小家電品牌飛科電器發布了2018半年報.
財報顯示, 2018年上半年, 飛科電器營收為18.16億元, 同比微增5.41%;淨利潤為3.98億元, 同比增長5.06%. 不過, 雖然營收增幅為正, 但其經營活動產生的現金流卻在下降, 由上年同期的2.83億元減少至2.4億元, 同比減少15.30%. 其總資產為29.16億元, 比去年底減少10.42%.
對於業績的增長, 飛科電器將其歸功於雙品牌運營體系以及輕資產運營模式. 目前, 飛科形成了以FLYCO飛科為主打品牌, 以POREE博銳為防禦品牌的雙品牌運營體系. 飛科電器採取手握附加值和利潤較高的研發設計和品牌營銷, 以及將附加值較低的生產環節大部分外包的運營模式. 截至2018年上半年, 飛科電器產品外包生產數量佔總產量的比例為72.4%.
在其主要產品中, 營收佔比最大的是電動剃鬚刀, 營收為12.69億元, 同比增長3.65%. 排名第二的為電吹風, 營收為2.43億元, 同比增長14.24%. 其吸塵器和電熨鬥成為營收下降最大的兩種產品, 上述兩種產品營收分別為112.91萬元, 3143.45萬元, 同比下降39.93%以及29.62%.
然而, 相比起營收的增長, 更引人注意的是下滑的毛利率. 財報顯示, 飛科有8個品類的產品毛利率均出現了不同程度的下滑. 毛利率下滑最大的是毛球修剪器, 相比上年同期下降了7.71個百分點.
事實上, 飛科電器引以為傲的並不只有其產品, 其多元化的渠道以及遍布全國的經銷商是其核心競爭力之一. 飛科電器表示, 報告期內其繼續加大對線下分銷體系的建設和規範. 目前, 飛科電器擁有669家經銷商, 構建了經銷模式為主, 輔以少量直營, 以商超終端, 電器連鎖, 批發分銷, 電子商務, 禮品團購等相結合的立體式營銷渠道. 並且, 報告期內, 飛科電器在電子商務渠道實現營業收入9.7億元, 同比增長16.6%, 占營業收入比重為53.3%, 佔比進一步提升.
在飛科電器同時披露的募集資金的實際使用情況中, 其定增籌集資金為7.28億元, 目前已使用金額為6.66億元. 其松江和蕪湖生產基地的擴產項目擬投入3.6億, 截止期末的投入進度為99.97%與100%;不過, 松江生產基地目前尚未達產. 其研發及管理中心項目擬投入2.4億, 截止期末的投入進度為73.95%.
安信證券認為, 在經曆渠道調整的陣痛期之後, 飛科的經營已經開始重新步入正軌, 顯示公司在品牌, 產品, 渠道等方面的綜合優勢具有可持續性. 預計公司2018年-2019年的EPS分別為2.22/2.63元, 維持買入-A的投資評級, 6個月目標價為62.16元, 對應2018年28倍動態市盈率.
7月25日, 飛科電器收於56.14元/股, 漲7.57%.