汽車功率半導體進入黃金十年. 燃油車向電動車轉變驅動下, 功率半導體平均用量成長數倍, 單輛汽車ASP有望從71美金上升至三百八十七美金. 電動車目前處於產業化的早期, 滲透率處於較低水平, 成長空間巨大. 功率半導體作為電動車核心零部件受益於汽車電動化的長期趨勢, 發展前景廣闊.
功率半導體技術變化放緩, 追趕海外先進水平正當時. 功率半導體在工藝線寬, 器件結構, 生產工藝know-how三個層面的技術變化放緩, 隨著國內企業在產線建設, 產品開發方面速度加快, 國內外差距將明顯縮窄. 功率半導體晶片產品差異化來自晶圓製造能力, 封裝測試能力及系統理解能力, 晶圓製造能力是功率器件企業的核心競爭力, 產品附加值貢獻率最高.
海外企業戰略性退出部分功率半導體市場, 國內企業有機會承接市場份額. 全球中小尺寸晶圓製造產能在持續向大陸地區轉移, 北美, 日本近年來持續關閉8寸及以下晶圓廠, 退出技術成熟的晶片產品領域. 由於盈利能力不斷下降, 海外功率半導體企業漸漸收縮產品線, 砍掉盈利較差的產品. 國內企業有著貼近下遊應用市場得天獨厚的優勢, 有望不斷去承接海外企業退出的市場份額.
投資建議:
在電動車需求驅動及矽片缺貨漲價影響下, 功率半導體供需緊張的局面有望延續至2020年, 產業進入超長期的景氣周期. 建議投資者把握功率半導體的板塊性投資機會. 國內功率半導體產業鏈主要公司包括揚傑科技, 富滿電子, 捷捷微電, 士蘭微, 聞泰科技等.