作為中歐國際交易所的股東方之一, 4月13日, 上海證券交易所相關負責人就青島海爾擬在中歐國際交易所D股市場首次公開發行股票並上市的熱點問題進行了回應.
該負責人表示, 發行D股有助於中國企業提升在歐洲的品牌知名度, 拓展歐洲業務; 有助於充分利用境內外融資平台, 實現國際化戰略海外落地; 有助於開展跨境併購實現轉型升級, 提升全球競爭力; 有助於拓展境外融資渠道, 當地融資當地使用, 降低匯率風險.
4月10日, 青島海爾發布董事會決議公告, 擬在位於德國法蘭克福的中歐國際交易所D股市場首次公開發行股票並上市(D代表德國, Deutschland).
'先前籌劃發行可轉換債券, 現在又計劃發行D股, 可見海爾在併購GE家電業務之後有很大的融資需求. ' 一位投資者告訴中國家電網, 發行D股成本低, 效率高, 風險低, 又不用排隊, 這是海爾發行D股的重要原因之一.
不過在家電行業資深觀察家劉步塵看來, 青島海爾籌劃D股上市的融資作用倒在其次, 更大的意義在於, 藉助在德國上市的機遇大力滲透歐洲市場, 全面深化其全球布局進一步提升綜合實力和競爭力.
'三大戰役' 提前告捷
對於中國家電企業乃至全球所有企業而言, 在中國, 美國, 歐洲三大市場紮下根基則意味著其全球化戰略的真正成熟落地.
不得不承認, 雖然許多中國家電企業已經在歐洲建立製造, 設計研發中心, 但是從市場份額以及品牌影響力來看, 中國企業大多還在扮演 '龍套' 角色. 而青島海爾一旦在德國成功上市, 就會逐漸在歐洲形成製造, 設計研發, 資本, 品牌等全方位的綜合影響力.
在劉步塵看來, 僅就品牌或市場層面而言, 青島海爾發行D股上市將會產生三個方面的效應: 第一, 青島海爾有望成為首批在中歐所發行D股上市的企業之一, '第一' 效應會為海爾品牌帶來不可估量的傳播價值; 第二, 德國是智能製造 '聖地' , 歐洲則是全球准入門檻較高的市場之一, 在德國上市會加速海爾在歐洲市場乃至全球市場的滲透; 第三, 在德國上市會產生一個反作用力, 促進海爾品牌在中國本土市場美譽度的提升.
青島海爾獨立董事吳澄, 施天濤, 戴德明表示, 本次發行有利於滿足公司的業務發展需求, 優化資本結構, 深入推進公司國際化戰略, 並進一步提升公司的經營管理水平, 增強核心競爭力.
有業內人士認為, 在中國本土市場, 海爾已經在多個品類佔據第一位置. 在美國市場, 與GE家電的協同效應愈加明顯. D股上市繼續夯實歐洲市場則意味著, 相較其他中國家電企業, 海爾的全球化進程已經形成全面的先發優勢, 未來海爾在全球的挑戰將變成與韓系家電巨頭一決高下.
為擴張發展輸送 '彈藥'
投資者都明白一個道理: 投資活動現金淨流量為負數, 表明企業處於花錢擴張的階段.
中國家電網注意到, 青島海爾2015年, 2016年, 2017年1-9月三個階段, 投資活動產生的現金流量淨額分別為-102.73億元, -395.96億元, -48.08億元.
事實上, 在2017年青島海爾就計劃通過公開發行可轉換公司債券來緩解資金之渴. 在去年9月公布的《公開發行可轉換公司債券募集資金運用的可行性分析報告》中, 青島海爾擬募集資金不超過56.4億元 (含56.4億元) , 分別用在冰空等產線智能製造升級與卡薩帝渠道拓展, 成套智慧廚電產能布局與營銷網路建設, '一帶一路' 海外新興市場製造基地建設, 超前研發實驗室以及COSMOPlat工業互聯網平台與U+智慧生活平台建設, 償還有息負債五個方向.
今年4月, 青島海爾收到中國證監會的《反饋意見通知書》. 青島海爾在隨後的回複中提到, 對比國內同行業上市公司, 公司資產負債率高於行業平均水平. 此外, 公司流動比率, 速動比率均低於行業平均水平.
按照2017年9月30日合并報表口徑, 青島海爾資產負債率為69.54%, 流動比率為1.08, 速動比率為0.86; 美的集團同期數值分別為66.86%, 1.42, 1.21; 格力電器同期數值72.93%, 1.09, 1.01.
'公司近幾年來快速發展, 並於2016年通過債務融資, 以現金方式向通用電氣公司買其家電業務相關資產, 財務槓桿利用水平較高. 同時, 隨著公司債務融資規模的擴大, 2016年以來利息支出顯著增加, 一定程度上影響了公司的營業利潤. ' 青島海爾在回複檔案中表示.
中國家電網了解到, 2016年5月, HaierUSApplianceSolutions,Inc.與國家開發銀行股份有限公司簽署《33億美元長期貸款協議》, 根據該協議約定, 國開行將向HaierUSApplianceSolutions,Inc.提供一筆相當於所購買資產實際交割金額的60%或33億美元的長期貸款.
由此看來, 雖然D股上市對青島海爾深化全球布局意義重大, 但從直接作用來看, 在D股上市募資有助於拓展境外融資渠道, 為其投資擴張輸送 '彈藥' .
據悉, 包括海爾在內, 將近期有三家中國企業登陸中歐所, 每家公司將籌資5億至10億歐元. 據路透社援引消息人士的說法, 青島海爾發行D股募資規模約為10億歐元.
不過, 關於D股發行上市, D股股票募集資金使用計劃等議案, 青島海爾將在4月27日的2018年第一次臨時股東大會上進行審議表決.
上海證券交易所相關負責人表示, 中歐國際交易所是首屆中德高級別財金對話的重要成果, 上交所將繼續積極支援中歐國際交易所D股市場建設, 為境內優質企業推進國際化戰略, 參與 '一帶一路' 建設拓寬渠道.