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5月銷量同比+71%,二季度高增長行情持續: 此前根據市場反饋, 預計5月銷量1.7萬台, 同比增長50%,環比下滑35%. 而5月實際銷量19313台, 同比+71%,環比-27%,遠超市場預期. 1-5月累計銷量已經超過10萬台, 僅次於2011年同時期的累計銷量.
2018年以來銷量持續超市場預期, 自2016年四季度起挖掘機市場回暖以來 (除今年春節錯位因素外) 已保持了19個月同比超過50%的高速增長. 根據4月及5月數據, 預計今年二季度整體增速在60%以上, 預計全年銷量18萬台以上, 同比增速超30%.
三一重工穩居第一, 徐工銷量增長有望超卡特彼勒: 從重點企業來看, 5月份三一重工銷量4331台, 單月市佔率22.43%,連續11個月市佔率20%以上, 龍頭位置穩固; 1-5月累計銷量23333台, 累計市佔率22%. 5月徐工銷量2501台, 僅次於三一和卡特彼勒 (2504台) , 單月市佔率12.95%,雖然本月徐工市佔率回落至第三, 但考慮到國產品牌挖掘機需求不斷增長及公司自身技術水平的不斷增強, 未來尚有較大的增長潛力. 其餘國產品牌中, 山東臨工, 柳工表現不俗, 市佔率均在5%以上.
東, 中部地區增速高於西部, 中小挖增速高於大挖: 5月挖掘機出口1523台, 同比+95%,延續高增長, 出口表現持續向好, 其中三一出口473台, 佔總出口量的31%. 國內方面, 東部, 中部, 西部地區分別實現銷量5800台, 5717台, 6263台, 同比分別+81%, +83%, +51%,市佔率30.05%, 29.62%, 32.45%,其餘為出口佔比. 春節以來, 東部, 中部地區的銷量增速明顯高於西部地區.
從銷售噸位分析, 5月小挖, 中挖, 大挖銷量分別為9433台, 7203台, 2677台, 分別佔比49%, 37%, 14%. 各機型銷量較為穩定, 中, 小挖銷量增速略高於大挖, 主要是中小挖的應用領域, 市政工程, 房地產建設以及農村零星建設均較為活躍, 而來自礦山開採的需求不斷減少使大挖需求相應減少所致. 由於礦山開採對環境破壞影響比較嚴重, 故我們認為對大挖的需求仍以基建為主.
銷量屢創新高以存量設備更新為主, 下遊需求為輔: 本輪設備需求的複蘇主要來源於上一輪銷售高峰期 (2011年左右) 設備的更新換代需求. 疊加環保標準的趨嚴, 部分設備被提前淘汰. 通常挖掘機的使用壽命為8-10年, 我們預計未來兩年仍將處於存量設備更新換代的高峰期. 下遊需求方面, 在政府刺激手段逐步退出, 控制宏觀槓桿率的背景下, 基建投以需求以穩為主, 增長空間不大.
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