4月石化集中检修提振期价反弹
一季度期货市场呈现震荡下滑趋势, 下游需求不及预期, 春节后石化步入高库存, 并连续下调出厂价, 打压期价一路下滑. 1809合约从9985降至8960, 最大跌幅1025. 进入4月份, 石化检修装置增多, 以及碍于成本支撑, 石化上调出厂价, 提振期价反弹, 不过下游刚需转弱, 多空因素对峙, 期价涨至9400附近遇阻, 随后围绕9300震荡盘整.
进入4月份石化开始集中停车检修, PE石化装置开工率降至87%附近, 较3月底下降10%;石化聚烯烃库存消化也相应加速, 截至4月13日, 石化聚烯烃库存跌至80万吨附近, 较4月初下降20万吨左右, 供应压力有所缓解.
现货升水期货, 提振做多心态
受库存压力缓解及国际油价重心上移支撑, 4月份石化出厂价调涨至9600-9700元/吨, 刺激现货市场报价随之上涨, 其中华北地区煤制7042主流报9500元/吨左右, 油制7042主流报9600元/吨左右, 目前现货升水塑料05合约200元/吨左右, 升水塑料09合约250元/吨左右.
国内石化库存压力缓解, 而且挺价意向明显, 5月交割临近, 05合约贴水现货200元/吨左右, 预计后市仍有上涨预期, 在一定程度上打压09合约做空心态.
检修利好逐步兑现, 供应利好减弱
目前4月份大修装置已大部分停车检修, 镇海炼化, 沈阳化工计划4月底停车, 未来一到两周大修装置偏少, 只有一个上海石化, 即便有其他装置停车也是非计划检修, 持续时间不长, 并且福建联合计划4月14日开车, 以及中海壳二期80万吨/年的PE装置投产, 预计石化装置开工率跌势将会放缓, 拖累石化库存下降步伐.
下游刚醒需求转弱
4月份是PE传统需求淡季, 特别是农膜刚性需求会有明显下降(4-5月份下降至最低点, 6-7月份开始回升), 另外下游终端采购原料时, 多受买涨不买跌的心态影响, 4月初现货市场止跌反弹时, 采购积极性增加, 现在一旦市场涨势放缓, 厂家观望心态立即加重, 难有集中性规模采购.
石化出厂价涨势放缓
近期中东地缘政治紧张局势升级, 刺激国际油价止跌反弹, 并突破前期高点, 对石化成本利好支撑增强, 随着国际油价重心上移, 石化出厂价也相应调涨, 利润接近2000元/吨, 较前期有所上升. 按照往年规律, 石化利润很少低于1000-1500元/吨区间, 按照目前油价运行区间, 对石化价格在9000-9200元/吨存在较强支撑. 不过油价此次上涨主要受地缘政治紧张局势支撑, 后市风险存在不确定性, 一旦消退, 利好就会变为利空, 另外原油供需面仍是偏空为主, 油制涨势能否延续尚不确定, 难以刺激石化出厂价继续上涨.
进口货源竞价优势上升, 与国产货源竞争加剧
随着国内石化连续涨价, 以及美元指数震荡偏弱, 进口货源竞价优势上升, 目前与国产货源价格持平, 另外进口货源库存仍未降至正常水平, 进口货源与国产货源竞争加剧, 拖累石化库存下降步伐, 难为石化出厂价继续调涨提供利好支撑.
综合以上因素, 现货供需面及成本面多空对峙, 市场涨势放缓, 以消化前期涨幅为主.