一个名为 '安世半导体' 的项目近半年多以来逐步掀起了市场关注风潮. 资料显示, 安世半导体前身为恩智浦的标准产品部门, 是全球领先的分立元件, 逻辑元件与MOSFET元件的专业制造商, 于2017年初开始独立运营, 具有较强盈利能力. 该业务于2016年被以北京建广资产管理有限公司为主导的中国财团, 以27.5亿美元 (约合181亿元人民币) 对价成功收购, 就此进入国内上市公司视野.
据公开信息显示, 国内包括银鸽投资, 旷达科技等多家上市公司, 自2017年7月起, 纷纷宣布投资安世半导体股权. 2018年4月13日, 银鸽投资公告《合作意向协议之补充协议》, 展期涉及安世半导体的对外投资至5月15日, 其份额敲定之势似乎已见轮廓. 十天之后的4月23日, 闻泰科技也发布公告称, 由其全资孙公司等三家公司组成的联合体, 以高达114.5亿元, 63%溢价率的高价, 获得安世半导体的部分股权份额.
4月25日, 工信部门表示将进一步加快推动集成电路核心技术突破, 加强国际间产业合作. 这一表态使安世半导体剩余份额的竞争变得更加激烈.
剩余份额争夺或将加剧
2017年,建广资产, 华融国际, 合肥建投等共同出资的收购完成交割,由该业务独立产生的安世半导体公司自此成为资本市场的香饽饽. 而在参与收购的上市公司中, 银鸽投资是最早介入的.
资料显示, 银鸽投资于2017年7月披露公告, 称公司与建广资管财团相关参与方达成了收购安世的意向协议, 率先在该事项上取得了突破. 随后, 银鸽投资与PACIFIC ALLIANCE INVESTMENT FUND L.P.(环太平洋投资基金), 于2018年1月3日签署了《合作意向协议》, 拟收购不低于JW Capital Investment Fund LP (以下简称 'JW基金' ) 之1亿美元有限合伙份额的事项进行了约定.
据知情人士透露, 根据今年1月4日银鸽投资公告的关于收购基金份额的合作意向协议, 如以银鸽投资为收购安世半导体1亿美元股权所支付的对价1.18亿美元, 对照闻泰科技所支付的约溢价131.66%的对价, 银鸽投资所持有的该部分基金份额市场公允价值应为2.32亿美元, 换算成人民币约为14.62亿元. 也就是说, 不到半年, 银鸽投资该笔投资因估值提升而带来的潜在收益约1.14亿美元, 折合人民币约为7.2亿元, 增值约为96.61%.
该基金份额持有的安世半导体, 究竟是什么样的资产, 作价如此高昂?
有业内人士评价, 安世半导体融合设计, 制造, 封测于一体,属于典型的垂直整合半导体公司,盈利能力较强. '这是目前中国半导体领域较大的海外并购项目, 最较大的IDM (垂直一体化) 企业与盈利最较好的半导体企业, 尤其在汽车电子, 工业控制具有全球领先的优势. '
那么, 积极布局谋求收购安世半导体的银鸽投资又有着怎样的战略意图呢?
公开信息显示, 银鸽投资是原属河南省国资相关部门,主营业务为纸类产品等的制造. 2017年3月,深圳鳌迎投资完成对银鸽投资控股股东的股权收购,银鸽投资的实际控制人就此发生变更. 深圳鳌迎在完成收购银鸽投资后曾公开声称,上市公司未来将计划引入新产业,实现双主业运营发展的态势.
银鸽投资的上述表态引人遐想. 事实上, 在银鸽投资实际控制人变更仅仅四个月以后, 银鸽投资便公告就收购安世半导体股权达成了意向性协议, 让人不得不猜测, 银鸽投资早已在半导体板块进行了前瞻性布局.
有市场人士认为,若该交易得以成功,未来该资产有可能置入上市公司. 随着广芯基金股份成功转让的刺激, 以及国内对芯片等关键技术, 产品安全需求的上升, 国内资本对安世半导体剩余份额的争夺, 可能将会更为激烈.
而银鸽投资也有进一步的安排. 公开信息显示, 继与环太平洋基金签订《合作意向协议》后, 2018年4月12日, 双方又签署了《合作意向协议之补充协议》. 市场人士认为, 即便上市公司仅以财务投资的身份参与优质半导体资产的并购,从国内半导体行业高速增长的预期出发,这部分投资预计也会在未来给上市公司带来可观的投资回报.
银鸽投资步伐或将加速
虽然对于安世半导体的竞争异常激烈, 然而笔者了解到, 银鸽投资对此确实信心十足. 基于双主业运营的银鸽投资在完成实际控制人变更后便动作频频, 不仅完成了纸业务的提质增效, 还进一步布局金融领域. 这被认为是银鸽投资为成功收购安世而进行的铺垫工作.
此前, 银鸽投资管理层接受媒体采访时如此表示, '未来将通过引领和融合现代经营理念, 积极参与新领域的业务开拓. '