2018年7月9日, 乘联会公布2018年6月乘用车销量情况.
事件评论
关税扰动带来6月终端销量下滑, 上半年整体稳健增长. 1) 零售: 6月狭义乘用车零售销量168.7万辆, 同比下滑3.1%, 环比下滑6.4%. 下滑主要原因是5月下旬发布的关税下调政策, 消费者观望情绪影响成交率, 终端零售增速放缓. 2018H狭义乘用车累计零售销量同比增长4.0%, 大幅好于去年同期 (+0.8%) . 2) 批发: 6月狭义乘用车批发销量183.5万辆, 同比增长2.9%, 厂商主动调控批售节奏, 未进行年中冲量. 2018H狭义乘用车批发销量累计同比增长5.7%, 实现稳健增长. 3) 车型: SUV首次出现负增长, 高增长时代已近尾声. 6月SUV零售销量68.8万辆, 同比下滑4.4%, 是问世以来首次出现负增长.
库存仍旧健康, 下半年或将低速增长. 6月经销商库存环比增加约15万台, 补库力度正常, 当前经销商库存仍处于较低水平. 展望7月, 关税落地后有望释放部分观望者的购买需求, 当前合理库存也有望保障行业批发销量健康增长. 由于去年同期基数较高, 我们预计下半年行业销量或将低速增长. 价格方面, 4月市场均价14.37万元, 同比增长6.2%, 一方面消费升级下乘用车逐渐高端化, 另一方面终端优惠力度仍然合理. 关税下调后, 进口车销量有望快速增长, 行业均价将进一步提升.
汽车普及期中后期行业将持续分化, 优质合资与自主品牌销量稳健或高速增长, 龙头市场份额继续提升. 从前6月累计销量来看, 合资品牌中上汽通用, 广汽丰田分别同比增长10.4%, 16.4%; 自主品牌中, 吉利汽车, 上汽乘用车表现突出, 分别同比增长44%, 53.7%, 远高于行业平均.
