36天, 這是富士康工業互聯網股份有限公司從申報IPO到正式上會受審所耗費的時間.
根據中國證監會近日披露的消息顯示, 富士康將於3月8日的IPO發審會中亮相. 值得注意的是, 富士康不僅是本周唯一一家將要接受發審委審核的首發企業, 其上會時間選擇在周四, 也與以往常規的周二, 周三乃至周五完全不同.
業內人士認為, 本周只舉行一場發審會的原因, 大機率與 '兩會' 召開的時間重合有關, 但富士康的 '單騎闖關' , 則從另一側面反映其IPO的 '特殊性' . 不過21世紀資本研究院發現, 此前兩年的 '兩會' 期間, 證監會均正常召開了多次發審會.
同時, 隨著近日市場傳聞監管層將對類似生物科技, 雲計算等多個行業的 '獨角獸' 企業在A股上市開啟特殊通道, 疊加目前富士康 '跑步' IPO的經曆看, 類似案例有望在未來持續出現.
排隊時間創最短紀錄
2月1日申報IPO材料, 2月9日披露招股說明書與反饋意見, 2月22日招股書預披露更新, 3月8日上會……
對有著近27萬員工的富士康來說, 公司IPO的每一步都將創下A股的一個新紀錄. 以排隊時間而言, 36天的時間不僅遠遠低於過往首發企業的平均排隊時間, 甚至也遠低於去年排隊時間最短的藥石科技(300725.SZ)的194天.
21世紀資本研究院認為, 富士康IPO排隊時間之短, 自然離不開自身的發展以及監管層的支援這雙重原因.
過去曾被稱為 '代工廠' 的富士康, 如今似乎已脫離這一稱號. 據其招股說明書披露, 公司目前業務涵蓋通信網路設備, 雲服務設備, 精密工具及工業機器人專業設計製造等多個領域.
在過去2014年至2017年三年中, 富士康營業收入分別達到2728億元, 2727億元及3545億元, 實現歸屬母公司股東的淨利潤亦達143.5億元, 143.6億元, 158.6億元. 同時, 富士康同期經營現金流量淨額分別為85.7億元, 209.6億元, 85.1億元, 業績體量在目前的A股中至少排名前15.
此次IPO中, 由中金公司, 北京金杜律師事務所和普華永道中天會計師事務所共同組成的中介團隊, 也被認為是確保整個過程萬無一失的 '黃金團隊' . 而儘管富士康並未披露擬發行的股份數量以及募資金額, 但從其招股書中透露擬建設的八大項目所需資金高達272.53億元, 或許可看出本次IPO募資額度也許高達百億元之巨.
除去自身的 '努力' 外, 監管層因素也成為富士康IPO有望創下多個紀錄的另一要素. 作為新興產業的代表企業, 無論是從排隊時間之短, 還是申報上市材料時經營主體成立時間不滿三年, 無一不顯示出此次富士康IPO所具有的 '特殊性' .
實際上, 3月4日中國證監會披露富士康將於3月8日上會的消息時, 這也是目前證監會第一次在休息日披露相關發審會的消息.
'(本周)只有一家企業上會, 原因更多可能還是因為 '兩會' 的召開. 不過過去兩年這個時間段的發審會都是如常召開的, 今年的情況確實不清楚. ' 3月5日, 深圳一家中型券商投行人士說, '同時富士康3月8日上會, 也是公司成立剛滿三周年, 是個比較曖昧的時間點. '
根據富士康招股說明書顯示, 公司經營主體成立於2015年3月6日, 2月1日申報IPO材料時距離其持續經營滿三年還差34天.
不過外界雖然認為富士康IPO成功是 '板上釘釘' 的事情, 但21世紀資本研究院認為, 在3月8日的發審會中, 公司仍需要做好包括如何解決同業競爭, 供應商與客戶部分相同甚至沒有實際控制人等問題的解釋.
具有樣本意義
無論是從官方目前僅有的表態, 還是坊間傳言與猜測的紛紛, 富士康IPO一事註定將成為A股的一個曆史性事件.
'雖然現在官方還沒有明說, 但富士康IPO排隊時間之短實際上是傳遞出一個明確的訊號, 即監管層是歡迎類似的企業來A股上市, 構築所謂A股新經濟, 新藍籌的. ' 上文提及的深圳某券商投行人士說.
農曆新年前, 證監會在有關工作通報中指出, 應該 '改革發行上市制度' , '加大對新技術新產業新業態新模式(下稱 '四新' )的支援力度' . 上交所與深交所有關負責人近日亦紛紛對外表示, 會積極擁抱新經濟, 並歡迎相關企業上市.
'我們會張開雙臂歡迎這些企業, 對深交所來說, 我們一定會把深交所建設成中國新經濟的主場. ' 全國人大代表, 深交所總經理王建軍3月2日表示.
連日來, 隨著富士康IPO進展的迅速, 市場也普遍傳聞類似的 '獨角獸' 企業將獲得在A股上市的特殊通道. 據21世紀資本研究院了解, 雖然對涉及行業沒有定論, 但監管層的確正在考慮通過政策上的改變, 來著力吸引一批有市場競爭力, 同時又能很好補充實體經濟的大型高科技企業來A股上市.
'我個人認為, 獨角獸企業通過特殊通道來A股上市, 既要看企業自身的估值和業績體量, 也要看是否會對整個國家安全, 宏觀經濟等各個方面產生積極的效應. 實際上, 三六零(601360.SH)的借殼上市, 一定程度也是這種特殊通道的體現. ' 申萬宏源一位策略分析師說.
中金公司策略分析師王漢鋒則表示, 中國所謂的 '獨角獸' 企業的湧現, 一定程度上也得益於宏觀經濟結構新老轉換的背景. 同時, 一些高質量的 '獨角獸' 企業在A股上市, 不僅將有效地促進滬深兩市發展, 降低有競爭力的 '四新' 企業融資障礙, 也將更快地促進經濟結構, 市場結構實現新老的轉換.
'富士康肯定是有樣本意義的, 但也要注意的是, 在目前的法律法規體系下, '四新' 企業想要大批量登陸A股還不現實, 還具有一些暫時無法解決的障礙, 包括一些互聯網企業VIE架構的問題, 盈利能力與業績可持續性的問題. ' 上文申萬宏源策略分析師表示.
不過這並不影響類似企業對早日回歸A股的表態. 在目前召開的 '兩會' 中, 作為全國政協委員的李彥宏, 丁磊, 王小川等人, 即紛紛表態若政策允許, 各自企業希望回歸A股的期望.