去年四季度以來, 由於供需達到平衡, 塑料期貨一直呈現區間振蕩走勢, 振蕩區間在9200—10200元/噸. 技術上來看, 塑料期貨再次下破9200元/噸受阻, 開始反彈檢驗上方9850元/噸一線交易密集區的壓力.
趨勢性行情難現
1月停車的PE企業都已重新開車, 目前PE生產利潤保持在2000—3000元/噸的水平, 生產積極性得到保證, 因此一季度後期企業沒有過多的檢修計劃, PE生產企業將會在二季度正常集中檢修. 從春節前公布的數據來看, PE生產企業的開工負荷達到97%, 雖然較此前滿負荷甚至超負荷的生產有略微下降, 但是仍然處於較高水平.
目前來看, 春節期間國內塑料生產企業仍保持著較高的開工負荷, 短期市場供應相對充裕. 不過進口方面, 受廢舊塑料進口審批限制, 回料進口將會下降, 加之春節期間進口較少, 外部供應下降部分抵消了國內進口的下降.
需求方面, 春節期間PE下遊企業大面積停工, PE需求處於年內低點. 春節之後地膜進入消費旺季, 下遊膜廠將會集中補庫, 需求有望回升. 但是從今年情況來看, 市場採購意願並不強烈, 旺季不旺對於塑料的支撐作用有限. 綜合來看, 塑料的供需整體呈現平穩偏弱局面, 這決定了塑料很難打破目前區間振蕩走勢.
企業挺價意願強烈
目前PE庫存處於低位. 春節前, PE華北, 華南, 華中, 華東四地有統計的石化PE庫存僅為4.86萬噸, 較去年12月中旬下降近2萬噸. 除了石化庫存偏低之外, 目前PE的社會庫存也處於偏低狀態. 春節前, PE華東社會庫存為1.94萬噸, 處於正常水平, 但是華南地區的社會庫存僅為1.468萬噸.
目前來看, PE市場的分歧主要來自於庫存. 一方面, 春節期間石化企業都在滿負荷生產, 而下遊企業開工負荷大幅下降, 雖然目前沒有相關數據佐證, 但是石化企業庫存上升是必然趨勢, 石化企業存在一定的走量壓力. 另一方面, 目前PE社會庫存也處於低位, 雖然今年消費旺季表現一般, 但是企業正常的補庫需求仍然會刺激市場消費, 在這種情況下, 下遊補庫需求同樣會刺激石化企業的惜售和挺價心理. 因此, 後期石化企業和下遊企業之間的博弈將會成為PE價格走勢的關鍵. 從國內PE上下遊的構成來看, 以兩桶油為主的PE生產企業的定價能力較強, 後期利用下遊低庫存和消費旺季補庫挺價的機率較強, 因此塑料有望延續目前反彈走勢. 綜合來看, 目前PE市場供應充足, 但是節後需求旺季將會部分抵消供應充足對於價格的壓製作用. 與此同時, 目前偏低的社會庫存或引發市場集中搶購和石化企業挺價. 短期受消費旺季影響, 塑料價格有望反彈, 但是考慮到供應充裕, 反彈高度有限, 預計難以突破9850元/噸前期交易密集區.