▲趣店CEO羅敏 
▲趣店營收, 淨利潤情況 趣店日前發布2017年第四季度及全年未審計財務報告. 財報顯示, 趣店第四季度總營收達到14.912億元人民幣(2.292億美元), 同比增長108.4%;按照非美國通用標準計算, 淨利潤從去年同期的3.22億元人民幣增長到5.59億元人民幣, 增幅達到73.7%, . 趣店2017年全年總營收增長108.4%, 從去年同期的71.56億元人民幣增至149.12億元人民幣, 按照非美國通用標準計算, 淨利潤為22.29億元人民幣, 去年同期為5.99億元, 增幅達到272.1%. 這次財報發布前, 羅敏宣布在公司的市值達到1000億美元之前不領取一分錢薪水和獎金. 但在趣店千億市值願景和看似高增長的背後, 仍存在諸多隱患. 監管之下的高增長 趣店主要有現金貸和汽車分期購物兩項業務, 後者還是於2017年11月剛剛上線的新業務. 財報顯示, 截至1月底, 趣店開設了175家汽車門店. 2017年共租出284輛汽車, 截至2018年3月10日, 累計租出超過4800輛汽車. 開啟大白汽車分期App發現, 熱門車型前三位為指導價5.99萬元的2018款遠景1.5L手動幸福版, 指導價6.58萬元的2017款寶駿310W 1.5L手動豪華型, 指導價為9.56萬元的2017款捷達1.5L自動時尚型. 三款車的價格均不超過10萬元. 即便按照平均每輛車10萬元計算, 4800輛汽車總共能帶來的流水, 僅占營業額很小一部分. 
▲大白汽車分期App截圖 這也意味著, 在監管收緊的情況下, 趣店實現快速增長的秘訣仍是現金貸. 第四季度, 有關部門對於現金貸的監管逐步縮緊. 11月21日, 互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室發布《關於立即暫停批設網路小額貸款公司的通知》, 要求各級小額貸款公司監管部門一律不得新批設網路小額貸款公司, 禁止新增批小額貸款公司跨省(區, 市)開展小額貸款業務. 12月1日, 互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室和P2P網貸風險專項整治工作領導小組辦公室聯合下發了《關於規範整頓 '現金貸' 業務的通知》, 對當下問題集中暴露的現金貸給予規範. 但儘管在監管收緊情況下, 趣店的現金貸業務仍在飛速增長. 趣店CFO楊家康在電話會議上表示, 去年趣店貸款餘額是100億人民幣, 今年的數字會比這個高很多, 目前已經超過這個數字. 這個數額也遠遠超過趣店所持小貸牌照的借貸上限. 2016年, 趣店通過兩家主營互聯網小額貸款業務的子公司, 分別獲得了借貸限額30億元和27億元的小貸牌照. 在停止批准新業務的情況下, 如此多的貸款餘額是否合規也是一個問題. 用戶增長困局 為了能吸引更多用戶進行貸款, 羅敏可是下了不少功夫, 甚至還進入了前陣子的直播答題爭奪戰. 2018年1月9日, 映客創始人奉佑生在微信朋友圈宣布, 趣店成為映客旗下線上答題產品芝士超人的首位廣告主, 廣告費為1億元. 此後, 主持人便開始了花式口播, 也成為了直播答題變現的首例. 嘗到甜頭後, 趣店於兩周后在大白汽車App中也上線了直播答題. 
▲手機截圖 不過在電話會議中, 趣店CFO楊家康在回答用戶增長策略時稱, '公司也通過問答直播進行營銷, 花費在1-2百萬人民幣, 不多, 效果很好. ' 趣店口中的1, 200萬與映客公布的1億元, 差了50-100倍, 從側面反映直播答題數據造假, 也算是意外之喜了. 回到趣店. 截至2017年12月31日, 趣店現金貸業務共有6240萬註冊用戶, 活躍借款人數達到690萬. 第三季度後趣店共有5660萬註冊用戶, 活躍借款人數750萬. 也就是說, 儘管註冊用戶上升580萬, 但趣店的活躍借款人數卻下滑60萬. 
