3.数字货币基金灰色潜行: 你看到下一轮牛市时已经晚了;4.币圈贵族的新猎场;
1.黄金从比特币手中夺回避险王宝座!
集微网消息, 中美贸易战蠢蠢欲动, 中东战情又因叙利亚问题日益紧绷, 促使金价最近跃上两个多月高, 分析人士直指, 在本波走势中, 黄金再度把最佳避险资产的王位, 从比特币手中夺回.
CNBC 12日报导 , BK Asset Management外汇策略部主管Boris Schlossberg说, 黄金从比特币手中夺回避险王的宝座, 他目前的确站在买方, 还非常喜欢这项标的.
Strategas Research Partners首席技术线型分析师Chris Verrone则说, 金价其实已经打了4-5年的大底, 假如数年来一直无法突破的1,375美元反压能顺利站上, 对金价将是一大利多 .
金价自2016年年中开始, 就未曾触及1,375美元. 不过, Verrone表示, 金价最近几个月持续推高, 估计应能延续这股气势, 一口气突破反压. 值得注意的是, 过去两年来, 金价就呈现一底比一底高的走势, 顺利抵挡卖压冲击, 这意味着反压终究能突破.
2.挖矿江湖: 战争已悄悄结束, 中国拿下超90%算力;
对外界来说, 矿池是一个隐秘的算力江湖, 拥有了算力, 就拥有了在这个江湖的地位. 这是一场简单粗暴的生死之战, 只有一横一竖. 赢家垄断市场, 输家快速出局.
然而, 在绝大数人还在观望时, 矿池江湖的残酷战争已悄悄结束.
【深链财经原创】
文|梁辰
战争已经结束了
'死了, 嗯. ' 陈韦智说, 语气有点加重, 但没有一丝惊讶.
他面前网页上只有一张算力表, 没有任何设计元素, 白底黑字. 这是陈韦智几个月前还连接过的小矿池, 如今几个数字货币的算力表全部显示为 '0' .
'这没什么, 矿池有算力就能生存, 没有算力随时会死掉. 这是完全靠算力说话的世界. ' 陈韦智说.
他特意遮挡了那个网页的IP地址, 这是因为小矿池最怕DDoS攻击——所有的公开的矿池, 普遍遭受过此类攻击: 大量合法的请求占用大量网络资源, 以达到瘫痪网络的目的. 所以IP地址不对公众开放.
就在陈韦智发现那个小矿池已经默默退出 '江湖' 时, 曾经在比特币矿池全网排名前四, 来自中国的BW.COM (币网) 矿池算力正在一点点下滑.
这是曾经在业内拥有相当高地位的矿池. 但一张实时变动的 '矿池份额' 页面上, 两天时间, 币网算力从400多PH/s降到了175PH/s左右, 全网只有0.6%左右的份额了.
'这么点算力, 基本可以忽略不计了, 矿池没有2%以上的算力份额很难稳定运行下去. ' 一个巨头矿池创始人快速浏览最新的比特币算力份额表后随口说道.
矿池掌握数字货币的规律和秘密, 也一直是业内巨头攻城略地的要地. 3月30日, 做数字货币交易所的火币网宣布火币矿池上线.
多位矿圈人士告诉深链财经 (ID: deepchain) , 火币布局矿池是战略需要, 他们此前布局过矿场, 有自己一定规模的矿机. '这是巨头的游戏, 中小型矿场矿池只有羡慕的份儿. '
王磊 (化名) 就是中小型矿池主的代表, 去年下半年币市顶点时, 巨头之间经过竞争排序有了至今相对稳定的排位, 这个局面让他觉得格局已成定局, '靠算力说话的世界, 小矿池基本已经没有能力参与竞争' , 他选择退出了.
这是站在食物链比较顶端的一块肉, 即便曾经赫赫有名的矿池, 如今不少也早已不见踪影, 倒闭了, 就是陈韦智口中的 '死了' .
王磊用一句话来概括自己的位置: '对我们 (中小型矿池) 来说, 战争已经结束了. '
个体挖矿的时代早已结束
实时滚动变化的矿池份额网页上, 算力, 占比, 块数量, 每刷新一次就有新的数据出来.
密集的数字变化和滚动让正在全国各地找矿机托管的陈韦智感到焦虑, 有矿机才能有算力. 经历过2014和2018年两次 '矿难' , 留在他手里的东西已经不多, 做矿机托管是他能找到的增加算力的新路径.
'这起初是一个简单的 '江湖' . ' 陈韦智边说, 边飞快地打开浏览器, 输入一串架构矿池的代码.
咖啡馆里人声嘈杂. 陈韦智穿着一件敞开拉链的冲锋衣, 旁边放一个破旧硕大的黑色双肩包, 一副风尘仆仆的样子.
他刚从千里外的一个矿场回来, 听说要聊矿池, 这是一个令他兴奋的话题, 所以不等回家休整就赶来演示架构一个矿池是多么简单容易.
4年矿工生涯里, 他做过两次矿池, 都是短暂运营之后便以失败结束.
他把矿池比作 '组队打怪' . '矿池集结很多矿工一起计算一个数字货币加密块, 胜利之后再给我们 '分赃' . ' 说到 '分赃' , 他搓搓手.
