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1.匯頂科技收購海外標的布局IoT, 大基金將入駐董事會;
集微網消息, 2月4日晚間, 指紋晶片行業龍頭匯頂科技發布對外投資公告稱, 公司將通過增資子公司匯頂科技 (香港) 有限公司 (以下簡稱 '匯頂香港' ) 收購海外標的, 增強公司在物聯網產業布局; 同時華芯投資副總裁高松濤將擔任公司非獨立董事.
公告披露, 匯頂科技擬使用自有資金 1,500 萬美元以現金出資方式對全資子公司匯頂香港進行增資, 增資後通過匯頂香港以併購的方式取得恪理德國有限責任公司 100%股權, 出資定價包括轉讓價款900萬歐元減淨運營資金 (8,686,734.12歐元) , 以及預留款150萬美元的等值歐元兩部分.
此次增加投資後匯頂科技對匯頂香港的投資總額變更為 1,641.9 萬美元 (含之前投入的 141.9 萬美元) . 目前匯頂科技董事會已經同意本次增資議案.
據了解, 併購標的恪理德國有限責任公司 (德文名稱: CommsolidGmbH) 是一家蜂窩IP公司, 為日益增長的物聯網市場提供領先的超低功耗解決方案. 這個市場要求高度優化和容易整合的NB-IoT標準通信解決方案, 而CommsolidGmbH高度整合的低功耗解決方案能夠快速在醫療保健, 智能家居, 運輸, 物流系統或工業應用等物聯網市場實現應用.
匯頂科技表示, 本次對外投資主要用於增強公司在物聯網產業布局, 加速NB-IoT相關產品 的開發進程, 進一步提升公司整體綜合競爭力, 為其長期穩定發展提供有力的支撐, 符合公司的發展規劃, 不會對公司財務及經營狀況發生不利影響.
另外, 匯頂科技同時發布公告稱, 公司董事會於1月 28日收到公司股東張帆的提名, 擬提名高松濤先生為公司非獨立董事; 2月1日公司第二屆董事會會議審議同意增選高松濤先生為公司第二屆董事會非獨立董事.
據悉, 增選董事高松濤為國家大基金專業管理公司——華芯投資管理有限責任公司副總裁. 在去年11月22 日, 匯頂科技披露, 公司股東 '匯發國際' 和 '匯信投資' , 將向國家大基金合計轉讓公司股份3020萬股, 占公司總股本的6.65%, 轉讓價93.69元/股, 合計約28.29億元. 交易完成後, 國家大基金將成為匯頂科技的第四大股東.
而在高松濤增選成為匯頂科技第二屆董事會非獨立董事後, 也將意味國家大基金將正式入駐匯頂科技董事會.
附高松濤先生簡曆:
高松濤, 男, 1970年6月出生, 中共黨員, 電子科技大學無線電技術專業畢業, 中國人民大學國防經濟專業, 香港大學工商管理專業雙碩士學位, 高級工程師. 2009年12月至2011年8月任工業和資訊化部軟體與整合電路促進中心主任助理, 副主任; 2011年8月至2014年1月任中國電子工業科學技術交流中心 (工業和資訊化部軟體與整合電路促進中心) 副主任; 2014年12月起任華芯投資管理有限責任公司副總裁; 2016年8月起任北京北鬥星通導航技術股份有限公司董事. 現任北京北鬥星通導航技術股份有限公司董事, 華芯投資管理有限責任公司副總裁.
2.海格通信簽訂3億元訂單合同, 近3月軍工訂單合計超10.7億元;
集微網消息, 海格通信日前發布公告稱, 公司近日收到與特殊機構客戶簽訂的訂貨合同, 合同總金額約3億元, 約佔公司最近一個會計年度總營收的7.28%.
據披露, 該合同標的主要為無線通信, 北鬥導航及配套設備, 供貨時間為2018年及2019年相應月份. 近3個月以來, 海格通信接連獲得軍工重要合同訂單, 合計超過10.7億元.
海格通信表示, 本次軍工重大合同的簽訂, 進一步驗證了軍改落地後特殊機構用戶採購工作已全面恢複. 這也再次體現了海格通信行的業領先地位, 更進一步驗證了軍改落地後軍工訂單出現全面恢複性增長的邏輯, 對以軍工為主營業務的海格通信來說預示著重大的發展機遇.
而在此次獲得軍工業務訂單前 , 海格通信子公司摩詰創新已研製成功國內第一台擁有自主智慧財產權的高等級飛行類比器並獲得首個軍工重大合同 (金額約1.22億元, 公告編號: 2017-103) , 裝甲類比器和直升機類比器合同 (金額7,439.8萬元, 公告編號: 2017-107) , 武警直升機訓練類比器中標項目 (金額2,519.98萬元, 公告編號: 2017-108) , 無線通信和北鬥導航及其配套設備合同 (金額4.48億元, 公告編號: 2018-001) .
據了解, 海格通信在無線通信, 導航領域具多年專業底蘊, 已發展成為為國防用戶及國民經濟重要領域提供通信, 導航資訊化裝備及服務的軍民融合的高科技企業集團, 是軍民用北鬥導航重要的設備供應商; 並在軍工通信和導航領域, 已經形成晶片→模組→天線→整機→系統及運營服務的全方位產品研製與服務能力, 產業優勢明顯.
