一個名為 '安世半導體' 的項目近半年多以來逐步掀起了市場關注風潮. 資料顯示, 安世半導體前身為恩智浦的標準產品部門, 是全球領先的分立元件, 邏輯元件與MOSFET元件的專業製造商, 於2017年初開始獨立運營, 具有較強盈利能力. 該業務於2016年被以北京建廣資產管理有限公司為主導的中國財團, 以27.5億美元 (約合181億元人民幣) 對價成功收購, 就此進入國內上市公司視野.
據公開資訊顯示, 國內包括銀鴿投資, 曠達科技等多家上市公司, 自2017年7月起, 紛紛宣布投資安世半導體股權. 2018年4月13日, 銀鴿投資公告《合作意向協議之補充協議》, 展期涉及安世半導體的對外投資至5月15日, 其份額敲定之勢似乎已見輪廓. 十天之後的4月23日, 聞泰科技也發布公告稱, 由其全資孫公司等三家公司組成的聯合體, 以高達114.5億元, 63%溢價率的高價, 獲得安世半導體的部分股權份額.
4月25日, 工信部門表示將進一步加快推動整合電路核心技術突破, 加強國際間產業合作. 這一表態使安世半導體剩餘份額的競爭變得更加激烈.
剩餘份額爭奪或將加劇
2017年,建廣資產, 華融國際, 合肥建投等共同出資的收購完成交割,由該業務獨立產生的安世半導體公司自此成為資本市場的香餑餑. 而在參與收購的上市公司中, 銀鴿投資是最早介入的.
資料顯示, 銀鴿投資於2017年7月披露公告, 稱公司與建廣資管財團相關參與方達成了收購安世的意向協議, 率先在該事項上取得了突破. 隨後, 銀鴿投資與PACIFIC ALLIANCE INVESTMENT FUND L.P.(環太平洋投資基金), 於2018年1月3日簽署了《合作意向協議》, 擬收購不低於JW Capital Investment Fund LP (以下簡稱 'JW基金' ) 之1億美元有限合夥份額的事項進行了約定.
據知情人士透露, 根據今年1月4日銀鴿投資公告的關於收購基金份額的合作意向協議, 如以銀鴿投資為收購安世半導體1億美元股權所支付的對價1.18億美元, 對照聞泰科技所支付的約溢價131.66%的對價, 銀鴿投資所持有的該部分基金份額市場公允價值應為2.32億美元, 換算成人民幣約為14.62億元. 也就是說, 不到半年, 銀鴿投資該筆投資因估值提升而帶來的潛在收益約1.14億美元, 摺合人民幣約為7.2億元, 增值約為96.61%.
該基金份額持有的安世半導體, 究竟是什麼樣的資產, 作價如此高昂?
有業內人士評價, 安世半導體融合設計, 製造, 封測於一體,屬於典型的垂直整合半導體公司,盈利能力較強. '這是目前中國半導體領域較大的海外併購項目, 最較大的IDM (垂直一體化) 企業與盈利最較好的半導體企業, 尤其在汽車電子, 工業控制具有全球領先的優勢. '
那麼, 積極布局謀求收購安世半導體的銀鴿投資又有著怎樣的戰略意圖呢?
公開資訊顯示, 銀鴿投資是原屬河南省國資相關部門,主營業務為紙類產品等的製造. 2017年3月,深圳鼇迎投資完成對銀鴿投資控股股東的股權收購,銀鴿投資的實際控制人就此發生變更. 深圳鼇迎在完成收購銀鴿投資後曾公開聲稱,上市公司未來將計劃引入新產業,實現雙主業運營發展的態勢.
銀鴿投資的上述表態引人遐想. 事實上, 在銀鴿投資實際控制人變更僅僅四個月以後, 銀鴿投資便公告就收購安世半導體股權達成了意向性協議, 讓人不得不猜測, 銀鴿投資早已在半導體板塊進行了前瞻性布局.
有市場人士認為,若該交易得以成功,未來該資產有可能置入上市公司. 隨著廣芯基金股份成功轉讓的刺激, 以及國內對晶片等關鍵技術, 產品安全需求的上升, 國內資本對安世半導體剩餘份額的爭奪, 可能將會更為激烈.
而銀鴿投資也有進一步的安排. 公開資訊顯示, 繼與環太平洋基金簽訂《合作意向協議》後, 2018年4月12日, 雙方又簽署了《合作意向協議之補充協議》. 市場人士認為, 即便上市公司僅以財務投資的身份參與優質半導體資產的併購,從國內半導體行業高速增長的預期出發,這部分投資預計也會在未來給上市公司帶來可觀的投資回報.
銀鴿投資步伐或將加速
雖然對於安世半導體的競爭異常激烈, 然而筆者了解到, 銀鴿投資對此確實信心十足. 基於雙主業運營的銀鴿投資在完成實際控制人變更後便動作頻頻, 不僅完成了紙業務的提質增效, 還進一步布局金融領域. 這被認為是銀鴿投資為成功收購安世而進行的鋪墊工作.
此前, 銀鴿投資管理層接受媒體採訪時如此表示, '未來將通過引領和融合現代經營理念, 積极參与新領域的業務開拓. '