咖啡馆网速有点慢, 陈韦智说话速度跟手速差不多快. 等他快要把他理解的矿池简史讲完, 才跳出那个显示矿机算力图表的页面, 一个简单但功能完整的私人矿池搭建好了.
'开头就这么简单, 只需要输入一串代码就能架好一个矿池. 早期矿工有几百台, 几千台矿机就能做一个矿池, 包括我自己. ' 他说.
但难的在后面, 没有外来矿工加入, 就没有足够算力, 应付不了不断增加难度的数字加密区块, 矿池就是空架子.
陈韦智在2014年放弃了传统金融领域的工作, 跟随无数拥有财富梦的人们入了比特币的局, 当时比特币大涨.
2014年下半年, 币价持续走低. 到2015年初, 降到200美元. 但与此同时越来越多的矿机加入, 比特币全网算力飙升.
这意味着, 原来一个人在家用电脑就能挖比特币的时代结束. 基于区块链技术的数字货币独特在其计算规则, 平均每10分钟被挖出一个区块, 每个区块12.5枚比特币. 为了维持出块速率, 它每13~20天增加一次计算难度.
2009年1月27日, 比特币第一个数字加密区块被挖出时, 一个区块的平均算力是4MH/s.
到2010年2月随着矿工增多, 它的算力增加5倍.
因为不断有矿机加入, 挖矿难度增高, 一台矿机挖出一枚比特币的时间越拉越长. 最终促使矿工架起矿池, 把多台矿机算力接在一起挖矿, 业内形象称之为 '组团打怪' .
2011年5月, 全球第一家比特币矿池出现, 它的名字是Eligius.
现在, 一个比特币加密区块的算力已经高达25EH/s, 全球有200多万台矿机集合在20多家矿池挖矿.
这其中, 有17家来自中国. 而90%左右的算力, 则掌握在8家大矿池手中. 以太坊和莱特币矿池情况也相似.
但币价不断走低, 全网矿工的收益直接下降. 2014年下半年, 币价下跌最多时超过90%, '开一天机, 赔一天电费, 跟 '凌迟' 割肉差不多. ' 陈韦智比划着说.
这是他的第一次矿池经历, 队伍还没有组建起来就死于 '矿难' , 所谓 '矿难' , 是当矿工的挖矿收入不抵付出的电费时.
第二次 '矿难' 是在2017年年中, 币价又回来了, 飞涨的速度令外围的人们根本无暇去想它背后存在的风险. 鉴于彼时比特币算力又上升一个新高度, 陈韦智又想 '组队打怪' .
这次他专门花1万多聘请了网络工程师, 但矿池架起来了, 江湖却不是原来的江湖了.
随时会死掉的小矿池
'矿池巨头已经固定, 小矿池很难再从中分一杯羹. ' 这是陈韦智和王磊的共识.
像陈韦智这样想搭建私人矿池的矿工现在依然随处可见, 但算力还在飙升, 几千台矿机加在一起很难挖出一个区块, 他们随时会 '死掉' .
'稳定' 是矿池招揽生意的一个金字招牌. '稳定的意思是每天能按平均算力挖出比特币, 并且给矿工带来稳定的收益. ' 现在, 排名前10的矿池每天都能给0.14~0.2BTC的矿工费.
跟巨头的这种稳定比, 小矿池随时会因为某一天挖不出比特币而没有收益, 此时矿工随时流向其他矿池.
4月9日, 深链财经 (ID: deepchain) 打开一个名为ANOMP的矿池网页, 上面显示, 三种数字货币的算力都是 '0' .
'死了, 前段时间还有算力. ' 陈韦智说: '现在只能跟着大矿池 '组队打怪' 了. '
对这个场景, 王磊深有感触.
2017年下半年, 在数字货币热潮的顶点, 王磊选择卖掉自己的一千多台矿机, 同时关掉了他们的中型矿池.
而他的一个同样拥有中型矿池的朋友认为国内的成本太高, 收益少, 选择去瑞士挖矿, 建矿池.
'去北欧是现在矿工和矿池的一个趋势, 那里是全球不多的成本较低, 法制健全的地方了. ' 王磊说.
他认为当时选择抛售的举动有风险, 但看眼下的局势, 他又觉得庆幸.
'经历过2013, 2014年的震荡, 我们把那些事情看得会更平淡一些. 可以说, 小玩家基本没有特别多的机会了, 所以我们选择在一个顶点抛掉. '
如今的王磊只参与一些区块链项目的投资, 不再自己挖矿, 做矿池.
中国矿池占全网90%以上算力
BTC.COM官方网页的实时统计页面, 体现算力的数字时刻在发生着微小的变化, 排在第一名的BTC.COM市场份额在27%上下不断浮动, 然而远超第二名10%.
前5名的微小浮动一天内可能不会影响各自的排位, 但3天之内, 却可能发生排位的变化.
而排在10名以后的矿池, 可能某一天就因为没有算力而从排位表上消失了.
'这就是巨头的竞争, 还是很激烈的. ' 一位矿池投资者说.
巨头之间争夺的时候, 收益高低会成为一决胜负的关键.
