投影模组厂扬明光学2018年上半重返获利, 每股盈余达0.5元, 展望下半年, 扬明光认为, 大陆无屏电视需求持续大幅爆发, 将带动微投影模组于下半年营收占比明显增加至65~70%, 而智能家居应用的安控镜头将进入出货旺季, 利基型产品如货架显示器, 3D列印等在下半年出货进度稳定, 整体订单能见度将达2个月~半年, 预期下半年营收将较上半年达约50%左右的成长动能. 扬明光总经理徐志鸿指出, 目前产能使用率都维持在高档, 下半年将持续扩增产能中, 尤其是针对全球市场都缺货的关键零组件, 包括玻璃镜片, 模造玻璃等, 2018年上半投入扩产的资本支出约2亿元, 预估下半年将再投入2~2.5亿元, 预计新产能将于2019年第3季投入营运, 考量到需求趋势与供应短缺, 2019年仍将会持续投资扩产. 针对近期美中贸易情势紧张, 徐志鸿表示, 目前直接出货至美国的玻璃镜头产品比重很少, 故影响十分有限, 加上公司已在2012年建设孟加拉厂, 近期反而接到很多客户的转单询问, 故正面看待贸易战的转单影响, 但孟加拉厂的产能也已进入满载, 短期内并没有多余产能可供销售. 他进一步指出, 目前玻璃镜头与模造玻璃的缺货原因, 主要是来自于近年来车用市场不断成长, 未来何时能纾解缺货仍要观察. 以各产品而言, 扬明光下半年最主要的成长动能将来自于微投影产品的快速增加, 相较于微投影产品的上半年占比为56%, 在整体营收维持强劲成长下, 下半年营收占比估计将达到65~75%, 产品平均ASP约在150美元左右. 由于微投影比重暴增, 扬明光预计, 投影光学产品比重将落在10~12%, 取像光学产品比重为10~12%, 工业光学模组产品比重约在12~14%. 徐志鸿表示, 微投影产品主要应用于大陆的无屏电视市场, 初估2018年整体市场成长幅度约30%, 相较于2018年上半扬明光微投影营收成长达6成, 公司的成长优于整体市场平均. 若以主力客户日前公布的数字, 客户第1季占大陆整体微投影市场占有率达70%, 而扬明光的供货约占其客户比重的90%, 以此推算, 相当于整体市占率达6成. 不过微投影市场仍存有杂音, 徐志鸿认为, 近期人民币贬值趋势, 已对客户成本带来压力, 另一方面, 生产供应端产能也受到限制, 虽然下半年需求畅旺, 但能否如期满足市场需求, 以及终端需求是否出现变化等仍是战战兢兢, 十分忐忑. 针对智能家居及安控镜头部分, 扬明光表示, 下半年为传统出货旺季, 近期看到客户备货力道明朗, 至于利基型产品, 包括货架显示器及3D列印机在2017年几乎没有业绩贡献, 但下半年出货可望稳定. 无人商店及智能商店导入趋势隐然成形, 扬明光与美国排名第2大的零售业者克罗格(Kroger)长期合作开发, 使得货架显示器出货动能备受关注. 徐志鸿表示, 2018年货架显示器的全年出货目标仍维持年初预估, 由于货架显示器产品主要只供应给美系单一客户, 并由客户提供整体解决方案, 预计货架显示器占全年营收比重约5~10%. 以产品毛利率来看, 徐志鸿指出, 工业光学模组最高, 投影零组件次之, 其次为智能家居与微投影光学, 虽然微投影光学毛利率最低, 但贡献最大的产品线, 尽管微投影模组出货暴增, 将导致平均毛利率下滑, 但下半年的良率改善及产能利用提高, 将可望带来成本下降的效益. 此外, 除了微投影模组的市场变动较大, 目前订单能见度看到2个月左右, 其他利基性产品如货架显示器, 3D列印等订单能见度均可看到年底, 徐志鸿也表示, 下半年预期营收可望成长二位数(约50%), 但变动幅度仍有正负20%左右.
