就在大众预期乐视网会连续13个跌停, 直达公募基金之前下调的3.91元估值时, 各路游资和私募在11个跌停之后 '截胡' , 将乐视网从跌停板快速拉升, 差点上演A股经典的 '天地板' , 放出41亿的成交天量. 然而A股江湖波云诡谲, 次日乐视网重归跌停, 将大部分追风资金 '闷杀' . 上演同样一幕的, 还有刷新跌停板最长纪录的ST保千里, 涨停复跌停的游戏让追风投资者损失惨重.
不过, 这一幕让人似曾相识, 从早期的银广夏, 酒鬼酒, 到徐翔的经典战役重庆啤酒, 再到乐视网, ST保千里, 操盘方式和投资理念一脉相承, 让人感叹时光的停滞. 在A股市场, 这是一种老掉牙的游戏, 映射了A股市场由来已久的搏命式赌博的短线博弈传统. 在某些豪赌者眼中, 这不是股票, 只是一张彩票.
'股票彩票论' 的始作俑者正是 '股神' 徐翔, 源自徐翔在重庆啤酒经典战役后的总结式描述. 也许是这场经典战役后的志得意满和得意忘形, 一直神龙见首不见尾的徐翔罕见地敞开心扉, 如此评点重庆啤酒式的投资逻辑: 重庆啤酒不是股票, 是彩票. 第一次刮出来 '谢谢你' , 第二次刮出来还是 '谢谢你' , 这时候大家都把它当废纸扔了, 但彩票还没刮完, 或者说有人相信它还没刮完, 万一后面是个特等奖呢?这就是反弹的逻辑.
悲哀的是, 过去在A股市场, '股票彩票化' 的有效性在实战中被屡屡验证, 更让这一投资逻辑深入人心, 风靡一时. 2011年12月, 重庆啤酒炒作多年的乙肝疫苗揭盲效果不佳的 '黑天鹅' 飞出, 复牌连续9个跌停后, 徐翔即在29元参与撬板打开跌停, 随后一路补仓. 果不其然, 重庆啤酒迎来一波强劲反弹, 徐翔在39元高位附近平仓, 成功从重庆啤酒上赚钱撤退. 然而, 游资撤退后留下一地鸡毛, 在随后的熊市里, 重庆啤酒最低跌到10元上方.
参与乐视网撬板的游资, 有着徐翔抄底重庆啤酒一样的投资逻辑. 媒体报道, 在乐视网开板前, 不少游资, 私募已经跃跃欲试, '江浙的游资大佬一直在调仓准备资金, 准备撬板乐视网的第12个跌停' . 一位全仓参与乐视撬板的大户坚信接下来会有丰厚的利润, 在询问买入逻辑时, 就是简单的两句话: '不要怂, 就是干' , '输了工地干活, 赢了会所嫩模' .
然而, 股票彩票化不会一直有效, 彩票过期就是废纸一张. 这一投资逻辑有效的前提, 是数量足够大的投资者群体相信并且追随, 有大量 '傻散' 资金火中取栗愿意充当 '炮灰' 接盘. 当市场生态发生变化, 投资者群体不再迷信这一过度投机的反弹逻辑时, 游资手中被视为珍宝的彩票将一文不值, 不会再有刮出巨奖的幸运.
近年来, A股市场价值投资理念逐渐深入人心, 过度投机文化不再占据主流. 以炒小, 炒新, 炒壳, 炒差 '四炒' 为标志的恶炒文化, 逐渐被大多数投资者所摒弃. 乐视被撬板后的命运, 我们不妨拭目以待, 看看是重演重庆啤酒的游资盛宴还是*ST中安的一路南下.
其实, 在A股市场, 将股票视为彩票的何止参与重庆啤酒, 乐视网等的游资, 私募. 在部分上市公司大股东眼里, 其公司也类似于一张可随意操控的彩票. 近期频繁发生的个股 '闪崩' 现象, 背后是少数公司过度股权质押并通过信托, 资管通道加杠杆. 其后果, 就是少数上市公司 '庄股化' , 以杠杆资金托住市值. 这些少数业绩很烂而估值虚高的公司, 一旦遇到资金链危机就频频 '闪崩' .
可以说, 投资赌博化, 股票彩票化, 上市公司庄股化, 是A股市场的多年沉珂. 在价值投资回归的今天, 但愿股票不再成为游资手中随意操控的彩票.