醫藥界 | '獨角獸' | 概念火熱 | 3股或將顯著受益

醫藥網3月6日訊 據媒體報道, 被稱為醫藥界的 '華為' , '最貴新藥研發公司' 的無錫藥明康德新藥開發股份有限公司近日披露了《招股說明書》, 回 'A' 之旅提速.

近日A股市場 '獨角獸' 概念火熱. 藥明康德目前是中國規模最大的小分子 醫藥 研發服務 企業 , CRO (醫藥研發合同外包服務機構) 行業龍頭, 是典型的 '獨角獸' . 業內人士預計, 藥明康德A股上市後, 其估值將堪比A股醫藥股市值第一的恒瑞醫藥 (600276) . 目前恒瑞的市值已超過2000億元.

昆藥集團 (600422) , 信邦製藥 (002390) 均通過常州平盛股權投資基金合夥企業參股上海金藥投資管理有限公司, 而上海金藥為無錫藥明康德主要發起人. 眾生藥業 (002317) 與藥明康德有多項藥物研發的戰略合作協議. 機構表示, 此3股與藥明康德關係密切, 或將直接受益.

公司血塞通口服劑型已經在基層 醫院 和 OTC 端加大推廣, 並啟動血塞通針劑口服習慣的研究, 在基層醫院用血塞通口服劑型去承接針劑, 預計血塞通軟膠囊等口服劑型替代注射劑效果顯著. 天眩清為特色化藥, 是替代中藥注射液的優質品種, 同時啟動了針劑. 公司專註打造慢病管理體系, 強化心腦血管口服劑型, 新藥研發再次啟航, 著力布局特色醫療服務, 醫藥商業推行模式創新口服在認知障礙方面的研究, 主攻抗眩暈和後迴圈缺血神經保護市場. 我們維持2017-19年EPS預測分別為0.55/0.66/0.79元, 同比7%/1g%/20%, 對應PE21/17/14X, 維持 '強烈推薦' 評級. [平安證券]

公司地處貴州, 2016年全省醫藥流通220億規模, 三年複合增長達23%. 信邦作為省內醫藥流通龍頭 (市佔率14%, 排名第一) , 去年獲得發行公司債資格, 融資規模得以擴大. 公司旗下擁有8家控股醫院, 其中三級以上醫院3家, 其餘均為二級以上醫院, 整體醫療資源優良. 目前, 公司 腫瘤 醫院三期已進入設備的安裝調試階段, 白雲醫院二期已投入試運營, 同時腫瘤醫院加強經營管理盈利效率逐步提升, 多因素疊加將增厚公司醫療服務板塊業績. 公司主營口服中成藥, 擁有21個醫保目錄品種, 17個基藥目錄品種. 我們預計17-19年, 公司營收分別為60.3億元, 70.9億元和84.7億元, 歸母淨利潤分別為3.17億元, 4.04億元和4.83億元, 17-19年淨利潤保持25%的複合增長. 當前股價對應三年PE分別為45X, 36X, 30X. 我們給予公司2018年35-45倍估值, 維持對公司的 '買入' 評級. [東吳證券]

2018年1月, 公司首個1類創新藥ZSP1601啟動I期臨床試驗, 首例受試者已入組. 公司和藥明康德合作開發10個1類新藥, 目前進入臨床審批已有3個, 預計2018年更多品種將進入臨床階段, 為公司長期增長提供儲備. 基於公司長期發展的考慮, 公司大股東也通過大宗交易增持1538萬股, 合計金額約1.94億元, 足見對公司對未來的信心. 2017年12月, 公司員工持股計劃也實施完成, 合計買入公司1191萬股, 合計金額約為1.5億元. 看好公司創新轉型和眼科平台建設, 維持買入評級. 考慮短期成本上升壓力, 我們調整盈利預測為2017-2019年EPS分別為0.52, 0.57, 0.64元, 對應PE為20.26, 18.29, 16.47倍. 公司與藥明康德合作布局新藥研發推動公司向創新轉型, 同時積極外延整合進入眼科醫療服務業, 構建眼科全產業鏈平台, 維持買入評級.