厂商虽然4月, 6月业绩下滑, 但上半年业绩表现写下同期新高, 如以AMD平台为主的撼讯, 2017年全年EPS冲上8.36元, 2018年首季再飙升至10.19元, 而第2季就开始明显回落, EPS大跌至0.38元, 尽管如此, 光靠首季获利, 就已赚赢2017年全年. 另则是显卡占营收比重达5成的技嘉, 2018年首季税后净利高达16.14亿元, 季增91%, 年增率更高达5倍, 再创历史新高, EPS达2.54元, 已超过2017年上半获利, 不过, 第2季营收仅达141.73亿元, 较首季201.76亿元大跌3成, 年增率仅1.5%. 展望下半年, 以AMD为主的撼讯及两边押宝的技嘉营运表现均将逐步回到挖矿潮来临前, 其中技嘉又因主机板营收, 出货大减, 而服务器获利贡献有限, 2019年挑战甚钜. 显卡厂商表示, 由上下游供应链业绩表现即可显见挖矿暴利荣景不再, 第2季已见需求锐减, 而掌控挖矿显卡大宗获利的NVIDIA, 亦已提前预告5~7月单季营收仅约与上季持平, 而为何仍保有持平表现, 则是全力去化芯片库存, 然为提振下半年获利与气势表现, NVIDIA终于不得不端出新一代GeFore GTX 1180等绘图芯片, 价格较超越上一代首发价格, 以利去化库存, 不过目前多数电竞玩家多认为显卡价格并未回到合理价格, 仍倾向再等等氛围, 此市况恐将打乱NVIDIA与显卡厂商9~12月布局, 若GeFore GTX 1180/1170/1160买气平淡, 而众厂又不愿大降GTX 1080等旧款产品价格以去化库存, 显卡市况平淡恐超乎市场预期. 显卡厂商认为, 虽然挖矿需求大减, 但NVIDIA因掌握大宗电竞版图, 拥有出货与定价操盘, 只要全力再抢攻AMD市占且维持ASP与毛利, 接下来获利表现应不会太差. 根据NVIDIA先前所公布的2018年2~4月财报显示, 单季营收达32.1亿美元, 年增66%, 季增10%, 表现已连续11个月优于财测与市场预期. 但当中值得注意的是, NVIDIA先前指出, 2~4月游戏芯片业务营收约17.23亿美元, 汽车芯片业务营收约1.45亿美元, 专业级视觉化产品为2.51亿美元, OEM & IP营收约3.87亿美元, 其中OEM销售额包含2.89亿美元的挖矿相关营收. 整体而言, GPU事业体营收年增77%, 季增11%至27.65亿美元, Tegra芯片事业体营收为4.42亿美元, 进一步观察, NVIDIA用于挖矿的显卡销售比重恐远过NVIDIA所说. NVIDIA在2017年2~4月营收约19.4亿美元, 游戏芯片业务营收约10.27 亿美元, 当时仍以电竞为主要市场, 主要动能来自大幅占有AMD版图, 带动营收成长, 也就是电竞游戏市场单季约贡献10亿美元上下营收, 合理推估2018年2~4月用于挖矿的显卡营收贡献恐怕也达10亿美元, 也就是挖矿需求若全面消失, 而汽车电子, 数据中心等尚未能肩负营收主力重责, NVIDIA接下来营运表现可能将明显回落至单季25亿美元以下.
