|
3 月挖掘機銷量有望突破 3.6 萬台, 18 年需求或超 17 萬台根據行業協會數據, 2016 年 8 月至今挖掘機持續熱銷, 2017 年銷售 14 萬台, 同比增長 99.5%. 我們預計今年 3 月挖機銷量有望超過 3.6 萬台 (含出口) , 同比增長68%, 4 月仍有望超 2 萬台, 對應同比增速 40%, 全年挖掘機銷量將超 17 萬台, 同比增長超 20%. 公司的挖機市佔率 22.4%, 2018 年將穩中有升, 出口比例有望提高.
從銷售結構上看, 小挖從 2017 年 6 月開始銷量佔比低於 50%, 主要應用於房地產和大型基建施工的中挖和主要應用於礦山開採的大挖銷售佔比不斷提高, 當前開工的景氣度持續提升, 房地產和基建, 礦山開採等施工量有保證.
全行業混凝土設備二手機庫存曆史低位, 起重機同樣緊俏混凝土機械的施工和銷售較挖掘機滯後, 2017 年上半年逐步實現二手泵車的庫存去化, 下半年泵車銷售基本上均為新機, 由此我們預測 2018 年公司的混凝土機械將實現高增長, 其中泵車的銷售額和利潤貢獻更大.
根據行業協會數據, 2017 年公司的汽車起重機銷量增長 127%, 市佔率回升至近20%, 履帶起重機銷量增長 80%, 市佔率從 2014 年 25%提升至今 35%. 由此可見, 公司三大主營業務均取得高速成長, 未來旋挖鑽等產品有望持續高增長.
貿易摩擦或無關工程機械領域
根據《中國工程機械工業年鑒》和工程機械工業協會的 2014-2016 年數據, 美國工程機械出口金額分別為 21.49 億美元, 19.32 億美元和 18.24 億美元; 相應進口金額 4.74 億美元, 4.05 億美元和 2.99 億美元. 相較之下淨出口額分別為 16.75 億美元, 15.27 億美元和 15.25 億美元, 顯然出口額遠大於進口額, 處於出口國地位.
另一方面, 工程機械出口受到貿易摩擦可能性很小. 出口 2016 年全球排名靠前的工程機械出口國: 美國, 日本, 越南, 印度, 泰國; 主要進口國: 日本, 德國, 韓國, 美國, 荷蘭. 由此可見美國並非全球最敏感的工程機械進口地區. 而且中國的工程機械主要出口目的地為東南亞, 南亞和南美等地區. 基於利益不衝突的大環境因素, 因此我們認為中美貿易摩擦大機率不會出現在工程機械領域.
全球銷售網路正在完善, 國際化應作為未來長期策略未來伴隨 '一帶一路' 戰略的持續推進, 公司海外營收佔比從 2009 年的 20%提高到 2016 年的 41%, 未來有望提高至 50%, 龍頭企業核心競爭力得以顯著提升. 隨著公司的全球銷售服務網路健全, 未來海外業務有望持續增長.
|