▲2017年Q3, Q4趣店用戶數對比 除自身用戶增長速度不佳外, 與螞蟻金服的合作也陷入窘境. 在現金貸監管檔案下發後, 支付寶為了更加合規, 要求在支付寶生活號上的貸款產品綜合費率不超過年利率24%的規定. 而且, 24%的利率是實際利率, 利息金額包括借貸利息和所有其他收費. 但是在趣店自己的App上, 還將繼續收取年化利息36%以內的全部費用, 整整相差12%! 同樣是在來分期中借錢, 在不同平台存在如此大的差價是否侵害消費者權益尚且不談, 但少了12%的利息就等於營收和利潤的下滑. 早在趣店上市的招股書中, 就曾披露了趣店市場費用的降低. 2015年趣店市場和銷售費用為1.93億元, 在總收入中的佔比為82%, 可到了2016年, 這兩個數據分別減少至1.82億元和12.6%. 2017年上半年更是降低到8.2%, 這一部分費用大幅降低的時間點, 與螞蟻金服投資趣店的時間點相吻合. 
▲App Store截圖 趣店對螞蟻金服的依賴不僅體現在市場費用的減少. 直至遞交招股書時, 趣店和來分期兩個App都未在應用商店投放任何廣告. 據PingWest報道, 羅敏甚至對支付寶之外的借款人渠道完全不感興趣, 唯一算得上大規模的市場推廣, 是群發廣告簡訊. 而在監管下達與支付寶發布規定後, 有用戶發現趣店在支付寶App中的入口不見了. 對此支付寶相關負責人表示, 有可能是由於演算法優化產生的. 楊家康這樣解釋稱, '現在大部分交易都是在趣店自己的平台上發生的, 所以受到的影響很小. ' 不過面對在App Store購物類僅排名141位的成績, 這句話又有多少可信度呢? 靠汽車分期沖千億市值? 這次財報發布前, 羅敏還帶來了一個重磅消息: 在公司的市值達到1000億美元之前不領取一分錢薪水和獎金. 要知道剛上市就衝破百億市值的趣店, 在監管收緊以及對業務模式的質疑之下, 股價早已腰斬. 截至3月14日收盤, 趣店的市值僅為46.84億, 距離1000億美元還得翻超過20倍. 
▲市值情況(截止3月14日收盤), 羅敏任重道遠. 1000億美元市值是什麼概念?截至3月14日收盤, 百度市值為899.04億元, 京東市值為625.46億元, 網易市值為412.38億. 這對於僅僅依靠現金貸和汽車分期購物的趣店來說, 顯得很遙遠. 也有分析稱, 羅敏此舉是為了避稅. 全國人大財經委副主任委員的黃奇帆曾表示: '有的企業高管拿一元工資, 如此便可以避免繳納個人所得稅, 再把個人開銷算在企業的費用上. ' 當被詢問何時能達到1000億市值的目標時, 羅敏表示, 今年公司的銷售目標是10萬台, '消費金融和汽車的融資租賃, 汽車新零售的賽道足夠長. 如果我們能把這兩個業務做好的話, 1000億美金其實是不難達到的目標. ' 趣店的想法十分美好, 據楊家康計算, 若能實現10萬台汽車的銷售額, 能帶來5億元營收. '10萬台的汽車銷售額是100億人民幣, 以5%的行業傭金標準而言, 汽車銷售業務可以為公司貢獻5億人民幣的營收, 這些營收完全可以支付我們今年為汽車銷售業務設立的175家零售點. '
不過, 2018年已經過去了2個多月, 汽車的銷量僅僅4800輛. 在汽車市場逐步飽和, 汽車廠商利潤紛紛下滑的今天, 想要實現20倍的增幅難度不小. 好在, 趣店2017年交出了一份不錯的財報: 營收同比增長108.4%, 淨利增幅達73.7%. 但在飛速增長的財報數據背後, 仍存諸多隱患.
現金貸是否合規, 汽車分期前路未蔔, 還有一直像定時炸彈般與螞蟻金服的合作, 都成為了懸在趣店頭上的劍. 而羅敏1000億元市值的豪情壯志, 又何時才能到達?
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