F2Pool (鱼池) 的创始人毛世行会在自己的朋友圈发 '劲爆! 151%挖矿收益在鱼池! ' 还在BTC.COM时的朱砝差不多在同一时间段也发 'BTC.COM今天的收益要逆天, 160%以上! '
后来, BTC.COM的算力从0到占全网近30%, 长期排在第一了.
现在, 全网显示20个比特币矿池, 来自中国的矿池占全网90%以上的算力.
截至4月12日下午3点, 排名前三的均来自中国, 分别是BTC.com (占比26.42%) , 蚂蚁矿池 (16.98%) 和BTC.TOP (14.47%) ; 前10名的矿池只有1家来自国外.
'中国现在在全球挖矿界占据90%以上的份额, 这一个是因为中国人确实勤劳肯干, 第二则是因为中国一些地方有便宜的电力供应. ' 在北京望京一个写字楼里, BTC.COM一位前负责人告诉深链财经.
他认为矿池生命力来自其拥有的算力, 算力越多, 实力越强, 而算力是矿工提供的, 所以矿池可以说是为矿工服务的.
'能吸引, 并维护好矿工才能走下去, 矿工可以自由选择矿池, 你的收益高, 网站运行流畅, 就容易吸引矿工. ' 上述负责人说.
但陈韦智和王磊强调, 这恰恰是做矿池最难的地方.
另一方面, 包括矿圈95后投资人张议云在内的三人都觉得, 无法与BTC.COM比肩, '人家是含着 '金汤匙' 出生的' .
BTC.COM矿池成立于2016年9月, 是比特大陆旗下运营和技术人员搭建, 比特大陆是全球最大的矿机生产商, 旗下已经诞生两家矿池巨头, 除BTC.COM外还有蚂蚁矿池.
'像比特大陆, 算力不是他们自己的, 他们卖机器之前需要测试机器有没有问题, 测试的过程就是挖矿的过程. ' 张议云说.
'但外界可能不知道, BTC.COM刚组建时, 比特大陆没有直接给我们资源, 初期也都是我们自己四处找矿工, 慢慢积累起来的, 运营一个矿池的核心要点是网站好用, 然后你能给矿工带来稳定并且高于同行的收益. ' BTC.COM的一位前负责人透露.
值得注意的变化是, 在他们之前的2015年初, 矿池的格局完全不同. F2Pool (鱼池) , BitFury, BTCC以及BW.COM (币网) 占据90%以上的市场份额.
如今F2Pool占比10.06%, 排名第4. BTCC占比3.77%, 排名第8. BitFury占比1.26%, 排名第10. BW.COM占比0.63%, 排名第14.
BW.COM币网由花松秀创办, 如今的算力是173.68.86PH/s, 24小时仅挖出1块比特币.
'这个算力你可以算一下, 明天就不能保证能顺利挖出比特币了, 这样的话矿工没有收益, 自然会去收益稳定的矿池, 所以, 基本上可以忽略不计了. ' 一位矿池界人士分析.
在币圈有一句话, '币圈一天, 人间一年' .
陈韦智觉得, 离数字币最近的矿圈可能更甚. 曾经赫赫有名的矿池, 如GHash.io, HaoBTC, Eligius, 如今早已不见踪影.
活下来的, 才有肉吃
BTC.COM如今已经长期稳占矿池排行榜第一的位置, 拥有几万台矿机却始终没有搭建自己的矿池的张议云, 把排在前几名的都称为 '熬出来的矿池' .
'都经历过艰难的时候. ' 张议云说.
2014年陈韦智在 '矿难' 中折戟的时候, F2Pool (鱼池) 创始人毛世行也打算做矿池, 毛世行在矿圈代号是 '鱼神' . 彼时, 他尝试过自己组装矿机, 全国各地寻找便宜电价的地方挖矿.
随着比特币, 以太坊全网算力持续增高, 他也着手搭建自己的矿池.
'初期他去融资, 刚好在熊市, 后来听说挺苦的, 他去找过一位投资人朋友, 但被拒绝了. ' 一位矿圈人士说.
但最终熬了很久, 其他矿池都熬死了, 他就活过来了, 成了中国第一家矿池.
在BTC.COM, 运营总监朱砝看着算力排行表已经一脸淡定. 初创时虽然背靠比特大陆, 但是矿工都是他和同事们一起慢慢带过来的. 大算力用户是所有矿池争抢的对象, '初期去拓展客户, 你要和鱼池, 蚂蚁, 比特大陆抢客户. '
春节期间, BTC.COM 年终盘点. 朱砝说: '还记得吗? 6月17日, 世界矿工大会, BTC.COM告诉世界, 有两种矿池, 不可同日而语? '
初期, BTC.COM为了扩大自己的算力份额, 发明了一种新的挖矿模式——FPPS. 这让矿工的直接受益平均提高了6%, BTC.COM的份额从3个月前的11%提高到26%. '不可同日而语' 的意思是, 如今BTC.COM的收益已经跟其他矿池不一样了.
如今, 经历过融资艰难的毛世行, 也早已可以轻松说出自己曾经创业时期经历过的失败和挫折, 或者坐在三亚香格里拉度假酒店, 伤感曾经一起走过的伙伴掉队了.
