近日, 几经波折的特诺科斯特收购案终于见到曙光, 欧盟委员会宣布批准了这一交易, 收购成功后将诞生世界上最大的钛白粉公司. 欧盟委员会对该案先反对后批准, 足见收购过程的步履维艰.
特诺早在2017年2月发出公告, 宣布将以16.73亿美元现金收购沙特科斯特公司钛白粉业务. 随后特诺和科斯特向多个国家的监管机构提交了项目申请, 希望通过各个国家的审查, 顺利进行并购. 至今, 该案件已经通过中国, 韩国, 沙特, 新西兰, 土耳其, 澳大利亚, 哥伦比亚和欧盟的审查. 不过, 欧盟刚开始和美国一样, 对此进行了阻挠.
从欧洲市场考虑, 欧盟委员会最大的纠结点或在于 '垄断' . 欧美的钛白粉消费, 约占全球的35%以上. 欧美地区钛白粉主要生产商有科慕, 特诺, 科斯特, Venator(原亨斯迈颜料业务), 康诺斯. 而该收购案涉及钛白粉行业中的龙头企业. 他们或担心此次合并将会造成市场垄断, 甚至引起涂料原材料中不可或缺的钛白粉产品的价格上涨. 而且, 这对于当地的供应商也是个挑战, 面对市场垄断, 他们或许被迫退市. 如果形成恶性循环, 这最终会搅乱欧洲钛白粉市场. 目前, 该并购案获欧盟放行, 应是获得了特诺和科斯特对不形成垄断, 保持产品价格仍有竞争性, 以及不使市场供应商减少的承诺.
美国成为该收购案的最后一道坎. 与其他已批准首肯的国家不同, 美国一直坚持反对, 拖延态度. 美国联邦委员会去年12月向美国政府提出申诉, 要求特诺停止收购. 从市场方面分析, 他们持反对意见也是可以理解的. 若特诺收购科斯特, 建立的新公司和另外一家顶级供应商科慕拥有超过80%的北美氯化法钛白粉生产能力, 这个份额足够垄断北美市场的钛白粉销售. 这也许就是美国联邦贸易委员会反对收购案的最重要因素.
即便如此, 该收购案双方仍然坚持初衷. 为了应对各种阻挠, 他们甚至协议延长交易期. 双方同意将交易的结束日期从此前的2018年5月21日延长至2018年6月30日, 并且如有必要还将获得重复自动延长3个月的权利, 直到2019年3月31日. 这足见双方对收购的决心. 该收购案虽然步履维艰, 最终也许依旧能够催生出世界钛白粉巨头.