原定於6月19日上會的國內首單CDR只差臨門一腳卻生變.
6月19日早間, 證監會官網發布公告稱, 小米集團經慎重研究, 決定分步實施港股和中國存托憑證上市計劃, 先發行港股, 然後擇機在境內發行中國存托憑證, 為此向我會申請推遲發審會時間. 小米也第一時間在微博上公告了給證監會的申請檔案.
對此, 證監會表示: '我會尊重小米集團的選擇, 決定取消第十七屆發審委2018年第88次發審委會議對該公司發行申報檔案的審核. '
自6月7日小米向證監會遞交首發申請材料以來, 上市事宜被火速推進. 6月11日, 證監會披露小米CDR招股書;6月14日, 證監會再次披露小米更新後的CDR招股書;6月15日, 滬深交易所發布一系列CDR交易配套業務規則, 在配套制度層面為試點創新企業登陸A股作好準備. 而小米更是被業內視為或創下A股 '12天閃電上會' 紀錄.
然而, 小米此次推遲CDR發行或並非 '突如其來' . 有接近小米IPO項目的中介人士向《證券日報》記者透露, 推遲CDR發行, 是證監會和小米經過多輪溝通後達成的共識.
'CDR作為一項創新的舉措, 政策細節斟酌以及市場對CDR創新的消化理解本來就有挑戰, 考慮到近期市場大環境, 為了更有質量的CDR首發試點發行, 暫緩審核, 後續擇機再行啟動. ' 有接近小米的人士如是說.
值得一提的是, 6月14日晚間, 證監會公布了長達2萬字的對小米的首發反饋意見, 涵蓋84個問題, 就小米現階段定位為互聯網公司而非硬體公司是否準確, 盈利狀況, 財務狀況, 金融與類金融相關問題, 關聯交易等問題進行了關注.
6月15日, 證監會新聞發言人高莉公開表示, 雖然基於試點工作性質, 對試點企業單獨排隊且審核速度較快, 但我會初審部門和發審委相關審核工作均依法依規開展, 堅持條件標準不降低, 程序環節不減少, 對試點企業從財務和非財務角度, 全方位, 多維度依法進行審核, 在審核的嚴格程度方面, 較一般IPO企業要求更高.
高莉還表示, 合理的估值定價是投資者獲得合理回報的基礎, 更是市場穩定運行的基礎. 發行價格如果定在不合理高位, 將可能導致上市後破發等一系列問題, 影響創新試點企業的形象, 損害投資者和市場各方的利益. 創新企業存在投入大, 風險高, 易被顛覆等特點, 加之A股曆來有炒作新股, 炒作題材的情形, 創新企業上市初期可能出現被炒高之後出現較大幅度回落的風險. 近期, 境內外市場均有類似案例, 不少投資者蒙受損失.
多位受訪的業內人士對《證券日報》記者表示, 小米推遲CDR發行或是因為A股外部環境不佳以及小米估值定價問題.
此前有多家賣方機構測算小米此次發行CDR的規模將達300億元人民幣. 'A股市場整體偏弱, 小米CDR發行預估300億元左右規模發行可能會對市場形成比較大的衝擊. ' 招商基金錶示, 小米推遲A股發行CDR可能是A股市場和香港市場在估值定價方面問題.
有分析人士也對《證券日報》記者表示, 當前, 股市行情慘淡, 並非小米申請CDR的最佳時間窗口, 同時市場也十分擔憂CDR的 '抽血效應' . 小米推遲CDR申請, 意在消除投資者對於小米上市分流大量資金的擔憂, 屬於無奈之舉. 再者, 小米估值過高也是推遲CDR發行進程原因之一, 如此巨量IPO市場很難短時間內消化.
值得注意的是, 此前, '獨角獸' 戰略配售基金已經面向個人投資者開始募集, 目前認購時間已經結束.
而小米此番推遲CDR發行, 戰略配售基金是否會受到影響呢?
對此, 上述分析人士表示, 對戰略配售基金而言, 不僅是投資獨角獸公司, 只要是新經濟企業的CDR和IPO, 出現戰略配售的它均可以參與. 總體來看, 此番暫停, 對於CDR基金影響有限.