2018年全球前四大光伏市場中的三個同時面臨不同程度的挑戰, 全球總裝機量可能會來到90~95GW的水平, 可能是光伏產業史上的首次負增長, 這個時間點上我們似乎應該是清醒頭腦而不是盲目樂觀.
I. 去年的分析錯在哪裡?
失敗是成功之母, 錯誤是正確之母; 分析去年預測錯在哪裡, 或許就可以把今年的預測弄得更準確一些. 其實把預測拆開來看, 2017年年初各家的預測也有很多很可靠的部分, 比如說日本市場2017年裝機量出現預期中的下滑只有5.8GW; 印度市場出現了如預期中的倍增從4.5GW增長到了2017年的9GW; 偏差主要來自於中美兩個市場, 美國的實際裝機容量確實出現了下滑, 從2016年的16GW下滑到了11GW, 但是在美國201政策的擾動下, 在2017年年底提前出現了搶貨備貨潮, 是的大家囤積了5GW的組件以矽片可能更高的稅率, 這就使得預測與實際出現了5GW的偏差.
當然更大的偏差還是來自於中國, 由於中國 '先建先得' 的政策是的光伏安裝量不受指標管控地出現了暴增, 是的2017年能源局不得不下發13.9GW的增補指標, 此外分布式以及戶用光伏也出現了意想不到的大爆發同比增長350%達到了19.44GW, 這是年初最有想象力的分析師也分析不到的出乎意料的發展.
所以美國201擾動, 中國分布式爆發, 中國先建先得增補等三個因素致使預測與實際出現了重大偏差. 除去這三個部分外, 分析師對其他地區的大部分預測都基本上是靠譜的.
展望2018年上述三個令去年市場超預期發展的因素都將發生或多或少的改變, 首先美國201法案已經通過, 由於囤積的大量組件庫存致使美國2018年上半年基本無需求; 其次中國已經停止了先建先得的政策, 更不會再有增補指標; 最後就是分布式市場已有充分增長預期, 而且由於工商業屋頂項目可能要納入指標管理, 中國分布是市場的發展再次大幅超預期的發展的機率正在降低.
II. 全球各個市場的分析
i 中國市場
中國市場2017年安裝量53GW, 是全球最大的光伏裝機市場, 全球佔比52%, 2018年由於沒有先建先得政策的擾動, 國家指標內的項目預測更容易也會更準確一下. 在國家指標規划下預期中的項目有:
1, 普通地面電站指標預估12GW.
分析: 2017年下發14.4GW的普通地面電站指標, 這其中已經約有8GW指標分配給了因先建先得政策建好的光伏電站項目; 剩餘6~7GW的項目預計會在2018年搶630時間點. 這是今年啊630搶裝的主要需求來源, 去年630搶裝期間總計安裝了超過20GW的光伏電站, 今年的強裝量只有去年的三分之一, 再考慮到不斷擴充的產能, 我們可以得出鮮明的結論: 今年所謂的630搶裝將不會對光伏相關產品價格帶來明顯的擾動.
此外2018年還會下發11.9GW的普通地面電站指標; 但是由於當前國家對光伏發展的態度收緊, 預期這部分指標下發時間點會很晚, 如果這部分指標最終在三四季度才陸續下發, 那麼能安裝在今年的量就會十分有限. 所以王淑娟老師預期2018年的指標能落實到2018年的量僅有3GW左右, 但我認為2019年將不會再有630的寬限期, 這就促使部分能及時拿到指標的電站業主會努力在今年年底前併網, 2018年指標落實到當年的容量我估計認為能有5GW以上, 所以整個2018年來自普通地面電站的指標項目組件需求為12GW.
2, 領跑者項目預估6GW.
分析: 2018年有5GW的應用領跑者項目要建設安裝, 技術領跑者的併網時點估計要到2019年了, 但是由於2017年領跑者建成安裝量小於指標量, 約有1.2GW的項目未完成併網建設, 而且近期國家下發政策要求儘快完成併網安裝否則按照政策將會每季度降低5分錢的電價, 估計在政策的刺激下這部分招標完成卻未併網的項目會積極搶裝, 進而促使全年領跑者項目達到6GW的水平.