面对这样的局势, 张仪云对深链财经 (ID: deepchain) 说: '我们观望, 但没必要加入他们. 我们本来就是他们的客户, 再自己花成本搭建矿池, 那么我图什么? 现在的矿主没有想去做矿池的了. '
不过, 作为区块链领域投资者, 他倒是曾试图想参投矿池.
一次遇见朱砝, 他问: '朱总, BTC.COM需不需要投资? '
朱砝直接回: '不需要. '
'真要去投他们, 估计我们也投不起. ' 张议云后来说. 他们几乎一成立就开始赚钱, 不缺资金.
跟张议云一样, 另一位矿圈投资者对深链财经说, '也没有听说哪家矿池需要融资的. '
利益与情怀的博弈
陈韦智很怀念2014年的矿圈, 虽然他自己一入局就惨遭 '矿难' , 搭建矿池最终也不了了之, 他始终是个乐观向上的矿工.
'秩序单纯, 很美好. ' 在人来人往的咖啡馆, 陈韦智眯起眼睛思索几秒, 说出这两个词.
而能勾起他这种回忆的标志性事件就是Ghash.io算力接近51%时, 主动发声明疏散矿工.
2014年6月初的一天, 一个比特币论坛上, 几年来一直安心挖矿的矿圈突然出现了骚动. 矿工们发现, 当时算力最大的比特币矿池GHash.io的算力即将超过51%.
知乎上有一个著名的提问, '怎样杀死比特币? ' 其中最引起重视的一种方法是 '51%算力攻击原理' .
即当攻击者的算力超过总算力的51%, 就可以篡改区块数据, 制造双花, 导致人们对比特币信任破灭.
那几天, 在巴比特论坛上, 矿工们讨论和恐慌情绪持续蔓延. 一篇《GHash.io: 你想干什么? ! 》的帖子里, 矿工说, GHash.io矿池最近成了加密货币业界的漩涡中心.
2014年1月, 由于该矿池算力过度集中, 甚至引发了比特币价格的一段猛跌, 最后, 在社区的强烈呼吁下, 部分矿工开始撤离GHash.io矿池, 方才平息波折.
GHash.io后来回应: '中本聪和无数的前辈, 用智慧和技术, 给我们带来了希望的曙光, 但这条路需要我们所有人继续走下去, 尽自己所能, 去捍卫那些自由而诚实的效用. 就比特币的51%算力攻击而言, 博弈的最终落脚点, 停留在硬件 (芯片, 网络传送) 技术的市场化程度——越是市场化, 我们距离诚实的区块链就越接近. 相反, 越是权力垄断化, 我们距离它就越远. '
2014年6月14日, GHash.io发布 '预防算力超过51%做出防范措施' , 主动疏散外来矿工, 允许自己的矿工去别的矿池挖矿.
'我们的投资人以及参与者打算保护和发展比特币, 并断然不会以任何形式伤害或损坏比特币生态系统, 我们从来没有, 也永远不会参与任何51%攻击或者进行比特币双花. '
'这就是早期的极客圈. 大家都非常尊崇去中心化, 当自己可能要违反去中心化原则, 都会自发地做出决策. 跟现在不一样, 现在如果超过51%, 估计都还会继续忙着增长. 不一样了. ' 4月8日, F2Pool (鱼池) 创始人毛世行对深链财经 (ID: deepchain) 说. 如今他言语之中还是很怀念当年的氛围.
可惜的是, GHash.io后来悄悄倒闭了.
鱼池历史上也有超过31%的时候, 毛世行说, 当时采取了措施, '提升手续费, 让矿工去其他的池子. '
在BTC.COM运营总监朱砝看来, 现在不太可能形成51%算力攻击这种事. 首先前几家矿池巨头不会合并, 其次如果出现这种可能, 矿工会撤出, 业内依然会呼吁阻止垄断的发生.
情怀是陈韦智和张议云认为曾经在矿池极客圈存在过的东西.
'神鱼' 毛世行也很怀念, '很美好. ' 他说. 深链财经
3.数字货币基金灰色潜行: 你看到下一轮牛市时已经晚了;
文/ 温泉
大批的数字货币基金正在中国潮水般涌现.
这在中国风险投资20年的发展历程中前所未有. 他们要么由传统天使, VC, PE们孵化而来, 要么是刚刚成立的新机构. 他们不募集美元, 人民币等法币, 而是募集数字货币, 在区块链项目的私募阶段投资, 然后在这些项目进行ICO之后退出. 早期成立的机构名称大多为 '**资本' , 晚一些成立的机构则更多直接用英文命名为 '**Fund' .
吸引他们进入的, 是超高的回报率. 独立对冲基金数据提供商Eurekahedge对9家拥有10亿美元规模资产的数字货币对冲基金的追踪数据显示, 2017年数字货币对冲基金的回报率为1477.85%. 在中国, 汽车零部件产业巨头万向集团旗下的分布式资本, 是投资区块链项目最早也最多的投资机构之一. 2017年12月, 分布式资本孵化了数字货币基金BKFUND. 到2018年1月, BKFUND用美元计算的回报率为170%, 即使在市场环境极其恶劣的3月份, BKFUND用美元计算的回报率也仍有10%以上的回报, 而对ETH (以太币) 的回报高达62%.
