近期同为聚酯原料的PTA和乙二醇走势出现了背离, 乙二醇经过前期大幅炒作上涨后, 很快就步入了下降通道, 而PTA却结束了持续低迷的走势稳步上扬, 何以会出现如此局面呢.
上图为乙二醇和PTA近三周以来的走势对比图, 从图中我们可以看到, 乙二醇从4月25日开始大幅跌, 之后在低位经历了两周左右的盘整后, 于5月10开始再度出现破位下跌走势, 而PTA出现了截然不同的走势, 在5月4日结束了不温不火的走势后, 出现了快速走高的趋势. 两产品同为聚酯材料, 走势缘何如此背离, 个人觉的主要是以下几点原因.
首先是起点不同, PTA长期低位盘整, 几年内没有像样的的行情出现, 而乙二醇对进口信赖度大, 经常得到资金照顾, 所以前期出现大幅上涨后, 出现明显回落, 而在此期间PTA并未出现明显跟涨, 行情不温不火的盘整.
第二, PTA关联石油走势十分明显, 而乙二醇相对较弱, 目前趋势来看, 国际原油出现了一波较大幅度的上涨, 并创出了几年的来的新高, 相关产品芳烃系列跟随上涨, 做为PTA的上游PX价格从三周前的970-980美元/吨上涨至1020-1030美元/吨, 上涨50美元/吨(换算成人民帀有300-400元/吨的涨幅), PTA虽然有所上涨, 但是加工利润并没有出现增加, 因此在上游的推动下向上空间仍大, 而乙二醇关联石油走势偏弱, 上游乙烯价格也是不断下滑, 导致乙二醇受到的成本支撑不大.
第三目前聚酯工厂利润可观, 长纤有700-800的利润, 短纤有400-500的利润, 瓶片利润更是高达2000以上, 较高的利润水平使聚酯工厂开工兴趣增加, 而PTA工厂近期集中检修较多, 供需面上对PTA形成了较大支撑, 而乙二醇持续维持较高库存, 对乙二醇的走势形成了明显的利空.
从以上情况来看, 多PTA空乙二醇的套利交易仍可进行, 但是由于乙二醇累积跌幅已大, 应随时关注乙二醇趋势的变化.