3, 村級扶貧電站4.18GW或8GW.
分析: 目前國家已經單獨下發4.18GW的村級扶貧電站指標, 由於扶貧是國策, 是政治任務; 補貼方面國家也沒有下調, 所以這部分已經有指標的項目大機率會完全落實到今年. 另外還有總量約有4GW的項目可能下髮指標, 但這部分指標能否下發存在不確定性, 整體來看, 今年國家對光伏產業的政策會先緊後松, 上半年國家的著眼點主要在補貼缺口巨大, 電網承受力有限所以整體的光伏產業政策不甚友好. 而等到下半年光伏產業可能會出現較大的洗牌, 企業的處境變得較為艱難, 國家的著眼點可能會又重新回到製造業上, 進而出台寬鬆的光伏產業政策. 如果另外4GW村級扶貧指標也能及時下發, 那麼村級扶貧的總容量會達到8GW.
4, 七個不限制指標地區和特高壓電網配套項目2.5GW.
這部分直接參照經驗, 不限制指標地區預估會安裝1.5GW; 特高壓電網的配套項目預估會有1GW.
5, 戶用分布式會大爆發來到8GW.
分析: 根據逆變器廠家的出貨量統計2017年中國戶用逆變器出貨量達到了50萬套 (約合2.8GW) , 由於2018年自發自用項目補貼下調幅度很小 (只下調5分錢) , 根據我們測算今年組件價格只要下滑0.35元就可以使得戶用項目的內部收益率超過去年, 由於我預估今年多晶組件價格將會下滑道2元/W的價格, 較去年的均價2.8元下滑0.8元之多, 所以今年戶用電站的內部收益率將會遠超去年, 加之大量的重量級玩家殺入這個市場成為新的參與者, 預計今年戶用分布式將會進一步地迎來大爆發達到150萬套的量級對應8GW的光伏裝機量.
6, 工商業屋頂項目10GW.
分析: 由於國家正在考慮把這類型的項目納入指標管理, 所以這部分的裝機量會存在巨大的不確定性, 目前只能中性偏樂觀的預估為10GW.
中國市場總結: 將以上六個部分加總預估2018年中國的光伏裝機量應當在45GW左右, 雖然多個細分領域有亮點, 但是由於缺少了先建先得的增補指標以及分布式可能納入指標管理, 總體容量小於2017年的53GW, 中國市場迎來負增長, 進而給全球市場帶來不小挑戰.
ii. 美國市場
美國2018年實際組件需求預估6GW.
分析: 美國市場去年4月份發起201的雙反調查, 由於擔心美國政府會徵收較高的懲罰性關稅, 所以在去年三季度和四季度進行了突擊性搶裝和組件囤貨, 2017年美國實際光伏裝機量為11GW, 但是囤積了5GW的庫存, 所以去年美國實際的組件需求量高達16GW, 繼續保持全球第二大市場的地位. 2018年1月201塵埃落定最終確定為30%的稅率, PV infolink的林嫣容認為高稅率會抬高美國電站建設成本, 所以進一步預估2018年美國光伏電站實際安裝量會進一步減少美國的安裝需求到9GW, 加之因為囤積的9GW的組件庫存, 所以2018年美國市場的實際組件需求量會斷崖式減少為4GW, 只有去年的四分之一. 可見由於美國市場的擾動會給全球市場帶來巨大不確定性, 而且由於目前囤積的大量庫存, 可以預期的是2018年上半年美國市場基本無需求. 而到了今年四季度由於我們認為組件價格會出現超預期下滑, 尤其300W+的高效組件的進一步普及使得美國電站建設成本即便考慮了30%關稅的影響仍然頗具性價比. 所以我們可以對2018年下半年的需求保持樂觀, 我自己預估美國今年實際組件需求會達到6GW, 高於分析師林嫣蓉的4GW.
iii. 印度市場
印度預估會有更進一步的增長達12GW.