这些回报率, 几乎跑赢了现有的所有投融资渠道. 在中国, 2017年股票型基金平均回报率是13%, 最牛的股票基金2017年回报率是68%. 即使是多年来中国人资产赖以保值增值的房地产, 也落了下风. 2017年上半年, 国内有少数城市的房价涨幅较大, 最多涨幅的城市上涨幅度达到50%, 下半年受政策调控, 开始小幅回落. 这一年, 大部分城市的房价, 都没有上涨.
时下, 这些机构的生存状态看上去有些灰色. 他们募集数字货币, 绕开了对法币基金的监管规定. 他们赖以退出的方式, 是通过注册在境外的数字货币交易所. 为了规避风险, 他们当中有不少机构选择注册在开曼群岛.
不过, 用数字货币进行投资, 这种方式所展现出的极好的流动性, 乃至它所包含的股权之外的权利, 可能正在悄然改变, 并深深影响着风险投资.
试水数字货币基金
数字货币基金在中国的诞生, 最火热的时间是2017年下半年. 这一点, 看看大多数此类基金的成立时间就可以知道.
无法回避, 这是由当时火热的ICO带动的. 业内都知道的事实是, 当时随便一个项目发币都可以涨好多倍, 甚至有 '百倍币' .
投资机构随之从四面八方涌来. 据网易科技了解, 新投资群体大致由三类人组成: 首先是过去一年在币圈赚到钱的人, 其中包括买币的人, 交易所, ICO成功的项目团队等; 其次是传统投资机构, 包括投资互联网领域和投资其他传统行业的投资机构; 此外, 还有从其他行业带着资本进来的投资机构, 有圈内人士告诉网易科技, 其中甚至有不少房地产商和煤老板的身影. 一位圈内人士告诉网易科技, 其中第一类投资人占相当数量. 据网易科技了解, 在过去的半年中, 币圈人士多多少少都赚到了钱, 实现财务自由者不在少数. 此处, 财务自由的标准是手里的数字货币价值1个亿人民币以上.
别以为这些资本都是不知名的小创投. '主流投资机构早已进场. ' 京北投资投资总监宋智毅告诉网易科技, '只是他们不宣传而已. ' 从他的了解, 主流风投机构, 天使, VC, PE当中的大约20%已经进场, 像真格基金, 红杉资本, 隆领资本 (蔡文胜创办) , 薛蛮子等都和不少区块链项目相关. 他总结, 能看懂区块链项目的投资人, 需要有一定的计算机或互联网背景, 只有金融背景的投资人一般看不懂这些项目, 大多还处在观望状态.
不过, 更多的传统投资机构正在行动. 氘氚创投成立于2015年, 当时是踏着 '大众创业, 万众创新' 的机会进入投资领域的, 也是知名区块链金融项目布比区块链的投资机构之一. 氘氚创投合伙人白萍告诉网易科技, 他们正在筹建新的数字货币基金, 专注区块链项目投资. '现在的区块链项目融资模式的改变也冲击着传统的投资机构, 项目一出生就开始私募之后直接公募, 把VC, PE都绕过去了. 如果不紧跟趋势, 这事就和我们没关系了. ' 白萍告诉网易科技, 氘氚创投看好区块链的发展前景, 很多区块链项目一出生就是国际化的业务, 比互联网更具投资价值. 之所以要专门募集一个新的基金, 一来是因为不同的出资人对资金的使用方向是有限制的, 二来也需要更专业的团队来看项目. '我们并不惧怕新投资机构的冲击, 区块链对多数行业的影响不是行业本身, 更具体的说应该是行业中的一些环节, 对价值的转移可以做到更高效更完善. 作为VC机构优势在于更专业, 也有一定的资源优势对项目有很好的引导及辅助. '
另外一位资深业内人士告诉网易科技, 他现在感受到的是传统投资机构非常浓重的 '错失焦虑症' , 不少投资人来找他恶补相关知识.
资本的踊跃, 从域名商城创始人戴跃的生意中就可窥一斑. 戴跃2004年进入域名投资行业, 把域名生意做到了极致, 他曾收购和出售过许多顶级高价值域名. 可是, 2018年前三个月, 戴跃的域名销售纪录被彻底刷新. 他出售给区块链领域的域名收入竟超过了2018年之前他出售的所有域名的收入总和. 春节过后, 他的未来资本 (Future Fund, 简称为 'FFund' ) 正式成立, 他也投入了数字货币投资的大潮.
就网易科技采访所见, 加上资深投资人士接触的情况看, 保守一点估计, 目前这些机构的数量大约在上百家. 不过也有投资人认为远不止这个数量, 每天都有新机构诞生. 当下, 他们活跃在各种论坛, 聚会, 沙龙和饭局上, 寻找投资机会.
超高的流动性
募集数字货币, 而不是法币, 这一点改变带来的是数字货币基金投资方式的系统性变化.
最为显著的变化, 是这种投资方式带来的超高的流动性, 这使得它们在很多方面优于传统的股权投资. 这体现在资金流动的速度, 范围和交易的灵活性上.
就速度而言, 创世资本CEO丰驰总结: '传统风险投资, 从投入到退出, 短则三五年, 长则七八年. 但是, 数字货币基金投资区块链项目, 通过ICO退出, 一般只要几个月. 用的时间差不多是传统方式的十分之一. ' 这意味着, 相同数量的钱, 传统风险投资三五年只能赚一遍钱, 但数字货币基金三五年的时间可以赚10遍钱, 资金利用效率高低一目了然.
