台积电订30日参加花旗环球证券举行的法说会, 近期比特币波动剧烈, 外资至30日为止, 连五卖台积电. 其中大摩年初准确预测台积电第2季将因虚拟货币业务波动, 营收较前季衰退, 为外资圈保守代表.
大摩密切追踪虚拟货币动能, 5月集结国内外七名分析师出具标题为 '虚拟货币: 淘金之后' 的深度报告, 内容重申, 比特币价格起伏对半导体业形成威胁, 而台积电第1季营收约有一成来自虚拟货币, 扮演结构性挑战指标.
大摩指出, 判断虚拟货币风险, 价格常视为唯一影响因子, 事实上, 挖矿产能的动态变化也是关键, 该因素可由台积电的晶圆出货评估, 并根据虚拟货币价格及产能变化, 建构四大后淘金情境.
第一, '淘金热2.0' : 虚拟货币价格反弹而挖矿产能受限, 台积电为保留晶圆产能投入智能手机及高速运算, 提升产业议价能力.
其次 '绕圈子' : 货币价格续涨但产能增, 如今年4月, 比特币由6,000弹至9,000美元, 此时台积电受手机需求疲弱影响, 有更多产能吸收挖矿需求.
第三, '软着陆' : 部分挖矿产能恢复但价格疲软, 台积电在内的半导体大厂缩限资源投入挖矿产品.
最后是 '硬着陆' : 半导体供给对价格下跌回应太慢, 台积电面临产能必须补足及降低资本支出.
大摩以未来六个月, 推估四情境各为比特币均价1.9万美元, 挖矿单月产能减少10%; 均价1.9万美元, 产能增30%; 均价3,000美元, 产能减10%, 以及均价3,000美元, 产能增30%. 针对今年台积电营运, 大摩基本情境是均价9,000美元, 产能增15%, 营收增二成.