分析: 2017年印度光伏裝機量9GW, 得益於非常優秀的光照條件 (2000小時左右) 以及低廉的人力成本, 印度的光伏市場從爆發之初就是平價市場, 伴隨著今年光伏組件價格進一步下跌, 光伏電很有可能成為印度最為廉價的能源, 制約印度光伏發展的是電網的消納能力; 由於印度的用電需求只有中國電力需求的五分之一, 所以目前10GW級別的裝機量給印度電網帶來的消納挑戰已經十分巨大. 最近有一個喜訊是印度停止針對中國的雙反調查, 結合考慮印度缺電的現狀和可能變得更廉價的光伏電, 印度在2018年光伏裝機進一步增長, 預估會達到12GW.
iv. 日本市場
日本市場預估為5GW.
2017年日本市場裝機量6GW, 由於2018年4月1日以後日本會進一步下調FIT補貼, 從24日元下調到21日元/kwh, 下調幅度12.5%. 日本是高BOS成本地區, 所以即便組件價格大幅下滑, 實際的電站建設成本下滑幅度遠小於組件價格下滑幅度, 這就致使日本的光伏電站運營服務商無利可圖. 去年日本有98家光伏電站運營服務商破產, 是日本史上的破產高潮. 由於這些公司是光伏電站推廣主體和建設主體, 他們的大量破產必然會導致日本今年的光伏裝機量更進一步減少; 組件價格的超預期下滑會一定程度上抵消負面影響, 所以預估日本的組件需求為5GW.
v. 其他市場
2017年中國53GW, 美國16GW, 印度9GW, 日本6GW四個市場光伏裝機量合計84GW, 佔據全球光伏裝機量的83%, 歐洲, 中東, 東南亞, 南美, 非洲市場需求合計18GW, 佔據17%; 上述市場目前裝機量雖然不大, 但是卻都是非常健康的市場, 上述地區得益於光照資源良好或當地電價高, 基本是脫離補貼而發展的市場. 由於2018年組件價格有可能出現超預期下滑, 上述地區可能迎來超預期發展, 結果就是前四大市場佔比降低, 其他地區佔比提升. 受限於精力和能力, 我們並沒有對其他地區市場進行詳盡分析, 只能結合大環境毛毛估上述地區光伏裝機量同比增幅可達到40%~60%達到25~30GW的水平.
III. 總結以及點評:
展望2018年, 由於全球前四大市場中有三個市場同時面臨挑戰, 出現不同程度的負增長, 全世界的總的光伏裝機量會在93GW左右的水準, 相較於2017年的103GW的安裝量, 全世界光伏裝機將會迎來曆史上的首次負增長. 由於需求量只有去年的90%, 而光伏產品的單價會下滑至去年的75%, 使得光伏製造業的產值只有去年的67%, 光伏製造業面臨的苦難和挑戰不容小覷, 在特定環節 (例如矽料, 矽片環節) 迎來產能的大洗牌, 這一全球市場需求分析應證了我之前文章《2018將是光伏產業最後一次成人禮》的判斷, 產業內的相關公司應當做好充分應對準備, 尤其要特別關注自己企業的現金流狀況.
此外就是我一直擅長分析的矽料領域的格局將會迎來大變局.
2018年93GW組件需求對應矽料需求
根據上述表格我們可以看到, 如果2018年全球組件總需求為93GW, 對應地矽料需求僅為33萬噸, 而當前我國每月的矽料產出已經達到了2.5萬噸/月. 伴隨著通威樂山, 包頭5萬噸, 新疆協鑫4萬噸, 東方希望2萬噸等一系列低成本產能的投產, 今年四季度開始我國的矽料產能會達到45萬噸的水平, 足夠滿足全世界的需求, 所以今年下半年我國就將會完成矽料環節的進口替代, 海外高成本的產能大規模退出. 但即便如此, 國內的矽料供應還是過剩的, 國內部分高成本的矽料產能也面臨挑戰.