就范围而言, BKFUND创始管理合伙人许超逸向网易科技举例对比: '证劵一般只在指定的交易所进行交易; 股权一般在场外交易, 或者在IPO之后进行交易; 数字货币的交易没有时间和空间限制, 可以跨国界, 跨地域, 随时随地进行交易, 就募集资金来讲也是这样, 数字货币基金可以向全球募集资金. '
就灵活性而言, 数字货币投资所采用的 '革命性' 的确权方式, 大大促进了股权的流动. 许超逸向网易科技解释, 传统风险投资是股权投资, 一般投入了某个项目之后股权不容易转让. 但是, 用数字货币进行投资, 获得的是Token, 而Token是可以很方便地进行交易的.
这解决了传统股权投资的一大痛点. 这一点, 潜力股创始人李刚强特别有发言权. 潜力股的主营业务, 就是为未上市公司提供股权转让的服务, 以往要完成这个转让比较复杂, 光是工商手续变更就需要2—4周时间, 如果加上股权转让前后对接买卖双方, 尽职调查等过程, 一般需要三四个月才能完成. 李刚强告诉网易科技, 中国风险投资人及创业者们正面临着巨大的股权流通性困扰. 国内14000家活跃投资机构, 1万多天使投资人, 每年投资案例上万个, 投资金额在1万亿到2万亿之间, 但每年IPO数仅200余个. 从投资到退出的路途漫长, 创始人和投资人急需股权流通的渠道, 传统股权转让确实是个问题. 今年, 潜力股启动了Share X项目, 将区块链技术应用在股权转让当中, 确实大大提高了效率.
使用权的冲击
如果放在更长的时间维度来考量, 丰驰认为用数字货币投资和用法币投资, 一个根本性的不同在于, 用数字货币获得的Token不仅是一种所有权, 还是一种使用权. 这不同于用发币投资获得的股权, 股权仅仅代表一种所有权. 他认为这会造成所有投资逻辑变得根本不同.
这种 '根本不同' 会如何不同? 这样的不同会带来什么? 丰驰一时也没有特别清晰的答案. 不过, 时下有一个著名的设想, 茅台酒如果发行产品Token (总量与动态产能挂钩) , 理论上讲, 人们可能会更愿意持有Token, 而不是茅台酒的股票. 因为购买茅台酒就会获得Token, 买得越多, 获得的Token也越多, 如果茅台酒的销量越来越大, Token还会升值, 同时Token还可以兑换茅台酒. 而购买茅台酒并不会获得茅台酒的股份. 股份只是购买了之后放在那里等升值, 但是Token可以升值的同时还有使用价值. 未来, 这一点不同会引发什么样的化学反应, 还无法完全预测. 这也是当下, 通证 (Token) 经济学被热烈讨论的原因.
对于这一点, 京北投资投资总监宋智毅已经发现了一些问题. 他告诉网易科技, 用数字货币投资获得的回报, 和用股权投资获得的回报, 如何衔接, 目前已经遇到很多实际问题. 他看到的是, 未来Token具有使用权这个特性, 可能会改变现有的会计体系.
他解释, 企业的营业额本来是用法币计算的, 但是现在Token具有了使用权, 因此对于企业的特定服务, 用户也可以用Token购买, 这样企业的一部分营业额就变成了Token, 它会分流掉一部分用法币计算的收入. 可是, Token的价值不在现有的统计体系里面, 它可以被折算成人民币, 但是在没有制度保证这一点的情况下, 就会出现很多现实的问题. 因为如果不换算成人民币, 企业还有巨大的好处: 其一, 可以避税; 其二, 可以减少给股东的分红. 在目前没有相应制度配套的情况下, 企业的真实收入很容易被做手脚.
在这种情况下, 宋智毅举了个例子, 比如, 最初投法币的投资人, 如果没有分到Token的话, 相当于就被架空了, 法币的退出和回报更是要打个问号. 再进一步, 投资机构给自己的出资人的回报, 其中怎么计算Token的价值, 也是问题.
'所以, 我们目前看到的是, 现有的会计体系需要相应的变化. 不然, 会有很多问题解决不了. ' 宋智毅向网易科技表示.
未来, 股权之外的使用权将如何改变投资逻辑, 实践会给出更多答案.
全然不同的投资方式
超高的流动性给数字货币基金带来了前所未有的便利和高额利润, 但是也带来了巨大的挑战——基金的整个运作方式也与传统风险投资有巨大差别.
'数字货币基金需要在第一轮投资时, 集中考虑创业团队从融资到上市的所有要素. ' 许超逸告诉网易科技, 这不同于传统风险投资机构, 他们往往有标准流程和协议模版, 整个投资过程是分步骤进行的. 一般来说, 风险资本要陪伴企业走过风险最大的5年时间. 但是, 数字货币基金不同, 从投入资金到退出, 时间非常短.
