周一, 家電股集體爆發, 力助滬指在時隔兩年後重新站上3500點關口. 今年初以來家電板塊被資金熱捧, 整體漲幅為13.91%, 在28個申萬一級行業中僅次於房地產板塊排行第二.
分析人士指出, 一方面, 當前主要指數上行趨勢依然明顯, 市場多方的動能仍強. 另一方面, 由於當前家電行業自身的估值結構依然相對合理, 消費升級也在很大程度上支撐行業盈利, 因此其後市仍具有持續超預期的可能.
近期, 在機構普遍看好家電板塊後市表現� 5b4 �同時, 資金已經在加速布局該板塊. 截至昨天, 有18隻家用電器股處於大單資金淨流入狀態, 其中格力電器(25.47億元), 青島海爾(6.53億元), 美的集團(4.04億元)期間大單資金淨流入額穩居前三. 另外, 海信科龍(8069.52萬元), 海信電器(6108.22萬元), 蘇泊爾(3973.87萬元), 飛科電器(3438.75萬元), 深康佳A(2556.04萬元), 萬家樂(2186.80萬元), 創維數字(1218.56萬元)和浙江美大(1148.87萬元)期間大單資金淨流入額也均在1000萬元以上, 上述11隻個股2018年以來累計吸金38.91億元.
其中, 海信科龍, 格力電器, 海信電器, 青島海爾, 美的集團, 萬家樂和蘇泊爾7隻龍頭個股2018年以來累計大單資金淨流入額就達到38億元.
境外資金更崇尚價值投資, 對格力電器這隻大藍籌從去年開始就格外青睞. 上周(1月15日到19日)互通北上資金流向, 格力電器雖然區間股價下跌逾3.8%, 但仍進入深股通和滬股通加倉前30個股, 區間增持逾1.47億元.
1月22日, 格力電器還出現一筆折價率18.18%的大宗交易, 買方為中信證券上海世紀大道營業部, 賣方為東北證券深圳南山大道營業部, 成交價46.31元, 成交額4770萬元.
從業績來看, 截至12日兩市共有31家家用電器上市公� 16c9 �發布年報業績預告, 其中24家公司業績預喜, 佔比近八成.
儘管家用電器板塊整體實現了不俗的漲幅, 但相關龍頭股的估值仍然較低. 海信科龍(11.07倍), 格力電器(17.33倍), 海信電器(17.94倍)和青島海爾(20.23倍)最新動態市盈率均低於家用電器行業整體23.78倍的市盈率.
另外, 美的集團(23.91倍), 萬家樂(29.06倍)和蘇泊爾(30.00倍)等個股最新動態市盈率也處於相對低位, 均在30倍以下(含30倍).
機構
觀點
家電板塊處於發展黃金期
分析人士指出, 除了低估值以外, 家電板塊上漲背後的根本邏輯是消費能力的提高. 近日瑞穗證券首席中國經濟學家沈建光指出, 2018年中國零售銷售額有望首次趕上甚至超過美國. 據瑞穗銀行提供的數據, 今年中國零售業銷售額將有望超過5.8萬億美元(約合人民幣38萬億元), 這一數字較2000年時增長了12倍, 而當時中國的零售業銷售規模還不及美國的七分之一. 此外另有統計顯示, 2017年中國家電市場規模達1.7萬億元, 同比增長9.8%. 在此背景下, 家電板塊的價值也進一步凸顯.
根據國家統計局日前發布的2017年全國房地產開發投資和銷售情況顯示, 2017年商品房銷售量價刷新中國樓市紀錄. 這對於家電板塊而言, 無疑也是一大利好.
從橫縱向比較的角度來看, 中金公司指出, 2016年我國的城鎮化率為57.4%, 相當於日本1955年左右的水平, 尚處於成長期. 隨著當前中國一二線市場家電消費逐漸高端化, 新品類爆發性增長;三四五線市場在城鎮化驅動下消費也正逐漸普及. 因此, 當前家電市場仍處在發展黃金期.
安信證券表示, 作為房地產的後周期, 家電尤其是廚電和白電中的空調相對地產而言彈性較大. 同時作為耐用消費品, 家電行業的發展穩定性較強, 尤其是在三四線市場. 從消費升級的加速趨勢以及個股的成長邏輯來看, 板塊當前顯然存在較大的投資機會.
此外, 春節前消費的火熱無疑對A股市場中家電等消費類板塊也會產生直接利好催化, 而今年春節較往年的相對推後, 也有望拉長消費類板塊的行情周期, 釋放出更多的投資機會.
除了在二級市場上備受青睞外, 機構調研的數據也顯示, 家電行業上市公司近期受到機構密切關注, 如佛山照明, 華帝股份, 老闆電器, 三雄極光, 索菲亞等.
1月19日, 包括融通基金, 銀河基金, 德邦基金, 前海開源, 萬家基金, 浙商基金等47家公募基金公司相繼發布了旗下基金的持股數據. 總體來看, 金融, 家電, 食品飲料等行業成為 '搶手貨' , 家電龍頭股格力電器更是獲得24隻基金的增持.
看行業動向
有報告指出, 近五年來我國社會消費品零售總額增速趨緩, 而品質消費則逆勢飄紅, 增速從26.8%增長到34.4%, 由此可見, 消費者的消費意識正在從價格向品質升級, 同時推動家電消費市場向高端化, 智能化發展. 其中美的電器表示, 將聚焦內生式增長, 自動化布局與整合;而格力電器表示, 將通過人工智慧家居, 新能源技術, 智能裝備等多個領域的布局;青島海爾也表示, 2018年整體方向是智慧家庭和全球化.
業內人士劉步塵稱, 高端化是整個家電行業的趨勢, 但在這個趨勢之下會發生分化, 一部分品牌會越來越高端, 另一部分的品牌將被淘汰. 這個趨勢將更明顯.
也有業內人士表示, 高端對於家電企業來說, 不只是價格賣得貴, 關鍵要具備相應的價值性, 增值性, 消費者會買賬才行. 否則, 那隻能叫高價而不能成為搶奪高端消費升級的商業機會.
看股息率
今年以來, 三大紅利指數的漲幅明顯高於上證指數, 上證紅利指數, 中證紅利指數和深圳紅利指數今年以來分別上漲16.03%, 16.53%和40.53%, 遠高於上證指數6.13%的漲幅.
其中, 近三年來平均股息率超過4%以上的有20家上市公司, 格力電器作為家電的龍頭股近三年來的平均股息率為7.23%, 排名第二, 僅次於中國神華.
市場人士認為, 長期持續的高現金分紅率意味著上市公司經營狀況良好, 有較強的盈利能力作支撐, 這類股往往也是價值投資者關注的對象. 同時, 隨著大盤持續上漲, 高比例的現金分紅也滿足了長期資金對低風險的偏好.
招商證券認為, 格力電器當前股價對應2017年報股息率接近6%(假設不提高分紅比例),預計2018年的盈利將達到260億~270億元,對應2018年市盈率在10倍左右,而2018年,同樣便宜且 '耳熟能詳' 的行業龍頭裡面也只有萬科, 市盈率為11倍.
除了普遍受關注的美的, 格力, 海爾和老闆電器外, 優質的小家電如飛科電器, 歐普照明等也被許多機構投資者看好.