京东牵手谷歌, 看去非常互补的合作, 从业务与财务层面看, 注定不会深. 这里面要化解的障碍实在太多. 当然, 短期, 它会为京东创造国际化背书与市值管理机会.
双方业务并不真正协同, 落地节奏也不会一致.
于谷歌来说, 更多是在化解亚马逊以及冲刺国际化的阿里们的挑战:
1, 电商也是占比较高的垂直搜索平台. 过去搜索链接人与信息, 如今更多链接人与服务. 2, 货币化策略. 谷歌主要靠数字广告. 电商过去更多依赖效果广告, 如今正通过强化社交与内容增强综合的数字营销能力. 3, 云化与AI风潮之下, 亚马逊, 阿里们正通过云+端的服务渗透谷歌们的生态.
就是说, 从底层架构到商业层面, 谷歌都面临挑战, 看去有点被OTT的感觉. 当然, 我不认为亚马逊们真能颠覆谷歌. 这观感有点像滴滴与美团的夸张博弈.
只是, 华尔街会对谷歌产生持续的担忧与质疑.
谷歌也在强化电商服务, 尤其google shop. 但缺乏供应链基础与用户运营的它, 顶多只是一个轻入口, 体验不好. 几年来, 它尝试用搜索与安卓生态扭曲操作, 压制竞对, 成效仍一般. 而且还引来欧盟反垄断调查, 正面临巨额罚款呢.
谷歌找上京东不偶然. 京东供应链颇有口碑, 尤其中国大陆城市物流体系颇富效率, 保障着平台体验.
而京东此刻正有国际化动力. 它需要关键的海外入口服务, 理论上多多益善. 谷歌在海外能给京东提供入口与部分技术服务.
这一互补合作里, 也有中国互联网业开始全球化输出的一面. 它更多集中在供应链, 生态服务, 用户运营一端.
双方在资本层面建立合作, 有可能复制大陆持续落地的 '京东(生态支撑体系)+腾讯(入口)+X(场景)' 拓展模式. 只是, 在国际化这里, 腾讯的角色, 被谷歌取代. 而X则是海外区域市场的地头蛇, 包括电商平台与物流设施公司.
但这还是太理想了:
1, 谷歌根本不是主流电商入口. 无论美国还是欧洲以及其他关键区域, 它都不是. 业务与财务贡献上, 哪怕中长期, 谷歌也不会对京东带来多大的助益. 何况, 谷歌也不可能只依赖京东一家供应链支撑;2, 京东大陆确实有物流等优势, 但除了东南亚之外, 海外也没有什么真正的基础. 京东对谷歌的支撑, 不会有多大效应;3, 京东不可能持续依赖谷歌的技术窗口, 让渡技术服务. 双方虽然变现模式差异明显, 但局部也会有博弈. 而且, 它们未来会在云计算, 数据, 支付等许多层面产生麻烦;4, 双方海外落地, 同样有诸多障碍. 尤其是区域市场的物流体系, 支付平台.
这一合作案中, 京东真实的目的, 应该是以下几个方面:
1, 拉谷歌背书, 提升全球声量, 建立信任.
京东国际化确实动力明显, 但它在海外的影响力, 不要说比不上亚马逊, 在综合的平台品牌影响力上, 也无法对标阿里.
你能从近期刘强东开始在海外强化个人品牌体会到, 这一层面, 他与马云之间的差距还是比较大.
谷歌是一家全球化的企业. 在欧美主流市场更是如此. 双方合作, 能提升京东全球化的声量, 为京东的拓展创造机会, 尤其是建立信任.
东南亚等地, 京东其实用不着谷歌们. 但在北美以及欧洲等区域, 它没有真正的基础.
尽管京东挂牌美国, 在全球贸易保护主义思潮下, 它想直接落地美国, 非常难. 谷歌算是它的一块背书敲门砖. 当然, 能发挥多大作用, 还是要看. 至少不会快. 这不是谷歌所能解决的问题.
欧洲等地反而要紧迫一些.
2, 变相融资.
最近一年半, 京东资本动作密集. 接下来一段, 海外市场的探索与布局必定也会非常高频. 但它的资金实力仍很有限.
这不是说京东发愁钱. 凡有偌大前途的机会, 资金都不是最核心的问题. 但要看到, 京东从一体化走向一体化开放的路径里, 几乎每个环节都有资本渴求. 而它赢利能力, 至少这个阶段谈不上多强. 而资金的利用也有长短期的效率差异.