'要考虑的关键环节会多出很多. 比如, 以前你觉得一家投资机构需要考虑所投的项目上哪个交易所, 社群有多少人, 代码怎么样吗? 不需要看. 但是今天都需要看, 包括它的代码怎么去验收, 它的投资人是谁等等, 投资人决定市场情绪, 社群有多少人, 是不是真实的, 是不是他的用户, 是不是光炒币不干活的, 类似这些都要考虑进去. ' 丰驰向网易科技举例.
此外, 整个机构的管理也面临全新的挑战. 不同于传统基金, 区块链领域的基金在数字资产安全, 资产交割, 募资及内部协作上都是一片空白.
比如, 一大挑战就是基金经理有作恶的机会和可能. 许超逸向网易科技解释, 如果基金经理不公开某些投资操作, 他自己的收益可能会超过给机构打工的收益. 他举了个例子: 比如一个项目年初投资的数字货币相当于1亿人民币, 年底项目市值变成了10亿. 如果基金经理作恶, 他谎称是项目市值3亿的时候退出的, 他自己可以净赚7亿, 这还不算机构付给他的管理费. 但是如果他如实上报收益, 他只能从多赚的收益当中获取2%的管理费, 就是1800万. '如果不公开所有的投资操作, 很难证明基金经理没有作恶, 所以这是需要被监督的. ' 许超逸总结.
他告诉网易科技, 由于没有先例可循, BKFUND的所有管理规范都是从零开始建立. 其中包括: 钱包怎么管理, 资产怎么映射, 投资管理流程应当是怎样的, 应该关注哪些关键点的风险控制等等. '举个最简单的例子, 一般企业都有资产负债表, 数字资产的波动非常大, 你怎么计算利润, 怎么计算投资收益, 这就是个问题. ' 许超逸补充.
3月中旬, 分布式资本宣布孵化成立Hashgard项目, 就是希望把前期探索的数字资产管理经验赋能给行业. 许超逸告诉网易科技, 经过前期摸索, BKFUND已完成了一个数十页的完整数字资产基金管理规范化指引, 即SOP (Standard Operating Procedure) , 将基金的合规设立, 募集, 投资, 后台管理等过程规范化, 并已经在gitbook网站上开源. 未来, Hashgard希望建立全球数字资产基金的标准化管理体系与投资者保护协议, 成为行业的基础设施.
面临艰难问题
不过, 虽然初期有高额利润, 投资方式本身也比传统有不少突破, 数字货币基金的道路可能不会一帆风顺.
时下, 市场正处于熊市. 许超逸向网易科技证实, 行业内的投资机构确实很多都在亏损. '你看每天在朋友圈晒到处旅游的照片的, 就是暂时关门的机构. 现在是熊市, 可做的事情不多, 现在每天这么多区块链的会, 就是闲出来的. 牛市的时候, 谁有工夫天天开会? ' 丰驰打趣道.
市场的波动尚不打紧, 最要紧的是, 数字货币基金有自己必须要面对的艰难问题.
首先, 短短几周时间完成天使, VC, PE, IPO的所有过程, 拿到巨额融资, 越过了传统风险投资历时五年的考察期, 这件事经得起考验吗? 对于这个问题, 网易科技并没有找到很好的答案. 目前的事实是, 由于融资的快速, 很多项目更倾向于用这种方式融资, 传统的风险投资机构被绕过去了. 这也是时下很多传统风险投资机构——所谓 '古典互联网' 投资人——的焦虑所在, 这也是很多传统投资机构旗下新成立数字货币基金, 加入这场大潮的原因. 不过, 市场狂欢过后, 投资者的恐惧导致了目前的熊市, 这或许也是对这种方式不认可的最直接表现. 经过了这一轮涨跌, 市场本身会如何调整, 恐怕才是决定未来形态的关键.
第二, 数字货币基金恐怕难以逾越与现有的金融监管制度的磨合期. 当下, 数字货币基金向谁募资, 如何募资, 还是一个讳莫如深的问题. 在网易科技问到这个问题时, 一位投资人坦言: '这个现在还没法讲, 如果严格穿透来看, 这可能涉嫌非法集资. ' 不过, 监管部门目前也在探索开启股权众筹试点, 法律本身也在不断演进. 国内最早关注研究众筹的学者之一, 中国人民大学金融科技与互联网安全研究中心主任杨东也认为, 可以籍由区块链等技术发展股权众筹. 丰驰也向网易科技坦言, 既然身处这个行业, 就希望这个行业越来越好. 但在目前法律还不明晰的情况下, 确实缺乏一些安全感. 他告诉网易科技, 创世资本目前也在花很大力气在做法律合规方面的工作. '因为想在这个行业发展, 又赌这个行业有未来, 就只能在现有情况下做到最合规, 最合法. 没办法, 只能这样. ' 他说.
第三, 目前的法律保障就是一个很现实的问题. 前海国际区块链生态圈联盟主席, 点亮资本合伙人劳维信告诉网易科技, 他们之前的投资当中, 差不多全是用人民币在投, 这是因为用人民币投资, 占有创业团队的股权, 是有法律保障的. 如果项目失败了, 还有股权在, 还可以进行转让或者通过其他途径如IP等, 可能挽回一些损失. 但是如果是用数字货币投资, 项目失败了, 就什么都没有了. 不过, 由于用数字货币投资确实退出和转让灵活, 并且越来越多的全球性优质项目只用Token来募资, 目前点亮资本也在考虑尝试这样的方式. 有这样考虑的投资机构不在少数, 据网易科技了解, 很多投资机构是既投法币, 又投数字货币的, 只是在尝试这样的投资方式; 或者目前还没有投数字货币, 就是为了最大程度地规避风险. 可是, 如果用法币投资的话, 就面临宋智毅提到的Token的收入和法币的收入如何衔接的问题, 目前的制度建设还是空白.
