受看空情緒較濃的影響, 近期塑料期貨價格大幅下挫. 不過, 考慮到裝置即將進入檢修季, 後期價格將止跌上揚.
需求表現不及預期, 塑料期貨價格自1月中旬開始下跌. 在此過程中, 貿易商和下遊未能兌現春節後的補庫預期, 價格加速下跌. 技術上看, 周一跌穿了長達半年的振蕩區間的下沿, 但周三再次收回.
下遊即買即用
通常, 膜廠為迎戰來年的地膜銷售旺季, 會在春節前備貨. 但是, 今年, 塑料價格呈現持續下行態勢, 在買漲不買跌的心態下, 下遊企業備貨意願並不高, 備貨數量有限. 市場普遍認為下遊企業庫存偏低, 待春節長假結束, 在剛需採購的刺激下, 需求將集中釋放. 然而, 春節後, 由於貨源充沛, 價格整體弱勢不改, 下遊企業並不急於拿貨, 更多地採取即買即用的策略.
而從上遊來看, 春節期間, PE企業開工負荷維持在高位, 而同期下遊大面積停工, 造成PE庫存累積, 以至於春節後PE去庫存壓力加大, 企業希望通過降價走量. 下遊則受買漲不買跌心態的影響, 採購意願並不積極, 這導致塑料現貨市場成交清淡, 價格大幅下挫.
供需結構有望好轉
雖然目前市場看空心態較濃, 但是塑料基本面進一步惡化的可能性並不大.
其一, 從供應端來看, 4月, 聚烯烴裝置就會進入檢修季, 而由於今年市場表現不佳, 企業生產積極性不高, 檢修力度將高於往年, 市場供應將隨之減少.
其二, 從需求端來看, 地膜旺季就要來臨, 下遊企業勢必加大原料採購量. 供應減少, 需求增加, 庫存逐漸下滑, 石化企業的議價能力將提升.
目前, 下遊市場表現不佳的根本原因仍然是心態悲觀, 而隨著供應的減少和需求的釋放, 市場心態將轉變.
後市預測
綜上所述, 春節期間上遊累庫造成塑料去庫存壓力加大, 而受悲觀情緒影響, 下遊備貨並不積極, 市場出現旺季不旺現象, 這是近期塑料走勢偏弱的根本原因. 不過, 檢修季臨近, 聚烯烴裝置開工負荷將下降, 供應壓力有望緩解. 整體上, 基本面向好, 塑料價格或止跌上揚, 建議投資者逢低買入中長線多單.