由於2018年7月10日的彭薩科拉工廠遭遇火災,奧升德7月11日通知其客戶公司聚合裝置運作中斷,旗下所有聚合物, 化合物和工業絲供應遭遇不可抗力. 預計不可抗力持續時間達1個月左右,共影響尼龍66聚合物產能達60萬噸(全球佔比將近20%).
多次不可抗力事件造成供需持續緊張,旺季提價預期增強:18年6月巴斯夫的不可抗力事件距此次事件不足一月,市場供給進一步收緊. 此外,8月即進入尼龍66切片銷量旺季,產品價格有望進一步推高,或將突破2011年高點3.5萬/噸. 目前乙二胺價格7.7萬/噸(現貨),尼龍66切片價格3.3萬/噸,下遊需求旺盛,價格可持續傳導.
神馬為尼龍66行業的國內壟斷企業:尼龍66產業鏈所在行業集中度極高,英威達, 巴斯夫(索爾維), 奧升德壟斷全球己二腈90%的產能,而己二胺, 己二酸, 尼龍66鹽及其聚合物也為英威達, 奧升德, 巴斯夫和神馬等4-5家企業壟斷. 目前神馬為國內規模最大的尼龍66企業,其產業鏈配套最為完善.
盈利預測與估值:上調公司2018, 2019和2020年歸母淨利潤10.39, 12.46和14.88億元(前值為5.60, 7.18和7.88億元),EPS2.35, 2.82和3.36元(前值為1.27, 1.62和1.78元),PE7X, 6X和5倍,繼續強烈看好.