3.半導體設備行業即將進入高景氣周期
事件 1: 全球最大半導體矽晶圓廠信越化學近日宣布, 因矽晶圓需求旺盛, 價格走高, 2017 年財年(2017.4-2018.3)營業收入預計自 13500 億日元上調至 14200 億日元, 淨利潤預計從 1900 億日元上調至 2270 億日元, 營業收入和淨利潤均將創曆史新高.
事件 2: 全球第 2 大矽晶圓廠 SUMCO 於 2017 年年底預測, 2018 年 12寸矽晶圓價格有望進一步上漲約 20%(2018 年 Q4 價格將較 2016 年 Q4高 40%以上) , 且預測 2019 年也將持續上漲.
投資要點
矽晶圓供不應求到進入漲價周期, 行業進入量價齊升的高景氣度確定隨著 AI 晶片, 5G 晶片, 汽車電子, 物聯網等下遊的興起, 全球半導體行業重回景氣周期. 存儲器行業 3D NAND 擴產, 下遊應用領域擴大, 全球晶圓廠擴建等因素均使基礎材料矽片面臨供不應求的窘境, 矽片價格持續上漲. 根據日經新聞報導, 因供需緊繃, 2017 年矽晶圓價格較 2016 年末上漲 20%; 而 SUMCO 預估 2018 年 12 寸矽晶圓價格有望進一步回升約 20%(2018Q4 價格將較 2016Q4 高出 40%以上) , 且 2019年也將持續回升. 我們認為, 隨著晶片應用領域的擴大, 矽晶圓供不應求, 半導體行業進入高景氣周期確定.
矽片擴產周期長, 產能供給彈性小
目前主流半導體矽片市場的全球寡頭壟斷已經形成, 2016 年日本, 台灣, 德國和韓國資本控制前五大半導體矽片廠商銷量佔全球 92%. 然而前五大矽片廠中目前已明確宣布擴產 12 英寸矽晶圓的矽晶圓廠僅有日本 SUMCO: SUMCO 月增產 11 萬片矽片產能需到 2019 年才開出.
根據 SUMCO 於 8 月公布的最新擴產計劃顯示, 平均每 10 萬片月產能對應投資約 24 億元, 從興建到投產時間為 2-3 年, 擴產周期產和產能供給彈性弱. 而市場普遍預期, 2018 年 12 英寸矽晶圓需求有望繼續增長, 產能增加速度緩慢將進一步擴大供需缺口. 我們預計未來幾年矽片缺貨將是常態, 且隨著需求不斷增長, 供需缺口將繼續擴大.
國內需求缺口大, 投資高峰尚未到來.
在全球矽片供需缺口持續擴大的情況下, 為確保 2018 年矽片供貨無虞, 台積電等半導體大廠採取預付訂金方式確保明年貨源, 價格則每季調漲. SUMCO 自 2017 年 5 月起已決定砍掉大陸 NOR Flash 廠武漢新芯的矽片訂單, 優先供貨給台積電, 英特爾等大廠, 加速造成大陸半導體矽片不足的困境. 而目前國內對主流 300mm 大矽片的需求量約 50 萬片/月, 幾乎完全依賴進口; 到 2020 需求量將會達到 200 萬片/月, 缺口仍有約 170 萬片/月. 這樣一個供不應求並且寡頭壟斷的矽片市場, 突出的供需矛盾將倒逼矽片國產化. 投建大矽片項目對我國整合電路產業的意義就是上遊(原材料端)的自主可控. 目前國內至少已有 9 個矽片項目, 合計投資規模超 520 億元人民幣, 正在規劃中的 12 寸矽片月產能已經達到 120 萬片, 遠期看可緩解矽片缺貨的問題. 根據投資周期和羊群效應原理, 我們預計未來大矽片行業未來幾年仍將會有新玩家加入, 投資高峰尚未到來, 半導體行業和設備行業即將進入高景氣周期!
矽片設備需求空間大, 核心環節國產化已有突破
拉晶, 研磨, 拋光工藝和質量控制是大矽片產品質量是否合格的關鍵. 其中晶體生長設備直接決定了後續矽片的生產效率和質量, 是矽片生產過程中的重中之重(佔比 25%). 隨著國家 02 專項對設備廠商的扶持, 晶盛機電等企業在長晶爐方面已有成果. 雖國產設備在技術上跟世界先進水平還有差距, 但其具有明顯的價格, 服務等優勢, 國內矽晶圓廠擴產將帶動矽片設備需求提升. 我們從矽片需求供給缺口的角度測算, 2017-2020 年國內矽片設備的累計需求將達 438 億, CAGR 為 50%.
推薦標的: 單晶矽生長設備龍頭——晶盛機電.
晶盛機電是國內晶體矽生長設備龍頭企業, 下遊包括光伏和半導體, 市佔率國內第一. 目前半導體級別 8 英寸單晶爐領域已實現進口替代, 12 英寸的也已小批量產; 2017 年半導體設備訂單達 1 億, 未來將受益於半導體設備的國產化, 開啟新的業績成長級; 此外還建議關注天通股份.
風險提示: 半導體國產化發展低於預期, 矽片需求量低於預期. 東吳證券