2017年国内小家电线上市场增长缓慢, 线下市场也稍显低迷, 但随着健康消费升级, 料理机一枝独秀, 料理机线上零售额同比提升超过50%, 线下零售额同比提升90%. 整体而言, 传统小家电品类如豆浆机, 榨汁机等继续衰退. 同时, 在消费升级趋势的推动下, 品质化, 精品化的小家电市场份额迅速提升.
机构预计, 随着国内消费升级, 小家电上市公司业绩有望稳步增长.
数据显示, 2017年受健康饮食概念刺激, 料理机市场销售大幅提升, 其中线上零售额为34.4亿元, 同比提升55%, 线下零售额为84.1亿元, 同比提升90%;而电饭煲线上零售额为57.9亿元, 同比提升21%, 线下零售额为95.1亿元, 同比下降了6.9%;电压力锅线上份额为29.1亿元, 提升了44%, 线下份额为46.1亿元, 同比也下降了1.2%.
在均价方面, 小家电线上市场整体均价下滑, 价格战明显, 相反线下市场整体均价有所提升, 产品逐步走向品质化. 线上电饭煲均价下降3个百分点, 电压力锅下降1.4个百分点, 榨汁机更下降17.5个百分点;而线下, 电饭煲均价却上升了13.8个百分点, 电压力锅上升了15.5个百分点, 榨汁机也上升了5.1个百分点.
同时, 美的集团(000333), 苏泊尔(002032)和九阳股份(002242)三大小家电领导品牌继续呈现三足鼎立的局势, 品牌集中度也得到进一步提升. 奥维云网的数据显示, 在线上, 线下的市场中, 美的分别以28.4%, 41.2%的零售额份额处于领先优势;苏泊尔则以20.4%, 28.3%位居第二;九阳以18.2%, 22.2%列居第三.
海通证券表示, 美的空调以外的冰洗, 小家电业务占比五成以上, 增速为30%左右, 参照可比公司, 海通证券认为美的传统业务合理估值应达到18倍PE以上(对应2018年), 叠加KUKA机器人业务, 美的整体估值有望达到20倍PE(对应2018年). 海通证券表示, 美的集团2018年费用负担有望消除, 业绩高增确定性较强, 未来估值提升有空间.
财富证券表示, 2016年小家电的格局是美的, 苏泊尔和九阳三家. 财富证券表示, 苏泊尔(002032)小家电业务增长较快, 小家电每年的增速基本上都在15%~20%之间.
民生证券去年第三季度九阳股份(002242)财报发布后表示, 九阳股份(002242)当前仍处在消化盘整期: 一是对过去高速增长下渠道无序发展的调整;二是对在豆浆机高速增长下其他品类重视不够的弥补;三是对消费升级的战略调整等. 民生证券预计九阳股份(002242)调整后, 2018年公司将走向恢复性增长.