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預計5 月份挖機銷量同比增長60%-70%: 根據我們最新跟實業人士溝通的情況來看, 估計5 月份國內挖機銷售約1.7 萬台, 加上出口1500 台左右, 同比增幅約為60%-70%. 由於旺季結束, 從5月中旬開始發貨趨淡, 但考慮到6, 7, 8 月淡季基數較低, 估計同比增幅仍將維持較高水平. 由此看, 今年1-5 月份挖機銷量將超過10 萬台, 全年大機率將超過18 萬台, 創曆史新高.
5 月份開工保持較高水平, 鋼鐵庫存繼續下降: 根據我們與實業人士的持續溝通, 5 月份項目開工保持較高水平, 估計開機小時數同比基本持平, 沒有出現大幅下滑的情況. 根據Wind 主要城市鋼材庫存數據, 截止上周 (5 月25 日) 庫存為1133.27 萬噸, 較上周下降6.41% (上周庫存降幅4.66%) , 鋼鐵庫存進一步下降.
工程機械龍頭經營質量顯著提高, 業績有望超預期: 2016 年以來, 工程機械行業經營質量持續改善, 以三一重工為例, 2017年公司經營活動淨現金流達到86 億, 為曆史最好水平. 其他龍頭企業經營質量和效益也顯著提高, 有息負債大幅下降. 在當前宏觀經濟去槓桿背景下, 健康的現金流保證企業能夠獲得持續發展的動力, 而工程機械各主要產品銷量持續超預期, 預計龍頭企業業績能超預期.
投資建議: 考慮到二季度基本面超預期, 以及近期加入MSCI等因素可能推動工程機械龍頭股價上行, 我們繼續強烈推薦工程機械板塊.
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