第四, 有投资人告诉网易科技, 确实有乱象存在: 有投资机构联合坐庄, 利用数字货币基金投资并且参与ICO, 将一些前期投资过的质量不太好的项目甩给市场, 借此退出那些难以退出的项目. 而且, 更大的问题在于, 这些项目的代币经过ICO之后, 如果价格大幅下跌, 市场无话可说, 那些联合坐庄的投资机构难以被追究责任.
不过, 在目前这个极为早期的阶段, 作为国内最大的数字货币基金之一, 创世资本更关注的是, 如何在熊市中练好内功, 为未来的发展积蓄力量. 丰驰告诉网易科技, 他希望在熊市中做好能使创世资本区别于竞争对手的, 建立起竞争壁垒的工作, 包括品牌形象, 投后管理, 海外市场等. '不着急, 熊市越久, 我们越扎实. ' 丰驰显得胸有成竹.
熊市会有多久? '从比特币到以太坊, 中间隔了4年; 从以太坊到EOS, 中间隔了2年, 下一个具有革命性的公链什么时候诞生, 我不知道, 但是会更快. ' 丰驰说, '下一次牛市到来, 你看见的时候, 已经晚了. 每一次红利起来的时候, 公众能看到的时候都晚了, 每一次都这样. 而我有可能可以提前看到, 这有赖于我在熊市中所做的工作. ' 网易科技
4.币圈贵族的新猎场;
文|小葱APP 嘉怿韦琴
2018年4月12日, 数字货币EOS24小时内暴涨约40%, 比特币瞬间暴涨13%, 炒币圈的韭菜们再次狂欢.
十年前, 一位名叫中本聪的人首先提出了比特币. 十年后, 比特币点燃了中国人追逐财富的浪潮.
比特币与数字货币掘金之路不断演变: 挖矿, 炒币, 发ICO, 做交易所……过去几年, 中国人大胆而冒险地走在了全球的最前沿.
2017年年末, 中国数字货币基金如潮水般涌现. 这些新的数字货币基金, 拥有专业的分析师团队, 拥有AI全天候交易技术, 开发专业的投研工具……
这在中国风险投资20年的发展历程中前所未有. 他们大多直接设立在海外开曼群岛, 募集的资金不是人民币, 美元等法币, 而是大多以以太坊募集, 参与ICO私募和二级市场交易, 在市场套利.
这些新型的数字货币基金玩家当中, 相当一部分人属于90后, 他们身家过亿自立门户, 还有很多传统PE机构开始谋划转型, 而一些现金贷, 科技金融领域的创业者也正在扑向这个领域.
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90后进军AI量化炒币
毫无疑问, 他又精准伏击到这轮行情. 早在几天前, 他和小葱APP交流时, 就谈到了EOS超级节点的事情, 并认为下一轮区块链超级应用将在被EOS点燃.
事实上, 另一位90后李文超, 从2017年3月才开始炒比特币. 这位在北京毕业三年不到的学生, 已经靠炒币在北京买房买车, 个人资产数千万元.
'9.4' 比特币暴跌之后, 他选择all in抄底, 个人财富暴增. 他这么大胆的原因在于, 他结交了一大帮炒币大佬, 与这些炒币大佬保持同步.
万翔不是90后炒币最牛的人, 他最佩服的90后炒币大神泽灵 (化名) 个人资产数亿元.
为了能拿到数字货币私募阶段的份额, 2018年开年, 万翔成立了区块链投资基金, 而李文超的公司注册在开曼群岛, 以ETH募集资金.
ETH从开年到现在跌幅超过60%, 万翔在一级市场面临巨大压力. 万翔找到对冲的方法是, 在二级市场炒币.
他的其中一个方法是招募投研人员. 他作为基金经理参与炒币, 利用提前得到的信息快速买卖.
他的第二个策略是, 利用计算机做量化交易机器人, 24小时全天候交易. 这两个方法, 让他收获颇丰.
随着量化交易机器人交易的成熟, 他将更多的数字货币投入其中, 而他变为空中飞人, 作为嘉宾飞往日本, 上海和越南, 募集更多的资金.
而事实上, 金融之都上海在比特币, 以太坊量化交易的路上走得更远. 每周五, 笔者都会收到一份某沙龙的邀请函.
春晓就是这样一位热衷交易的计算机人员. 他最早在期货公司做量化交易软件, 在2015年A股大牛市时开始创业.
2017年他创业失败走途无路后, 发现比特币交易狂热, 开始寻找套利空间: 第一, 各大交易平台的比特币价格不一致; 第二, 比特币每天波动很大.
短短7个月, 他从2万元炒到100万. 而这套系统24小时都在帮春晓赚钱. 到了去年12月, 他的资金炒到了600万元. 短短不到一年, 他依靠自动交易资金翻了300倍.
春晓的全天