近日, 市场上对于小米基石投资以及估值区间问题热议不断. 不可否认的是, 不断出现的声音, 反应了市场对小米的超高关注度.
我们从某知名投资机构处获悉, 小米上市安排大致如下:
从上表我们可以看出, 小米将于7月9日在港交所上市, 7月16日以后发行CDR. 基石文件的签订日期为6月16日, 在这个时间之前, 不会有基石的估值区间, 也不会有基石份额的确定, 目前大家只需要静静的等待.
作为过去8年全世界最成功的公司之一, 小米拥有庞大的用户和粉丝, 小米的上市也被寄予厚望. 那么, 小米怎么样呢?
软硬结合的商业模式
从商业模式上, 过去几年硬件公司最大的变化就是实现了 '软硬结合' .
硬件和软件缺一不可. 最早推动这个商业模式的当然是苹果. 苹果真正的护城河是其IOS系统, 整个软件服务和iCloud. 导致用户脱离苹果生态圈的成本越来越高. 有了这些软性的服务黏住客户, 苹果在手机端才有了定价权. 所以这个世界上会有两类手机: 苹果和非苹果. 苹果的毛利率极高, 也占据了全球手机行业绝大多数的利润.
小米在商业模式上和苹果有异曲同工之处, 不仅仅有小米手机作为硬件, 也提供自己的系统, 云端服务, 以及互联网软件应用.
小米一直是国内对于苹果模式研究最深的手机生产商. 从控制产品的SKU, 到自建线下和网络销售渠道. 不同于苹果依靠硬件收费, 软件免费的特点, 小米是以成本价卖硬件, 然后通过用户的软件付费来赚钱. 当然, 到了今天小米硬件手机也已经盈利了. 而且基于小米的软件操作系统, 衍生出了一系列其他的硬件产品.
小米的崛起也切入到了整个移动互联网的流量红利爆发.
整个中国的人口红利在于长尾人群, 这些人对于性价比是敏感的. 过去这些人群都会去买一些山寨手机, 甚至所谓的 '红白机' . 而1000元不到就能买到的优质小米手机出现, 开始侵蚀了大量山寨手机的市场份额. 也是在这一轮移动互联网流量红利的爆发中, 国内手机行业完成了一次全新洗牌. 过去的TCL, 波导(手机中的战斗机), 夏新, 联想等逐渐淡出我们的视野, 取而代之的是小米, Oppo, Vivo, 华为等. 我们发现整个品牌集中度越来越集中.
而且从销售模式上, 小米很早就学习了 'Dell' 模式.
当年PC互联网时代流量爆发的时候, Dell就很聪明的通过去中间化渠道, 让利给用户. 那个年代传统电脑商惠普, 康柏什么的都还是在百思买, Circuit City(金融危机倒闭了)这类电器商城里面做贩卖. Dell直接通过互联网渠道卖, 价格更便宜, 从而完成了市场份额的飞跃.
以手机为渠道, 小米的新零售思维
从小米成立以来, 就有很强的互联网基因, 对于渠道价值和其弊病理解很深刻. 所以未来我们认为小米可能会是一种以手机为渠道, 打造其新零售帝国.
今天通过多年的耕耘, 小米已经有了超过1.9亿的MIUI系统月活用户. 而且从一个小米手机用户的角度出发, 发现粘性还是很高. 特别是云端服务, 让你所有的通讯录, 照片的存储, 个人信息等都保存在小米云. 老用户不断沉淀, 新用户慢慢增长, 在用户数端实现了一种 '复利' .
一旦以手机为渠道的模式有了规模效应, 用户就可以在小米手机端来购买大量的小米商品.
从零售的角度来看, 中间渠道越多, 商品的毛利率就必须越高. 从中美零售对比发现, 美国经销商网络更加扁平化, 而中国经销商网络的层级比较多. 这导致中国消费品公司的毛利必须要很高, 才能一层层分到不同级别的经销商头上. 由于美国没有过多中间环节, 毛利率整体比国内低40-50%左右. 同时渠道太多离消费者太远, 也导致国内消费品公司更看重渠道价值而非用户体验.
在这一点上, 小米等于 '自建渠道' , 去掉了传统的中间环节.
导致其产品不需要很高的毛利率依然能够盈利, 让利给客户. 同时小米开始扩张其线下体验店, 能够让用户对其各类电子产品就行体验. 但是目前整个线下体验店还是以3C产品为主, 而小米的线上商城已经变成了一个多品类渠道.
小米的新零售思路最终希望达到的是极致用户体验: 超高的性价比, 低SKU, 每一件产品都是精品, 在价格也有极强的竞争力. 这一点和网易严选模式还不太一样, 网易更多是ODM的代工模式. 所以小米更像一个Costco的思维方式, 用低毛利和低SKU去获取长期用户的粘性. 关于Costco我们也曾经做过分析, 是过去10年美国零售行业少数股价出现上涨的公司.
从公司的基因上来说, 小米也有着极致的互联网思维.
雷军出身平凡, 没有很好的口才, 却一直兢兢业业在做事情. 小米的产品定位就是 '感动人心, 价格厚道' . 小米承诺未来硬件的毛利率永远不会超过5%, 给用户永远提供极致的产品体验和超过性价比. 小米也一直是一个让人感动的公司, 几乎每一款产品都是用心去做, 不会坑爹. 小米也是全世界唯一销售下滑之后, 还能重新增长的公司.
不禁想到雷军的那句话 '厚道的人运气不会太差. '
小米和雷军已经铸就了伟大. 这是一个最好的时代, 一个让厚道人赚钱的时代.