原定于6月19日上会的国内首单CDR只差临门一脚却生变.
6月19日早间, 证监会官网发布公告称, 小米集团经慎重研究, 决定分步实施港股和中国存托凭证上市计划, 先发行港股, 然后择机在境内发行中国存托凭证, 为此向我会申请推迟发审会时间. 小米也第一时间在微博上公告了给证监会的申请文件.
对此, 证监会表示: '我会尊重小米集团的选择, 决定取消第十七届发审委2018年第88次发审委会议对该公司发行申报文件的审核. '
自6月7日小米向证监会递交首发申请材料以来, 上市事宜被火速推进. 6月11日, 证监会披露小米CDR招股书;6月14日, 证监会再次披露小米更新后的CDR招股书;6月15日, 沪深交易所发布一系列CDR交易配套业务规则, 在配套制度层面为试点创新企业登陆A股作好准备. 而小米更是被业内视为或创下A股 '12天闪电上会' 纪录.
然而, 小米此次推迟CDR发行或并非 '突如其来' . 有接近小米IPO项目的中介人士向《证券日报》记者透露, 推迟CDR发行, 是证监会和小米经过多轮沟通后达成的共识.
'CDR作为一项创新的举措, 政策细节斟酌以及市场对CDR创新的消化理解本来就有挑战, 考虑到近期市场大环境, 为了更有质量的CDR首发试点发行, 暂缓审核, 后续择机再行启动. ' 有接近小米的人士如是说.
值得一提的是, 6月14日晚间, 证监会公布了长达2万字的对小米的首发反馈意见, 涵盖84个问题, 就小米现阶段定位为互联网公司而非硬件公司是否准确, 盈利状况, 财务状况, 金融与类金融相关问题, 关联交易等问题进行了关注.
6月15日, 证监会新闻发言人高莉公开表示, 虽然基于试点工作性质, 对试点企业单独排队且审核速度较快, 但我会初审部门和发审委相关审核工作均依法依规开展, 坚持条件标准不降低, 程序环节不减少, 对试点企业从财务和非财务角度, 全方位, 多维度依法进行审核, 在审核的严格程度方面, 较一般IPO企业要求更高.
高莉还表示, 合理的估值定价是投资者获得合理回报的基础, 更是市场稳定运行的基础. 发行价格如果定在不合理高位, 将可能导致上市后破发等一系列问题, 影响创新试点企业的形象, 损害投资者和市场各方的利益. 创新企业存在投入大, 风险高, 易被颠覆等特点, 加之A股历来有炒作新股, 炒作题材的情形, 创新企业上市初期可能出现被炒高之后出现较大幅度回落的风险. 近期, 境内外市场均有类似案例, 不少投资者蒙受损失.
多位受访的业内人士对《证券日报》记者表示, 小米推迟CDR发行或是因为A股外部环境不佳以及小米估值定价问题.
此前有多家卖方机构测算小米此次发行CDR的规模将达300亿元人民币. 'A股市场整体偏弱, 小米CDR发行预估300亿元左右规模发行可能会对市场形成比较大的冲击. ' 招商基金表示, 小米推迟A股发行CDR可能是A股市场和香港市场在估值定价方面问题.
有分析人士也对《证券日报》记者表示, 当前, 股市行情惨淡, 并非小米申请CDR的最佳时间窗口, 同时市场也十分担忧CDR的 '抽血效应' . 小米推迟CDR申请, 意在消除投资者对于小米上市分流大量资金的担忧, 属于无奈之举. 再者, 小米估值过高也是推迟CDR发行进程原因之一, 如此巨量IPO市场很难短时间内消化.
值得注意的是, 此前, '独角兽' 战略配售基金已经面向个人投资者开始募集, 目前认购时间已经结束.
而小米此番推迟CDR发行, 战略配售基金是否会受到影响呢?
对此, 上述分析人士表示, 对战略配售基金而言, 不仅是投资独角兽公司, 只要是新经济企业的CDR和IPO, 出现战略配售的它均可以参与. 总体来看, 此番暂停, 对于CDR基金影响有限.