投影模組廠揚明光學2018年上半重返獲利, 每股盈餘達0.5元, 展望下半年, 揚明光認為, 大陸無屏電視需求持續大幅爆發, 將帶動微投影模組於下半年營收佔比明顯增加至65~70%, 而智能家居應用的安控鏡頭將進入出貨旺季, 利基型產品如貨架顯示器, 3D列印等在下半年出貨進度穩定, 整體訂單能見度將達2個月~半年, 預期下半年營收將較上半年達約50%左右的成長動能. 揚明光總經理徐志鴻指出, 目前產能使用率都維持在高檔, 下半年將持續擴增產能中, 尤其是針對全球市場都缺貨的關鍵零組件, 包括玻璃鏡片, 模造玻璃等, 2018年上半投入擴產的資本支出約2億元, 預估下半年將再投入2~2.5億元, 預計新產能將於2019年第3季投入營運, 考量到需求趨勢與供應短缺, 2019年仍將會持續投資擴產. 針對近期美中貿易情勢緊張, 徐志鴻表示, 目前直接出貨至美國的玻璃鏡頭產品比重很少, 故影響十分有限, 加上公司已在2012年建設孟加拉廠, 近期反而接到很多客戶的轉單詢問, 故正面看待貿易戰的轉單影響, 但孟加拉廠的產能也已進入滿載, 短期內並沒有多餘產能可供銷售. 他進一步指出, 目前玻璃鏡頭與模造玻璃的缺貨原因, 主要是來自於近年來車用市場不斷成長, 未來何時能紓解缺貨仍要觀察. 以各產品而言, 揚明光下半年最主要的成長動能將來自於微投影產品的快速增加, 相較於微投影產品的上半年佔比為56%, 在整體營收維持強勁成長下, 下半年營收佔比估計將達到65~75%, 產品平均ASP約在150美元左右. 由於微投影比重暴增, 揚明光預計, 投影光學產品比重將落在10~12%, 取像光學產品比重為10~12%, 工業光學模組產品比重約在12~14%. 徐志鴻表示, 微投影產品主要應用於大陸的無屏電視市場, 初估2018年整體市場成長幅度約30%, 相較於2018年上半揚明光微投影營收成長達6成, 公司的成長優於整體市場平均. 若以主力客戶日前公布的數字, 客戶第1季佔大陸整體微投影市場佔有率達70%, 而揚明光的供貨約佔其客戶比重的90%, 以此推算, 相當於整體市佔率達6成. 不過微投影市場仍存有雜音, 徐志鴻認為, 近期人民幣貶值趨勢, 已對客戶成本帶來壓力, 另一方面, 生產供應端產能也受到限制, 雖然下半年需求暢旺, 但能否如期滿足市場需求, 以及終端需求是否出現變化等仍是戰戰兢兢, 十分忐忑. 針對智能家居及安控鏡頭部分, 揚明光表示, 下半年為傳統出貨旺季, 近期看到客戶備貨力道明朗, 至於利基型產品, 包括貨架顯示器及3D列印機在2017年幾乎沒有業績貢獻, 但下半年出貨可望穩定. 無人商店及智能商店導入趨勢隱然成形, 揚明光與美國排名第2大的零售業者克羅格(Kroger)長期合作開發, 使得貨架顯示器出貨動能備受關注. 徐志鴻表示, 2018年貨架顯示器的全年出貨目標仍維持年初預估, 由於貨架顯示器產品主要只供應給美系單一客戶, 並由客戶提供整體解決方案, 預計貨架顯示器佔全年營收比重約5~10%. 以產品毛利率來看, 徐志鴻指出, 工業光學模組最高, 投影零組件次之, 其次為智能家居與微投影光學, 雖然微投影光學毛利率最低, 但貢獻最大的產品線, 儘管微投影模組出貨暴增, 將導致平均毛利率下滑, 但下半年的良率改善及產能利用提高, 將可望帶來成本下降的效益. 此外, 除了微投影模組的市場變動較大, 目前訂單能見度看到2個月左右, 其他利基性產品如貨架顯示器, 3D列印等訂單能見度均可看到年底, 徐志鴻也表示, 下半年預期營收可望成長二位數(約50%), 但變動幅度仍有正負20%左右.