这就需要京东创新融资通道. 上面我们提到, '京东+腾讯+X' 的路径, 其实, 这也是一种变相的融资策略, 就是说, 单独让京东去整合, 渗透X的世界, 它的财力与生态还不够丰富. 腾讯们扮演着入口与资金杠杆的角色.
与谷歌的合作也有这种信号. 京东让渡了一点股权, 谷歌根本进不了董事会, 影响不了决策, 而京东拿到了5个多亿美元. 其实也是一种融资的策略. 这当然也是中国互联网平台影响力的变现.
资本虽不能是最重要的力量, 但对比一下阿里, 京东的布局速度已算有些慢了.
3, 以速度换时空.
京东国际化, 不可能在每个地方自建入口与技术平台. 虽然也有在地化的收购, 但这周期较长, 也充满不确定性. 借助谷歌, 京东可以轻模式地渗透.
此外, 入口其实也涉及到数据层面, 与谷歌合作, 也可以消除区域国家或地区市场的部分疑虑.
4, 变相市值管理.
京东股价其实挺被动的. 跟IPO时比, 市值曾经翻过倍, 但这4个年头, 它并没有跑赢大盘. 不要说比不上亚马逊, 阿里的表现, 更多互联网公司, 市值提升方面也胜过它.
(京东月K)
纳市100科技板块指数
亚马逊月K
阿里月K
去年有一段, 它非得莫名其妙地拉百度市值垫背(好像是个公司就拉它垫背, 呵呵), 双方业务与商业模式完全不同, 非要简单对标市值, 试图卡到什么JBAT里去. 这其实并没多大意义. 结果如今百度市值已经甩开京东300多亿美元.
百度月K
京东规模确实壮大, 整个一体化的服务也很耀眼. 但真实的赢利能力, 相比交易体量来说, 还非常有限. 这个虽不能说成长性与投资价值有问题, 但也不能说阿里们的广告变现出色, 就没有价值. 这是两条路径的选择. 京东得承认自己的服务, 其实还比较单薄, 触达能力不如对手.
京东有提升市值的动力. 拉谷歌背书, 短期能创造这种效应. 当然, 长效未必那么明显.
当然, 京东牵手谷歌, 不管障碍多大, 短期成效如何, 若放眼全球, 它让我们看到:
1, 京东的开放确实在加深, 无界零售之下, 京东的视野在打开, 整个公司形象也开始丰富起来.2, 中国互联网业已具备大规模输出价值. 中国大陆已成为许多商业模式的孵化高地. 这里面有人口基数, 消费力, 幅员, 制造业, 产业结构, 生态, 基础设施, 数字化转型的大国背景. 3, 同理, 海外互联网乃至整个ICT业, 虽不能说祛魅, 确实也在经历价值重估.
海外巨头有更多技术创新能力, 覆盖能力. 但在落地服务, 微观运营层面, 短板很多. 尤其是全球监管日益加强的情况下, 美国的互联网公司, 过去优势面临更多挑战. 它需要中国互联网模式的融合.
这也是全球产业分工的另一面. 过去美国主导的分工与迁移已经不再完全适用. 京东与谷歌的合作, 传递了全球ICT业的融合诉求.
不过, 我还是觉得, 仍要回到基本面来看合作案吧. 过度拔高合作的价值, 不会有实际成效. 后续反而可能留下话题, 适得其反.
是啊, 即便有5亿多美元捆绑, 有互补空间, 双方注定也只会是比较浅层次的合作: 除了在地化的物流, 支付等障碍并不能真正有效解决, 提升体验外, 技术, 数据, 用户层面也不可能真正打通, 根本无法实现精耕自作.
谷歌入口不可能有多大的GMV增效, 实际的业务贡献与财务贡献, 几乎可以忽略不计. 京东也不可能对谷歌这一入口有多大的依赖.
京东的用心更多还是借此创造一种氛围, 声量, 建立更广的信任, 获得全球化的认同, 由此与其他公司, 区域市场建立合作会有一些便利.
毕竟, 与对手阿里们相比, 京东的国际化速度其实已经有些慢了. 而且, 相比阿里侧重整体输出与综合优势的e-Hub模式落地, 京东本地的物流优势, 在海外并没有多少胜算, 它的探索, 更多还停留在个案的合作上. 它确实需要更多努力.
不过, 即便没有什么真正的成效, 京东的股价与市值可能还是值得期待的.