4月份化工品市場行情明顯回暖, 國際油價持續上移為化工品市場帶來較強的成本支撐, 另外供需面也有較明顯的回暖, 化工品行情出現久違的回暖. 展望5月份, 市場或將呈現窄幅震蕩整理行情, 雖然成本面支撐仍在, 但終端需求存在不確定性, 因此市場繼續回暖存在一定壓力.
4月份化工品市場整體行情環比3月份明顯回暖, 在卓創資訊檢測的122個化工產品中, 價格上漲的產品為78個, 與3月份相比增加48個;價格持平產品為13個, 與3月份相比持平;價格下跌產品為31個, 與3月份相比減少50個. 價格上漲產品大幅增加, 價格下跌產品明顯減少, 這充分證明化工品市場行情出現明顯反彈, 也基本符合卓創之前的預期.
產業鏈方面: 價格指數漲勢明顯
從不同產業鏈價格指數漲跌情況來看, 中間體, 甲醇及下遊, 芳烴及醇類價格指數漲勢明顯, 而烯烴, 酸酯及酚酮價格指數雖有回落, 但幅度均有限.
(1) 漲價主因: 供需面及成本面均有明顯回暖
中間體方面, 江蘇順酐價格由3月底的7450元/噸漲至4月底的8850元/噸, 漲幅18.79%;華北苯胺價格由3月底的11000元/噸漲至4月底的12360元/噸, 漲幅12.36%;山東環氧丙烷價格由3月底的10800元/噸漲至4月底的12000元/噸, 漲幅11.11%.
供應減少是中間體產品價格大幅反彈的最主要推動力. 順酐方面, 從三月底開始多數順酐廠家有停工檢修計劃, 場內固酐貨源縮減明顯. 苯胺方面, 4月中旬左右, 裝置檢修利好逐漸體現, 南化公司負荷不足, 檢修一套3萬噸苯胺裝置, 新浦化學一套5萬噸苯胺裝置檢修11天, 山西天脊降負荷生產至一套的產量, 苯胺企業庫存消耗至低位之後, 市場貨源緊張起來, 價格大幅上漲. 環氧丙烷方面, 北方主流大廠裝置接連異常降負, 鎮海裝置如期於月中旬停車檢修, 山東部分大廠在月底相繼披露下月檢修計劃, 市場受到利好刺激.
供應的減少對於市場心態的帶動作用明顯, 刺激了下遊需求, 加之月底五一小長假, 下遊存備貨需求, 市場價格拉漲幅度明顯上升.
甲醇及下遊方面, 山東甲醇價格由3月底的2885元/噸漲至4月底的3265元/噸, 漲幅13.17%;山東甲醛價格由3月底的1390元/噸漲至4月底的1525元/噸, 漲幅9.71%;山東二甲醚價格由3月底的3720元/噸漲至4月底的3950元/噸, 漲幅6.18%.
成本支撐為甲醇及下遊產品價格大漲的最主要支撐因素. 甲醇方面, 受港口紙貨逼空所致, 內地與港口套利窗口全開, 內地持貨商及下遊積極補貨, 以及運費的上漲, 助推成交大幅上行. 而甲醛及二甲醚市場皆受到原料甲醇價格大漲的支撐, 價格重心跟隨上行;不過甲醛及二甲醚企業開工負荷維穩, 下遊對於高價存抵觸情緒, 因此價格漲幅不及原料甲醇.
(2) 跌價主因: 供應意外增加導致市場低迷
烯烴方面, 山東丙烯價格由3月底的7575元/噸漲至4月底的8155元/噸, 漲幅7.66%;CFR東北亞乙烯價格由3月底的1385元/噸跌至4月底的1285元/噸, 跌幅7.22%.
丙烯與乙烯在4月份出現截然相反的走勢, 說明市場出現了意外因素導致行情偏離正常情況. 丙烯市場走勢基本符合大趨勢, 而乙烯價格大跌的主要原因在於眾多遠洋貨源在4月中下旬持續湧入亞洲市場, 導致供應出現明顯增加, 進而對市場行情造成意外的重大影響.
具體產品: PET價格跳躍式上漲, TDI價格連續大幅回落
4月份價格漲幅最大的產品為PET, 而跌幅最大的產品為TDI. 4月份PET價格漲幅高達23.35%, 價格出現跳躍式上漲;而TDI價格則是持續回落, 3月份價格跌幅已高達14.56%, 而4月份跌幅更是擴大至24.15%, 價格下跌並非偶然.
首先來看PET, 價格大漲的主要原因在於需求的好轉所造成的供應緊張. 3月下旬以來, 聚酯瓶片下遊大廠招標量逐步提升, 加之3-4月聚酯瓶片企業出口量大幅增加, 在內外需雙重增加背景下, 聚酯瓶片企業庫存快速下降, 市場呈現出貨源趨緊的局面, 隨後貨緊局面全面爆發. 部分企業出現封盤局面, 價格出現跳躍式上漲, 企業訂單更是截至6-7月份, 甚至個別企業截至8月份, 市場行情良好.
再來看一下TDI, 供需皆弱為價格大跌主因. 由於3月份價格跌幅已較大, 跌勢中TDI工廠庫存快速累積, 形成壓力, 月內雖然TDI工廠啟動出口, 但接單量仍無法有效減輕整體庫存壓力. 下遊需求月內表現非常疲弱, 跌價通道中下遊成品庫存有積攢, 對於原料接單意願非常克制. 貿易商方面在第三周積極做空, 拖累價格快速下行. 另外4月份中東方面進口TDI數量明顯增多, 市場整體供應充裕. 供需的低迷共同導致TDI價格跌勢難止, 並且跌幅繼續擴大.
5月市場展望: 市場或將出現窄幅震蕩整理行情
4月份國際油價重心明顯上移, 對於化工品市場成本支撐力度明顯增強, 也是化工品行情好轉的重要原因之一. 展望5月份, 卓創預計, 國際油價整體易漲難跌, 化工品成本支撐依然存在, 不過需要密切關注5月12日伊核協議動向. 從供需面來看, 5月份依然為多數化工產品裝置檢修旺季, 供應的減少或將對市場有一定支撐;但卓創認為, 更重要的影響因素依然在於下遊需求面, 下遊開工及心態依然是關鍵因素, 這方面預計仍將對多數化工品形成一定利空影響. 綜合來看, 5月份化工品市場多空因素交織, 預計化工品價格波動幅度將逐步收窄, 整體市場或將出現窄幅震蕩整理行情.