汽车功率半导体进入黄金十年. 燃油车向电动车转变驱动下, 功率半导体平均用量成长数倍, 单辆汽车ASP有望从71美金上升至三百八十七美金. 电动车目前处于产业化的早期, 渗透率处于较低水平, 成长空间巨大. 功率半导体作为电动车核心零部件受益于汽车电动化的长期趋势, 发展前景广阔.
功率半导体技术变化放缓, 追赶海外先进水平正当时. 功率半导体在工艺线宽, 器件结构, 生产工艺know-how三个层面的技术变化放缓, 随着国内企业在产线建设, 产品开发方面速度加快, 国内外差距将明显缩窄. 功率半导体芯片产品差异化来自晶圆制造能力, 封装测试能力及系统理解能力, 晶圆制造能力是功率器件企业的核心竞争力, 产品附加值贡献率最高.
海外企业战略性退出部分功率半导体市场, 国内企业有机会承接市场份额. 全球中小尺寸晶圆制造产能在持续向大陆地区转移, 北美, 日本近年来持续关闭8寸及以下晶圆厂, 退出技术成熟的芯片产品领域. 由于盈利能力不断下降, 海外功率半导体企业渐渐收缩产品线, 砍掉盈利较差的产品. 国内企业有着贴近下游应用市场得天独厚的优势, 有望不断去承接海外企业退出的市场份额.
投资建议:
在电动车需求驱动及硅片缺货涨价影响下, 功率半导体供需紧张的局面有望延续至2020年, 产业进入超长期的景气周期. 建议投资者把握功率半导体的板块性投资机会. 国内功率半导体产业链主要公司包括扬杰科技, 富满电子, 捷捷微电, 士兰微, 闻泰科技等.