2月27日, A股家电板块一改过去一年稳中向好趋势, 全线飘绿. 其中, 老板电器一字跌停, 华帝股份盘中跌幅超过7%, 海尔, 格力, 美的三巨头跌幅均在4%以上, 受家电板块拖累, 沪指跌幅超1%.
分析人士认为, 业绩不达预期以及市场预判今年两会后, 国家或将推出楼市长效机制, 或成为此次家电板块集体收跌的主要诱因.
以跌停的老板电器为例, 2月26日晚间, 老板电器发布业绩快报显示, 2017年公司实现营业收入70亿元, 同比增长20.78%, 而去年白电行业平均营业收入增长率为41.48%; 净利润14.5亿元, 同比增长20.18%, 而白电行业平均净利润增长率为29.91%.
广发证券分析认为, 房地产增速放缓, 原材料价格上涨以及电商渠道表现不佳, 导致老板电器收入, 利润增速双放缓.
作为与房地产密切相关的行业, 厨电板块地产周期属性更加明显. 2017年, 主要的一二线城市及热点城市推出严格的限购措施, 传导至厨电市场, 导致新增需求减弱, 市场增速放缓. 同时, 受原材料价格上涨影响, 2017年7月, 老板电器对线上产品做了提价处理, 导致市场份额流失, 线上收入与2016年持平. 同时, 由于改变记账方式, 公司四季度的京东8500万元收入直接冲抵了费用, 导致其四季度收入减少8500万.
而从销售结构来看, 2017年老板电器烟, 灶, 消产品收入占比88%, 嵌入式产品收入占比约为12%; 分渠道来看, 线下收入同比增长超15%, 线上增长约15% (其中, 线上渠道上半年增长30%, 下半年提价后未有增长) , 工程渠道同比增长25-30%; 而从分区域来看, 其一二线收入占比约为65%, 三线市场收入占比增加至35%.
进入2018年, 一二线房地产市场调控的压力将持续传导, 不过, 三四线市场的拓展以及新品类, 高端产品需求的增长对整个基本面形成了一定支撑.
在发布2017年业绩快报的同时, 老板电器也发布了2018年业绩预告, 预计2018年1季度净利润增长或在10-30%之间.
随着市场格局的改变, 老板电器的产品及渠道布局均在转型中.
近年来, 老板电器加大了对嵌入式产品如微蒸烤, 洗碗机等新品的开发. 2017年, 我国洗碗机市场增长约140%, 嵌入式微蒸烤产品增长约为55%. 2017年, 老板电器扩产建设了新的智能工厂, 预计2018年洗碗机产品能够实现自产.
随着一二线城市增长动力的匮乏, 老板电器将目光转向了更具潜力的三四线市场, 目前在县乡镇一级市场已经铺开400余家名气电器直营店. 渠道下沉将成为包括老板电器在内的所有家电行业的共同选择.
据悉, 2017年12月, 老板电器已再次调整线上产品价格, 价格基本恢复7月份之前水平.
窥一斑而见全豹, 在楼市调控趋严, 原材料高位横盘, 一二线需求增速放缓的前提下, 2018年注定不会是个轻松年.